對于一家準(zhǔn)備離開新三板的掛牌公司來說，最理想的人生目標(biāo)可能就是IPO成功，走上人生巔峰，股東和投資人皆大歡喜。

　　退而求其次，也應(yīng)該去港交所上市，雖然估值比不了大A股，但也是退出的好選擇。再不濟(jì)，也可以選擇被A股公司并購啊，曲線上市。

　　但是有一家公司巨龍通信(838573.OC)卻不走尋常路，它決定離開新三板，遠(yuǎn)赴海外。但是你不要多想，它不是去納斯達(dá)克，也不是去紐交所，而是澳大利亞證券交易所(ASX).

　　澳大利亞？證券交易所？讀懂君一頭霧水。

　　公司董秘告訴讀懂君，因為“澳洲的財務(wù)成本和指標(biāo)都相對低很多”，權(quán)衡之下，公司最終選擇了澳大利亞。

　　一、IPO無望，港交所成本高，澳大利亞是個好地方

　　10月19日，巨龍通信發(fā)布了第一屆董事會第十四次會議決議公告，作出了一個重要決定，稱公司準(zhǔn)備在合適的時候啟動赴澳大利亞證券交易所(ASX)上市計劃。

　　為什么是澳大利亞交易所？巨龍通信表示，這與公司所處的行業(yè)有關(guān)。巨龍通信屬于通信設(shè)備行業(yè)，主營業(yè)務(wù)為無線通信網(wǎng)絡(luò)延伸優(yōu)化產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及安裝。

　　“目前國內(nèi)這個行業(yè)競爭比較激烈，且不屬于稀缺行業(yè)或高科技行業(yè)，對三板內(nèi)投資者來說，投資回報率不會很高”。

　　“即使在新三板上融到一些錢，對我們的發(fā)展來說，意義不大。公司去年營收五千多萬，今年預(yù)計能達(dá)到八千多萬，想保持每年3000萬的營業(yè)額增長對公司來說也比較吃力，而且我們的利潤率不高，大概在15%左右。按照這個節(jié)奏，在幾年之內(nèi)登陸創(chuàng)業(yè)板也比較困難”。

　　“我們想過找投資走并購這條路，但要達(dá)到每年凈利潤3000萬的標(biāo)準(zhǔn)，我們需要不斷并購很多企業(yè)，甚至需要并購一些比我們體量還大的企業(yè)。綜合公司和行業(yè)的情況來說，我們基本不太可能上到創(chuàng)業(yè)板”。

　　“香港呢，一方面財務(wù)成本比較高，另一方面對于我們這種小企業(yè)來說，也不太適合。相反，澳洲的財務(wù)成本和指標(biāo)都相對低很多。而且澳洲在全球資本市場來說，排名比較靠前”。

　　綜合這幾方面原因，公司就選擇了在澳洲上市?？墒?，事實真的如此么？

　　二、資金壓力大，或成巨龍通信赴澳主因

　　從2016年7月掛牌至今，巨龍通信沒有對外融資，也沒有交易，股東人數(shù)一直是17人。但近幾年公司業(yè)績增長也挺快的，2015年、2016年、2017上半年營收分別為1768.94萬、5026.32萬、3545.59萬，凈利潤為47.68 萬、336.49萬、361.38萬。

　　這樣一來，其實一直面臨比較大的流動資金壓力。在年報中，公司表示，目前的融資渠道較為單一，資金來源仍主要集中于自有資金和銀行貸款，缺乏直接的市場融資渠道，這將嚴(yán)重制約公司的進(jìn)一步發(fā)展。

　　2016年和2017年上半年公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-17.84萬元和-295萬元。

　　今年中報顯示，公司賬上的流動性資產(chǎn)有8187萬，其中5525萬為存貨，現(xiàn)金只有102萬元。

　　讀懂君注意到， 為緩解公司流動資金壓力，實際控制人高偉曾為公司無償墊款六百余萬，其妹高健也以房產(chǎn)為擔(dān)保，為公司貸款四百萬。

　　也許正是因為這樣，讓巨龍通信決定此次遠(yuǎn)赴澳洲，借助海外資本市場的力量。

　　三、低門檻的澳交所，會是個好選擇嗎？

　　我們先來了解下澳大利亞證券交易所。其成立于1987年，是澳大利亞最大的證券交易所，也是亞太地區(qū)僅次于日本的第二大資本市場。融資額常年躋身于全球五大交易所之列，目前有2000多家公司在ASX上市。

　　最早中國企業(yè)去澳大利亞上市的例子是，2007年4月天外天控股有限公司在澳大利亞證券交易所上市。此后，美絲邦、笑笑幼教等多家企業(yè)也在都在澳大利亞證交所上市。

　　從某種程度上說，這些公司之所以選擇去澳洲上市很大程度上是，澳大利亞證券交易所要求不算太高。其上市條件主要有三條：

　　一是要求公司運營滿三年；

　　二是過去三年凈利潤累計不低于100萬澳元(1澳元=5.0449人民幣元)，加上過去12個月凈利潤不低于40萬澳元；

　　三是就算利潤不滿足，資產(chǎn)夠了也行，有300萬澳幣的有形資產(chǎn)凈值，或者1000萬澳元的市值。

　　讀懂君看了看巨龍通信的2016年年報，單從財務(wù)指標(biāo)來講，公司是符合澳洲上市條件的。

　　但能夠上市并不意味著萬事大吉。從過往情況來看，中概股在澳洲面臨的尷尬的境地。

　　今年六月，澳交所其實已經(jīng)迎來了兩只中概股掛牌，其中睿泰科技的首日開盤股價為0.495澳元，報于0.505澳元。

　　招股說明書顯示，睿泰科技以0.5澳元的發(fā)行價發(fā)行3500萬份存托憑證，目標(biāo)融資額1750萬—2250萬澳元。也就是說，睿泰科技在盤中跌破了發(fā)行價。

　　事實上，睿泰科技曾被推遲上市，且公司首募籌集的1700萬澳幣并沒多少來自澳洲，基本“無本地投資者支持”。

　　究其原因，很大程度上是市場投資者對中概股公司的信心不足。

　　近年海外，尤其是來自新興市場的公司赴澳上市興趣高漲，但吃到閉門羹者并不在少數(shù)。更有甚者，已經(jīng)掛牌敲鐘，卻因招股書問題被“掃地出門”，或者由于業(yè)績遠(yuǎn)遜招股預(yù)期面臨返查甚至股東訴訟。值得一提的是，在監(jiān)管層針對新興市場公司的一項重大調(diào)查中，中概公司受到特別關(guān)注。

　　不僅如此，澳交所早在2016年就明令禁止中國企業(yè)使用VIE架構(gòu)模式上市。這項禁令也阻斷了相當(dāng)一批中國公司赴澳上市的計劃。市場投資者信心下滑拖累了一批少量通過審批的中概公司。

　　此次，巨龍通信赴澳之旅，能順利融到資嗎？那邊的投資人會買賬嗎？ ：