新三板第二批創(chuàng)新層企業(yè)名單出爐，市場表現(xiàn)卻差強人意。在優(yōu)中選優(yōu)的策略背后，是企業(yè)上市渠道選擇的博弈心理，這也導(dǎo)致了當(dāng)前創(chuàng)新層有了“圍城”的意味。

　　僅有半數(shù)保級

　　5月21日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)加班加點發(fā)布了2017年掛牌企業(yè)創(chuàng)新層初步篩選名單的公告，這是繼2016年5月新三板分層以來放出的第二批創(chuàng)新層的企業(yè)名單，此次共有1329家企業(yè)榜上有名，占新三板掛牌企業(yè)總數(shù)的11.85%。

　　有意思的是，去年6月24日首批公布的創(chuàng)新層企業(yè)有953家，占當(dāng)時掛牌企業(yè)總數(shù)7513家的12.68%，也就是說在一年的時間內(nèi)，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)同比增長49.3%，而創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)量同比增長僅39.5%，相差約十個百分點。

　　同時，值得注意的是，昨日新公布的這1329家創(chuàng)新層企業(yè)中有710家企業(yè)首次進入這一隊列，而從2016年進入首批創(chuàng)新層的企業(yè)保留至今的為619家，僅占總數(shù)的46.6%，尚未足半。

　　今年的創(chuàng)新層企業(yè)入選情況并不是一劑強心劑，但對于不少榮登創(chuàng)新層的傳統(tǒng)企業(yè)和服務(wù)這些企業(yè)的券商來說，進入創(chuàng)新層就意味著能優(yōu)先獲得市場上更多的資源以及隨后可能出現(xiàn)的政策紅利，用一位投資人的話來講就是，“如果你(企業(yè))沒有進入創(chuàng)新層，那我們在投資的時候可能會更謹慎一些?！?/p>

　　圍城現(xiàn)狀源于博弈心理

　　去年以來政策對金融市場監(jiān)管趨嚴，進入新三板創(chuàng)新層的企業(yè)更加優(yōu)秀和精選了么?《國際金融報》的記者在調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)還真的“未必相關(guān)”。

　　從指數(shù)的變化上來看，上周末5月19日收盤時，創(chuàng)新層指數(shù)為2856.93，創(chuàng)新層協(xié)議指數(shù)為4467.61，創(chuàng)新層做市指數(shù)為2169.82;隨著股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在周末發(fā)布了新創(chuàng)新層企業(yè)初選名單后，5月22日早開盤后，創(chuàng)新層做市指數(shù)在大體上呈連續(xù)下降的趨勢，而創(chuàng)新層協(xié)議指數(shù)最低下降到4206.96，創(chuàng)新層指數(shù)最低下降到2761.21，雖然在晚些時候二者均有所回升，但都沒有回升至上周末收盤時的指數(shù)。

　　通常而言，創(chuàng)新層企業(yè)相較于基礎(chǔ)層企業(yè)，從市值規(guī)模、營收增長、利潤水平和股本流動性等方面來講往往更具備投資價值，創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)目的增加意味著這一市場上將存在更多的投資機會，但從數(shù)據(jù)的變化可以發(fā)現(xiàn)，隨著新三板創(chuàng)新層企業(yè)名單的披露，市場的各參與方對新三板創(chuàng)新層企業(yè)持有不夠明朗的態(tài)度。

　　而造成這一現(xiàn)象的可能原因有哪些?東北證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)總部副總經(jīng)理張興云在接受《國際金融報》記者采訪時表示，一方面由于去年以來IPO審核速度的加快，很多具備IPO條件的企業(yè)選擇直接轉(zhuǎn)板，所以省去了以往企業(yè)從基礎(chǔ)層進入創(chuàng)新層再轉(zhuǎn)板這樣一個比較繁瑣的過程。

　　另一方面去年此時新三板分層方法初步試行，很多掛牌企業(yè)對創(chuàng)新層躍躍欲試，期待著選入之后可以優(yōu)先享受政策紅利，同時提高企業(yè)的品牌認知度，獲得市場上投資者更多的關(guān)注，但隨著近來政策監(jiān)管愈加嚴峻，新三板本身整體的交易性就不夠活躍，即使進入創(chuàng)新層，融資能力也沒有明顯的增強，所以對于一部分較優(yōu)秀的企業(yè)來說就沒有去年那么強的沖動進入創(chuàng)新層了。

　　同樣，引人矚目的有原本的334家創(chuàng)新層企業(yè)從新公布的名單上消失了蹤影，讓人費解的是既然去年削尖腦袋才進入創(chuàng)新層，這些企業(yè)為何不好好珍惜這一寶貴機會，白白浪費了呢?

　　張興云對記者解釋說，新三板的企業(yè)要想進入創(chuàng)新層，除了在營業(yè)收入、盈利、平均市值等方面有具體的要求外，還要求企業(yè)擁有做市商家數(shù)不少于6家，合格投資者不少于50人，所以對于一部分企業(yè)來說，要想維持創(chuàng)新層的資格，就必須滿足這一條件，但這樣一來容易混進“三類股東”，這對于近期有IPO意圖的企業(yè)則構(gòu)成了一大障礙，所以兩難相較取其易，有一部分的企業(yè)往往是主動從創(chuàng)新層的寶座上退下的。