記者 吳少龍 市場期待已久的創(chuàng)業(yè)板改革真的要來了。

　　深交所日前首次正式對外發(fā)布戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，明確未來3年將大力推進創(chuàng)業(yè)板改革，針對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型高新技術(shù)企業(yè)的盈利和股權(quán)特點，推動完善IPO發(fā)行上市條件，擴大創(chuàng)業(yè)板包容性；聚焦標桿重點，強化對“獨角獸”(估值10億美元以上的創(chuàng)業(yè)企業(yè))等新興行業(yè)企業(yè)服務(wù)，著力吸引一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)進入深交所，打造“中國新經(jīng)濟的主潮。

　　通觀整份規(guī)劃綱要可以看出，創(chuàng)業(yè)板的改革已經(jīng)如箭在弦，而“包容性”三個字也清晰地闡述了創(chuàng)業(yè)板的重點改革方向。

　　近年來，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的深入推進，國內(nèi)新經(jīng)濟、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的層出不窮，對創(chuàng)業(yè)板提出了新的、更高的要求。

　　在這一過程中，作為肩負培育新興產(chǎn)業(yè)歷史使命的創(chuàng)業(yè)板，對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的包容性和覆蓋面不足等問題逐步顯現(xiàn)。因此，如何構(gòu)建適合創(chuàng)新型成長型企業(yè)成長特點，契合創(chuàng)新經(jīng)濟發(fā)展需求的市場制度，已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)板改革亟需破解的難題。

　　對于擴大包容性和覆蓋面，記者認為，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該堅持開放性與包容性相統(tǒng)一的原則，真正體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板應(yīng)有的創(chuàng)新與包容的市場精神。對此，市場各方早已多次呼吁并建言，中國創(chuàng)業(yè)板IPO標準應(yīng)該吸納納斯達克等國外成熟市場的成功經(jīng)驗，降低資產(chǎn)規(guī)模及凈利潤指標要求，將營業(yè)收入擴張的可持續(xù)性作為重要的考核指標等。

　　值得注意的是，擴大創(chuàng)業(yè)板的包容性不應(yīng)僅僅是上市公司數(shù)量的增加。

　　眾所周知，創(chuàng)新意味著高風險，更是意味著高失敗率與高死亡率，那么“失敗與死亡”的企業(yè)就應(yīng)該及時被“排出”。

　　以納斯達克市場為例，2011年以來，累計退市公司數(shù)量達829家，而同期上市的公司數(shù)量為1238家，退市與上市的數(shù)量同樣巨大。

　　因此，不斷吐故納新才能保證一個市場的健康發(fā)展，維持新陳代謝才能使市場長期保持活力，對創(chuàng)業(yè)板而言更是如此。

　　相比之下，已成立逾8周年的創(chuàng)業(yè)板擴容仍比較緩慢，其中還遭遇兩次“暫停”IPO的影響；而在退市方面，創(chuàng)業(yè)板退市公司更是屈指可數(shù)，自成立以來僅欣泰電氣(300372) 和大華農(nóng)(300186) (吸收合并)退了市。

　　所幸，監(jiān)管層對此已經(jīng)有所察覺。在深交所發(fā)布的規(guī)劃綱要中，就提到“在退市機制常態(tài)化等方面取得新突破，在監(jiān)管技術(shù)和智能化方面實現(xiàn)新作為，在重大風險防控方面達到新水平”。

　　通過不斷改革與創(chuàng)新，變得更開放、更包容，更有生命力和吸引力，這是市場各方對國內(nèi)資本市場的期望，尤其是對以服務(wù)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)為使命的創(chuàng)業(yè)板的期盼。

　　要將創(chuàng)業(yè)板打造成“中國新經(jīng)濟的主潮，必須先讓創(chuàng)業(yè)板的土壤肥沃起來，這樣才能滋養(yǎng)出偉大的“新經(jīng)濟”企業(yè)。