今年以來，新三板掛牌企業(yè)登陸A股市場熱情高漲。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，已有11家新三板掛牌企業(yè)成功上市，超過前5年總和。同時，眾多掛牌企業(yè)正在路上，145家企業(yè)披露了IPO申報情況。不過，部分企業(yè)由于業(yè)績不能持續(xù)等原因終止IPO申請。業(yè)內(nèi)人士表示，IPO審核加速、相關(guān)企業(yè)融資需求較強以及流動性方面的吸引力等，成為新三板企業(yè)積極申請IPO的重要因素。

　　145家新三板企業(yè)申請IPO

　　10月10日，九典制藥(300705)在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，成為今年以來新三板掛牌企業(yè)在A股上市的最新案例。根據(jù)公告，九典制藥首次公開發(fā)行股票2934萬股，首次公開發(fā)行后總股本為1.17億股，募集資金總額為3.04億元。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，今年以來已有11家新三板掛牌企業(yè)先后在A股上市，分別是九典制藥、世紀(jì)天鴻(300654)、銀都股份(603277)、眾源新材(603527)、萬馬科技(300698)、佩蒂股份(300673)、艾艾精工(603580)、新天藥業(yè)(002873)、光莆股份(300632)、三星新材(603578)、拓斯達(dá)(300607)。而在2016年、2015年、2014年、2013年、2012年，在A股上市的掛牌企業(yè)數(shù)量分別為1家、3家、1家、0家、2家。今年以來在A股上市的新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過前5年的總和，且在創(chuàng)業(yè)板、主板以及中小板均有成功上市的情況。其中，創(chuàng)業(yè)板6家，分別是九典制藥、世紀(jì)天鴻、萬馬科技、佩蒂股份、光莆股份、拓斯達(dá)；主板4家，分別是銀都股份、眾源新材、艾艾精工、三星新材；在中小板上市的為新天藥業(yè)。

　　此前5年，7家掛牌企業(yè)皆在創(chuàng)業(yè)板上市，分別為中旗股份(300575)、合縱科技(300477)、康斯特、雙杰電氣(300444)、安控科技(300370) 、東土科技(300353) 、博暉創(chuàng)新(300318) 。

　　分月份看，今年下半年以來新三板掛牌企業(yè)上市速度加快，僅9月就有銀都股份、眾源新材、萬馬科技3家公司分別在主板和創(chuàng)業(yè)板上市。

　　同時，更多的掛牌企業(yè)正在“路上”。Choice數(shù)據(jù)顯示，目前已披露IPO申報情況的掛牌企業(yè)145家。截至10月16日，已反饋88家，已受理50家，已通過發(fā)審3家，已上發(fā)審會(暫緩表決)2家，預(yù)先披露更新2家。

　　數(shù)據(jù)顯示，在上述145家企業(yè)中，67家擬在創(chuàng)業(yè)板上市，17家擬在中小板上市，61家擬在主板上市。

　　登陸A股熱情高漲

　　多因素催熱新三板掛牌企業(yè)登陸A股的“行情”。新三板掛牌企業(yè)由于自身發(fā)展，登陸A股市場便于獲得融資，滿足經(jīng)營需要；而IPO審核加速為企業(yè)節(jié)省了大量時間成本。同時，A股市場的流動性對于新三板企業(yè)有較強的吸引力。

　　根據(jù)廣證恒生研報，2017年1月-4月，新三板過會企業(yè)的排隊時間不低于1.6年；而從7月7日開始，新三板企業(yè)過會排隊時間一直保持在1.3年以下，近期過會的怡達(dá)化學(xué)排隊時間僅為250天。

　　分析人士表示，審核速度預(yù)計將維持在較高水平，有利于企業(yè)控制上市成本。登陸A股市場后，相關(guān)公司補充了資金，為后續(xù)發(fā)展提供了充足的動力。

　　以世紀(jì)天鴻為例，招股說明書顯示，公司本次募集資金扣除發(fā)行費用后，7350.92萬元擬用于內(nèi)容策劃與圖書發(fā)行項目，1500萬元擬用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，500萬元擬用于信息化系統(tǒng)建設(shè)項目，5154.93萬元擬用于教育云平臺項目，投入上述項目的募集資金總額為1.45億元；上述項目的計劃總投資金額為2.04億元。

　　根據(jù)世紀(jì)天鴻2015年、2016年年報披露的融資情況，2015年-2016年，公司僅以銀行貸款方式獲得交通銀行(601328) 淄博分行3000萬元的間接融資。

