都說(shuō)要大客戶，要大單，但是如果和大客戶發(fā)生摩擦，或者大客戶企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)問(wèn)題，那么大客戶就會(huì)成為企業(yè)或者某一時(shí)刻的致命弱點(diǎn)。新三板上，受大客戶影響，導(dǎo)致公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，業(yè)績(jī)下滑的例子就不在少數(shù)，錫成新材就是一個(gè)明顯的例子。

　　2016年公司下半年處于停產(chǎn)狀態(tài)虧損1.13億元

　　6月23日，錫成新材發(fā)布公告稱，2016年公司業(yè)績(jī)大幅下滑，主要原因系公司主要客戶的需求量減少導(dǎo)致。

　　公開資料顯示，錫成新材是一家集滑石礦開采、精深加工、銷售于一體的實(shí)體型生產(chǎn)企業(yè)，2014年10月掛牌新三板。2016年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1874.47萬(wàn)元，較上年同期減少6920.57萬(wàn)元；虧損1.13億元，同比下降633.19%，較上年減少1.35億元。

　　對(duì)比近5年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，錫成新材2012年至2015年凈利潤(rùn)均為正，2016年是其第一次出現(xiàn)巨額虧損的狀況。

　　錫成新材2016年業(yè)績(jī)大幅下降，與其一主要客戶有重要關(guān)系。據(jù)其公告顯示，因公司主要客戶杭州富陽(yáng)盛優(yōu)貿(mào)易有限公司(簡(jiǎn)稱“盛優(yōu)貿(mào)易”)法定代表人貪污，造成貨款回收困難，由于該法人已被刑偵立案，錫成新材考慮到資產(chǎn)的安全問(wèn)題，要求對(duì)方退貨。2017年1月，錫成新材與盛優(yōu)貿(mào)易達(dá)成民事調(diào)解協(xié)議，盛優(yōu)貿(mào)易向錫成新材退回了其尚未對(duì)外銷售的滑石粉30883噸，而這也導(dǎo)致錫成新材本期沖回營(yíng)業(yè)收入1451.76萬(wàn)元。

　　主要客戶需求減少，又沒(méi)有另外的渠道把產(chǎn)品銷售出來(lái)，直接的結(jié)果就是導(dǎo)致公司存貨較多。2016年9月，錫成新材生產(chǎn)停滯，且9月以后基本上處于停產(chǎn)狀態(tài)，其主要原因是產(chǎn)品受主要客戶需求影響，且存貨較多，所以公司決定停產(chǎn)。

　　加上年產(chǎn)20萬(wàn)噸滑石粉生產(chǎn)線投產(chǎn)后，產(chǎn)量未能完全釋放，又受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保等影響，部分資產(chǎn)閑置，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加等因素，企業(yè)業(yè)績(jī)大幅下降，可以說(shuō)錫成新材度過(guò)了艱難的一年。

　　6筆借款兩筆違約 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅剩2萬(wàn)元

　　從公司運(yùn)營(yíng)資金來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn)，錫成新材2016年所需的資金主要依靠銀行借款以及股東借款解決，且存在兩筆違約。

　　據(jù)其2016年年報(bào)顯示，錫成新材目前存在借款8631.62萬(wàn)元，期限最長(zhǎng)的借款到2017年10月止，融資方具體包括工行涼山支行、攀枝花涼山支行及金坤小額貸款公司，共有6筆借款，其中從攀枝花涼山支行貸款的200萬(wàn)元與2600萬(wàn)元兩筆貸款存在違約。

　　圖片來(lái)源：錫成新材2016年年報(bào)，錫成新材間接融資情況

　　對(duì)此，錫成新材表示，由于到期日為每年年底，且銀行人員變動(dòng)，所以未能及時(shí)辦理續(xù)貸手續(xù)，目前公司正在與銀行協(xié)商，爭(zhēng)取盡快拿出具體方案，此貸款逾期不影響公司的可持續(xù)發(fā)展。不過(guò)，比較好奇的是，攀枝花涼山支行貸款的兩筆款項(xiàng)分別到2015年12月2日和2016年12月30日就截止，距離最近的一筆借款期限也已經(jīng)過(guò)去半年了，錫成新材具體到什么時(shí)候能拿出具體方案？

　　公開資料顯示，2016年錫成新材負(fù)債總額較上年同期增長(zhǎng)492.43萬(wàn)元，為28716.44 萬(wàn)元；資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)70.12%，從上年54.50%增加15.62%。

　　從期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額來(lái)看，錫成新材2016年期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅剩2.67萬(wàn)元，較2015年期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額103.79萬(wàn)元大幅下降。對(duì)比近兩年?duì)I業(yè)成本來(lái)看，2015年、2016年錫成新材營(yíng)業(yè)成本分別為3086.72萬(wàn)元、917.61萬(wàn)元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額大大少于營(yíng)業(yè)成本，反映出錫成新材早已對(duì)未來(lái)企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)支撐資金嚴(yán)重短缺情況。

　　從融資方面來(lái)看，錫成新材掛牌以來(lái)沒(méi)有增發(fā)實(shí)施募集資金。另外，在整理資料時(shí)我們發(fā)現(xiàn)，除上述借款外，錫成新材擬從外部借款3.11億港幣。2月7日，錫成新材股東大會(huì)通過(guò)《關(guān)于公司擬對(duì)外借款3.11億港幣的議案》。據(jù)了解，此次對(duì)外借款，主要為補(bǔ)充公司流動(dòng)資金和在建工程投入，期限3+1年，由公司股工提供相關(guān)資產(chǎn)抵押，且由公司股東李勝群將其在中國(guó)香港特別行政區(qū)注冊(cè)的公司股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保，年化借款利率為12%。

　　而針對(duì)上文提到的20萬(wàn)噸滑石粉生產(chǎn)線，錫成新材計(jì)劃在加強(qiáng)公司滑石粉產(chǎn)品宣傳力度的同時(shí)，另一方面拓展浙江富陽(yáng)、江西高安地區(qū)市場(chǎng)，不過(guò)目前企業(yè)仍存在已簽署的滑石粉產(chǎn)品銷售合同數(shù)量少、客戶來(lái)源單一的風(fēng)險(xiǎn)。 ：