監(jiān)管年年提，今年特別嚴(yán)。

　　根據(jù)東方財(cái)富(300059) Choice數(shù)據(jù)，截至11月27日，2017年以來(lái)新三板掛牌企業(yè)違規(guī)行為達(dá)1065起，這是去年全年557起的近兩倍。今年由股轉(zhuǎn)系統(tǒng)及附屬部門(mén)進(jìn)行處理的違規(guī)事項(xiàng)高達(dá)628起，同比增2.24倍(2016年280起).

　　觸發(fā)監(jiān)管的主要是掛牌企業(yè)涉信披違規(guī)、程序違規(guī)、交易違規(guī)、資金占用等問(wèn)題。其中信披違規(guī)是掛牌企業(yè)高發(fā)問(wèn)題，也是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管重點(diǎn)。

　　新三板在線注意到，2017年以來(lái)新三板涉及信披類違規(guī)行為高達(dá)588次，較去年201次翻了近3倍。尤其是進(jìn)入今年11月，20家掛牌企業(yè)被實(shí)施監(jiān)管或被出具監(jiān)管意見(jiàn)，另有4家掛牌企業(yè)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，因信披問(wèn)題被監(jiān)管的比例高達(dá)三分之二。

　　1信披違規(guī)高發(fā)

　　11月27日，云媒股份主辦券商中泰證券提醒投資者注意，該公司因涉嫌存在信息披露違法違規(guī)行為，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)。這已是本月第三家因信披問(wèn)題被調(diào)查的掛牌企業(yè)。

　　同日，?；劭萍家蛐排确矫娲嬖诓糠謫?wèn)題，被云南證監(jiān)局出具監(jiān)管關(guān)注函。公司在實(shí)際款項(xiàng)并未到位時(shí)提前披露獲得中央專項(xiàng)資金補(bǔ)助的公告，此外公司還存在個(gè)別年報(bào)信披不準(zhǔn)確的問(wèn)題。

　　凱洋海鮮也在27日披露稱，因信披問(wèn)題被股轉(zhuǎn)公司采取自律監(jiān)管措施。

　　新三板在線注意到，凱洋海鮮在公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中未披露時(shí)任董事趙寶剛曾在大連雁山漁業(yè)有限公司(1998年8月至2006年4月)擔(dān)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任職經(jīng)歷。而大連雁山漁業(yè)有限公司為凱洋食品(凱洋海鮮控股股東)的債務(wù)人，該情形構(gòu)成信息披露不完整。

　　信披不合規(guī)不僅僅是企業(yè)不規(guī)范的問(wèn)題，更暴露了企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此監(jiān)管部門(mén)的視角已擴(kuò)展至掛牌前和掛牌后的監(jiān)管。

　　如絲普蘭作為已經(jīng)離開(kāi)新三板的企業(yè)，還是被證監(jiān)會(huì)揪住警示了一把。

　　11月20日，絲普蘭公告稱，因未按期披露2017半年度報(bào)告構(gòu)成信息披露違規(guī)，公司被江蘇證監(jiān)局出具警示函。并且，公司違規(guī)行為被記入誠(chéng)信檔案。

　　值得注意的是，絲普蘭因未在10月31日前披露半年報(bào)，已經(jīng)被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)強(qiáng)制摘牌，終止掛牌生效日期為2017年11月1日。這意味著，在新三板日益嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下，掛牌企業(yè)并不是一走了之，在新三板掛牌期間的違規(guī)行為仍將被記錄在案，成為企業(yè)“黑歷史”。

　　同樣存在信披違規(guī)或信披延遲問(wèn)題的，還有ST昌信、正佰電氣、元亨利等10家掛牌企業(yè)。11月份，華宏醫(yī)藥和公準(zhǔn)股份因信披存在問(wèn)題被證監(jiān)局立案調(diào)查。

　　綜合上述企業(yè)的相關(guān)公告來(lái)看，部分企業(yè)對(duì)新三板有關(guān)的《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則》這兩項(xiàng)規(guī)定并不熟悉，以至于在發(fā)生重大訴訟、關(guān)聯(lián)交易、資金占用、重大事項(xiàng)時(shí)不能及時(shí)披露相關(guān)信息。

　　如2016年至2017年期間，元亨利共收到七次有關(guān)對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)的起訴，其中有兩次訴訟的涉訴金額均超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的10%。而公司均未在事實(shí)發(fā)生之日起兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)披露。

　　新三板在線注意到，個(gè)別企業(yè)暴露出的信披問(wèn)題背后，是更為嚴(yán)肅的內(nèi)控和治理問(wèn)題。

　　11月1日，西科碼收到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的自律監(jiān)管措施決定書(shū)。新三板在線了解到，該公司設(shè)立參股公司構(gòu)成重大資產(chǎn)重組未履行重組程序；未審議、未及時(shí)停牌，也未披露重組報(bào)告書(shū)等文件，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組違規(guī)。此外公司股票發(fā)行與重大資產(chǎn)重組并行，即公司在未完成股票發(fā)行新增股份登記前，籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。公司及相關(guān)負(fù)責(zé)人因此被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出示了警示函。同一日，公司信披負(fù)責(zé)人辭職。

　　此外，玉玄宮停產(chǎn)四個(gè)多月后才予以信息披露。公司主要產(chǎn)品經(jīng)絡(luò)治療儀系列于2017年4月停產(chǎn)。玉玄宮主要產(chǎn)品停產(chǎn)屬于公司經(jīng)營(yíng)的重大信息，但玉玄宮未于事實(shí)發(fā)生之日起兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)披露，直至2017年8月28日才補(bǔ)充披露，信息披露不及時(shí)。