　　艾艾精工首次公開發(fā)行股票的募集資金中，4562.58萬元擬用于年產(chǎn)新型食品加工用輸送帶5.3萬平方米項目，7202.73萬元擬用于年產(chǎn)環(huán)境友好型高分子材料精密工業(yè)用輸送帶50萬平方米項目，1343.39萬元擬用于輕型輸送帶技術(shù)研發(fā)中心項目，合計使用募集資金1.31億元。公司募投項目的投資總額為2.21億元，擬使用自有資金投資總額為8992.6萬元。

　　艾艾精工2016年年報披露的融資情況顯示，通過保證借款、質(zhì)押借款、融資租賃等方式累計融資1249.64萬元。

　　值得注意的是，多家新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板A股上市后獲得投資者追捧，股價表現(xiàn)強勢。

　　10月17日開盤，世紀(jì)天鴻、九典制藥分別以28.8元/股、24.05元/股的價格開盤漲停。世紀(jì)天鴻首發(fā)股價為7.71元/股，自上市以來已創(chuàng)造10個漲停板，公司多次發(fā)布了股票交易異常波動公告。九典制藥首次公開發(fā)行股票發(fā)行價格為10.37元/股，10月10日在創(chuàng)業(yè)板上市以來，公司股價漲幅已達(dá)132%。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年12月以來，參加上市輔導(dǎo)的新三板掛牌公司數(shù)量明顯增多。2017年1月-8月，共有281家新三板掛牌公司參加上市輔導(dǎo)，同比增長62.43%。

　　追捧“IPO概念股”需謹(jǐn)慎

　　擬IPO的新三板掛牌企業(yè)數(shù)量增多，相關(guān)風(fēng)險也逐漸顯現(xiàn)。其中，宏源藥業(yè)、網(wǎng)銀互聯(lián)、森達(dá)電氣等企業(yè)由于成本核算不規(guī)范、業(yè)績不能持續(xù)等原因終止了IPO進(jìn)程。

　　以宏源藥業(yè)為例，公司10月12日晚間發(fā)布公告稱，證監(jiān)會對公司采取出具警示函的行政監(jiān)督管理措施，公司在申請首次公開發(fā)行股票并上市過程中，成本核算不規(guī)范，財務(wù)會計基礎(chǔ)薄弱，留存危險廢棄物處置不符合相關(guān)法律要求，且未披露由此產(chǎn)生的處置費用對經(jīng)營成果的影響。宏源藥業(yè)表示，將盡快整改上述問題，并在財務(wù)會計基礎(chǔ)管理薄弱環(huán)節(jié)加大整改和完善力度，在完成整改并符合上市條件后將擇機重新申報IPO.

　　2016年12月，宏源藥業(yè)提交了首次公開發(fā)行股票并上市的申請材料并獲受理。2017年7月27日，公司申請撤回上市申請材料，并于8月18日收到中國證監(jiān)會行政許可申請終止審查通知書。

　　此外，森達(dá)電氣、網(wǎng)銀互聯(lián)先后終止IPO進(jìn)程，但沒有說明終止的原因。

　　10月11日，網(wǎng)銀互聯(lián)公告稱，9月6日，公司向中國證監(jiān)會申請撤回上市申請材料，并于9月29日收到中國證監(jiān)會行政許可申請終止審查通知書。森達(dá)電器9月23日公告稱，因公司調(diào)整上市計劃，申請撤回本次上市的申請文件。9月21日，公司收到中國證監(jiān)會行政許可申請終止審查通知書。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，森達(dá)電氣、網(wǎng)銀互聯(lián)2016年都出現(xiàn)了凈利潤同比下降的情況。其中，森達(dá)電器2016年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1841.28萬元，同比下降1.31%；2017年上半年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤579.45萬元，同比下降30.18%。網(wǎng)銀互聯(lián)2016年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤934.41萬元，同比下降49.11%。

　　分析人士表示，IPO審核提速，但審核更趨嚴(yán)格。業(yè)績不能持續(xù)、成本核算不規(guī)范等，成為新三板掛牌企業(yè)終止IPO的重要因素，投資者不能一味追捧新三板“IPO概念股”。

　　以宏源藥業(yè)為例，2016年9月，IPO扶貧新政發(fā)布，宏源藥業(yè)由于來自國家級貧困縣羅田縣受到市場關(guān)注。2016年9月12日，公司股價報收8.11元/股，單日漲幅達(dá)65.44%。宏源藥業(yè)于2015年11月起接受上市輔導(dǎo)，2016年9月12日停牌；2017年8月25日恢復(fù)掛牌轉(zhuǎn)讓，復(fù)牌首日股價暴跌63%，收于2.99元/股。               

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