近日，全國股轉公司宣布，新三板將引入集合競價機制，同時優(yōu)化協議轉讓機制，并在分層、信披、交易制度等方面進行了改革。

　　根據全國股轉公司發(fā)布的《全國中小企業(yè)股份轉讓系統股票轉讓細則》(簡稱《轉讓細則》)，為完善新三板市場的價格發(fā)現機制，《轉讓細則》推出引入集合競價、優(yōu)化協議轉讓等具體措施。

　　其中，在引入集合競價方面，原采取協議轉讓方式的股票盤中交易方式統一調整為集合競價，盤中時段的交易方式為集合競價與做市轉讓兩種，供掛牌企業(yè)自主選擇。與市場分層配套，對采取集合競價轉讓方式的股票實施差異化的撮合頻次，基礎層采取每日收盤時段1次集合競價，創(chuàng)新層采取每小時撮合1次的集合競價，每天共5次。

　　在優(yōu)化協議轉讓方面，為滿足市場參與人合理的協議轉讓需求，《轉讓細則》提供了盤后協議轉讓與特定事項協議轉讓兩種交易方式。符合一定數量、金額及相應價格限制的協議轉讓，可以通過交易系統在盤中申報、盤后成交；對于收購、對賭履約、同一實際控制人下的轉讓等合理的特殊轉讓需求，可以在線下通過申請辦理特定事項協議轉讓予以滿足。

　　在分層方面，2016年全國股轉公司分別從盈利性、成長性和市場認可度等三個方面設置了三套差異化的創(chuàng)新層標準，將市場分為創(chuàng)新層和基礎層。經過前期兩次市場層級調整，目前共有1354家創(chuàng)新層公司，在資產規(guī)模、經營業(yè)績等方面總體上優(yōu)于基礎層公司。

　　由于分層尚處在探索起步階段，2016年確定的分層標準還存在優(yōu)化調整的空間。如創(chuàng)新層準入標準一盈利要求偏高，導致一批優(yōu)質掛牌公司無緣創(chuàng)新層；標準二營收規(guī)模要求偏低，導致一批財務穩(wěn)定性偏弱、經營風險較高的公司進入創(chuàng)新層；共同準入標準缺少對股東人數等指標的要求，導致創(chuàng)新層公司的公眾化水平參差不齊。

　　此次調整調減了凈利潤標準，提高營業(yè)收入標準，新增競價市值標準，同時在共同準入標準中增加“合格投資者人數不少于50人”的要求。

　　在信息披露制度改革方面，此次新制定了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌公司信息披露細則》，探索實施了創(chuàng)新層企業(yè)與基礎層企業(yè)差異化的信息披露制度。鑒于創(chuàng)新層公司公眾化程度更高，對其信息披露作了從嚴要求。基礎層公司繼續(xù)執(zhí)行現有信息披露規(guī)則，但對其中要求過嚴、明顯不合理的個別規(guī)定作出了修改。

　　全國股轉公司表示，此次統籌推出的市場分層、交易和信息披露制度的差異化安排，是中國資本市場建設的全新探索，全國股轉公司持續(xù)跟蹤和評估制度實施情況，為后續(xù)改革措施的推出積累經驗。

　　推出5年來，新三板市場聚焦服務創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)型成長型中小微企業(yè)，確立了高度包容的市場準入制度，構建了充分市場化的融資并購機制，使一大批有發(fā)展前景和市場影響力的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)得以掛牌融資，有效拓展了資本市場服務實體經濟的廣度和深度。截至2017年11月末，新三板掛牌公司達11645家，其中，5426家公司完成8279次股票發(fā)行，融資總額3888.22億元。 ：