　　掛牌企業(yè)除了常犯信披錯(cuò)誤，在股票發(fā)行、股票交易方面也容易犯錯(cuò)。

　　11月23日，華源節(jié)水公告稱，因在取得股份登記函之前使用股票發(fā)行募集的資金，屬于股票發(fā)行違規(guī)，被股轉(zhuǎn)公司出具監(jiān)管意見(jiàn)函。

　　同月15日，金籟科技實(shí)際控制人范煒在增持公司股份時(shí)候持股比例變動(dòng)情況觸發(fā)權(quán)益披露要求，在權(quán)益變動(dòng)交易靜默期再次交易公司股份，構(gòu)成交易違規(guī)。

　　2阿波羅被監(jiān)管后上市路恐生變

　　對(duì)于掛牌公司阿波羅來(lái)說(shuō)，被監(jiān)管可能直接影響公司IPO上市。

　　11月16日，公司收到通知，控股股東、實(shí)際控制人陸金琪、邵軍因涉嫌證券市場(chǎng)操縱被證監(jiān)局立案調(diào)查。

　　2015年9月15日，阿波羅掛牌不到三個(gè)月就與東部證券簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議，2016年4月7日公司上市申請(qǐng)被受理，公司擬在上交所上市。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公司籌劃IPO兩年有余，排隊(duì)進(jìn)度很可能受到此次調(diào)查的影響，IPO之路或蒙上陰影。

　　阿波羅主要從事核電站用泵和相關(guān)核電后處理設(shè)備。公司半年報(bào)顯示，2017年1-6月公司歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)僅為1878.39萬(wàn)元，同比下滑18.33%。

　　對(duì)于將要上會(huì)的和力辰光來(lái)說(shuō)，上市可能也將面臨一道坎。

　　和力辰光擬在創(chuàng)業(yè)板上市，公司于去年6月就遞交了上市申請(qǐng)。但在即將上會(huì)之際，頻頻更正財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。11月22、23日公司將2015年來(lái)的定期報(bào)告進(jìn)行更改，利潤(rùn)相關(guān)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較大變化。

　　眾所周知，“大發(fā)審委”上任以來(lái)，IPO審核更加嚴(yán)格，擬上市企業(yè)過(guò)會(huì)率下滑，三板企業(yè)轉(zhuǎn)板更加困難。發(fā)行監(jiān)察委成立、證監(jiān)會(huì)高層紛紛就資本市場(chǎng)改革和監(jiān)管表態(tài)等跡象說(shuō)明IPO企業(yè)可能面臨更強(qiáng)監(jiān)管。

　　在新三板在線舉辦的2017年新三板峰會(huì)上，掛牌企業(yè)鵬盾電商董事長(zhǎng)傅炳榮曾表示有IPO計(jì)劃，但公司也非常重視合規(guī)問(wèn)題。他直言隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，企業(yè)要做到規(guī)范運(yùn)營(yíng)，需要花大的精力和心血。“這個(gè)是旁人體會(huì)不到的。作為企業(yè)來(lái)講，寧可這筆錢(qián)不掙，但是要規(guī)范?！?/p>

　　11月9日，華訊投資公告稱，公司收到大連證監(jiān)局的行政處罰，公司被暫停新增客戶。

　　新三板在線獲悉，公司在開(kāi)展證券投資咨詢業(yè)務(wù)中存在廣告宣傳不實(shí)和誤導(dǎo)性信息、未妥善處理客戶投訴事項(xiàng)以及未完整留存客戶檔案等違規(guī)行為。證監(jiān)局責(zé)令公司，就上述問(wèn)題予以改正，并暫停新增客戶3個(gè)月。暫停新增客戶期間，華訊投資不得開(kāi)展新增客戶投顧服務(wù)等業(yè)務(wù)活動(dòng)。

　　當(dāng)月的另一起監(jiān)管公告顯示，華訊投資鄭州分公司存在“新增營(yíng)銷場(chǎng)所未履行報(bào)備程序；未取得證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格的員工對(duì)外提供投資建議；向客戶提供投資建議，未向客戶說(shuō)明依據(jù)的研究報(bào)告發(fā)布人和發(fā)布日期；向客戶提供投資建議，未提示潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)”等違規(guī)行為。

　　再往前追溯，今年以來(lái)，華訊投資已經(jīng)收到七次行政監(jiān)管函，均涉及《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》。不只華訊投資，新三板掛牌金融類機(jī)構(gòu)如中科招商、思考投資、湘財(cái)證券等，也頻頻收到監(jiān)管函。

　　除了掛牌公司主體，新三板在線不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，涉及主辦券商的違規(guī)行為27起，被監(jiān)管行為主要涉及主辦券商未勤勉盡責(zé)、或涉管理違規(guī)等。

　　在2017新三板峰會(huì)上，中國(guó)社科院學(xué)部委員、中國(guó)人民大學(xué)教授王國(guó)剛強(qiáng)調(diào)，新三板要強(qiáng)化監(jiān)管，“在監(jiān)管過(guò)程中，應(yīng)該特別重視堅(jiān)決打擊違法違規(guī)行為。對(duì)新三板而言，不管后面怎么改，都要強(qiáng)化監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)始終不能放松，一旦出了事可能前功盡棄?！? ：