研報要點

　　1、據(jù)不完全統(tǒng)計，中國每年結(jié)婚新人約1300萬對，其中70%會選擇專業(yè)婚禮機構(gòu)辦婚禮。每年整個婚慶市場規(guī)模不低于一萬億人民幣，約占GDP的1.35%。

　　2、婚慶相關(guān)產(chǎn)業(yè)多而廣，其中的婚宴作為婚慶服務(wù)中最重要的一個子項目，前景非?？春?，僅上海北京兩地的婚宴市場就接近300億元。

　　3、未來的婚宴趨勢是，酒店式婚禮份額會越來越低，一站式會所婚慶服務(wù)將成為主流，新人“穿著牛仔褲就可以參加婚禮”。

　　一、婚宴行業(yè)的特點及優(yōu)勢

　　(1)優(yōu)秀的現(xiàn)金流

　　由于供求關(guān)系，婚宴供應(yīng)作為強勢一方在談判中具有更多主動權(quán)，所以業(yè)內(nèi)普遍做法是在接受預(yù)定時往往提前3至6個月先行收取不同比例的定金。

　　例如，某家公司約定在婚慶服務(wù)協(xié)議簽訂日，客戶先支付30%的首付款。隨后在婚宴舉行前六個月，支付合同款50%的中款(不含婚宴定金)。最后客戶在婚宴舉行前一周，將所有余款一次性結(jié)清。

　　這種經(jīng)營模式，由于“預(yù)收款”的存在，不僅為企業(yè)提供了良好現(xiàn)金流，同時也有利于提前鎖定顧客，盡早做出經(jīng)營安排，從而降低經(jīng)營風(fēng)險。

　　(2)市場前景大

　　根據(jù)民政部數(shù)據(jù)顯示，2014全國登記結(jié)婚人數(shù)為1,306.7萬對，較2000年848.5萬對增長54%。未來隨著消費結(jié)構(gòu)升級，原本不選擇專業(yè)婚慶服務(wù)的新人對婚慶服務(wù)的接受度也會上升。

　　即使按照全國5萬元/單的價格測算，婚宴市場規(guī)模也超過6000億元，因此我們非?？春梦磥淼氖袌銮熬?。

　　(3)市場容量大

　　新三板在線研究中心在深入行業(yè)內(nèi)部調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，即使上海目前最大的婚禮會所也僅占本地婚宴市場的2%不到，尚未出現(xiàn)壟斷型的企業(yè)。

　　另外根據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測認(rèn)為，由于客戶差異化需求的存在，同類型的婚禮會所不可能出現(xiàn)太多。如果所有婚禮會所都建成一個模式勢必就會產(chǎn)生同業(yè)競爭的問題。所以為了避免這種情況發(fā)生，大多數(shù)公司都會采取差別化的經(jīng)營策略，以保障各自生存空間。

　　二、上市公司融資瞄準(zhǔn)婚慶市場

　　云南旅游(002059.SZ)最近拋出一份非公開發(fā)行股份募集資金的方案，定增方案中涉及設(shè)立婚慶產(chǎn)業(yè)公司的資金為1.56億元，該筆資金主要用于投建“歡喜谷”項目。

　　“歡喜谷”項目主要是通過對昆明世博園區(qū)內(nèi)中國館等升級裝修為婚宴場所；利用世博園的環(huán)境優(yōu)勢和景觀優(yōu)勢，打造“婚禮小鎮(zhèn)”，為新婚燕爾提供集婚禮策劃、婚紗攝影、新婚慶典、婚宴酒席、蜜月旅游、婚紗禮物等完整的婚慶產(chǎn)業(yè)服務(wù)。

　　(1)項目前景

　　云南旅游屬于扎根云南的旅游服務(wù)類上市公司，公司憑借優(yōu)勢資源和服務(wù)經(jīng)驗將目光瞄準(zhǔn)了婚慶市場。

　　根據(jù)云南省民政廳的相關(guān)統(tǒng)計，2011年至2015年，云南省年均結(jié)婚登記人數(shù)為44.32萬對，其中昆明市結(jié)婚人數(shù)為5.15萬對。最新統(tǒng)計約88%的新人選擇拍攝婚紗照，49%的新人聘請婚慶策劃，約78%的新人舉辦婚宴，購買婚紗和蜜月旅行的人分別約為37%和68%。

　　據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，現(xiàn)昆明婚慶行業(yè)的年產(chǎn)值為70-74億元，平均每對新人消費14萬元。 婚慶市場正逐漸成長為一個新的朝陽產(chǎn)業(yè)，與之相關(guān)的行業(yè)也快速增長，婚慶服務(wù)業(yè)市場容量極為廣闊。

　　(2)成本回收周期

　　根據(jù)專業(yè)項目評估后，預(yù)期“歡喜谷”項目投資回收期為4.19年，投資內(nèi)部報酬率為17.44%。

　　(3)云南旅游拋出定增方案后市場表現(xiàn)

　　云南旅游于2016年5月31日宣布重大事項停牌，并于11月30日復(fù)牌，同時公告實控人擬發(fā)生變更并且非公開發(fā)行材料獲證監(jiān)會受理，期間股價表現(xiàn)比較突出，復(fù)牌后直接收出四個一字漲停板，漲幅超過50%。而同期大盤漲幅僅10%左右。

　　三、主要競爭者

　　1、上市公司

　　(1)云南旅游(002059.SZ)

　　非公開發(fā)行募集資金13,248萬元，用于投資設(shè)立婚慶公司，通過借助旗下“中國館”現(xiàn)有的婚宴品牌優(yōu)勢，打造一站式婚慶服務(wù)，建造婚慶行業(yè)知名品牌“歡喜谷”。             ：