華星創(chuàng)業(yè)(300025) 董事長因超期未履行增持承諾被監(jiān)管層要求責令改正。本欄認為，公司董事長“忽悠式”增持背后仍有疑點，董事長在去年12月底宣布取消增持計劃，當時公司并未公布任何預計會發(fā)生大幅虧損情形的風險提示公告，而在今年1月底公司披露的2017年業(yè)績預告顯示，報告期內預計虧損7000萬-7500萬元。如此看來，董事長宣布取消增持計劃的原因似乎并不簡單，是否可能已經提前知道公司業(yè)績虧損而刻意為之？如果是，就可能構成利用內幕消息避免投資虧損的情形，存在被立案調查的可能。

　　先來看華星創(chuàng)業(yè)收購資產的故事。根據(jù)華星創(chuàng)業(yè)的公告，公司在2017年5月計劃收購任志遠等股東持有的北京互聯(lián)港灣科技有限公司股權。華星創(chuàng)業(yè)實際控制人程小彥、任志遠為了促成重組，維護程小彥實際控制人地位，分別承諾：程小彥承諾本次重組完成后五年內不減持公司股票，任志遠承諾本次重組完成后五年內不增持公司股票。

　　到了2017年6月，實際控制人程小彥的一致行動人、董事長季曉蓉披露公告稱擬增持公司股票，這些在投資者看來都是好事兒，此時華星創(chuàng)業(yè)的股價大約在8元以上。但是后面的劇情就出現(xiàn)了巨大的轉折。去年12月29日，公司公告說這一增持計劃取消了，理由是購買資產計劃沒談成，但是此時公司的股價已經下跌至6元附近。

　　投資者有理由懷疑，董事長放棄增持的原因究竟是購買資產沒談成，還是股價下跌不想買了？其中最大的疑點是，公司2017年10月9日就公告終止了重大資產重組計劃，這一天華星創(chuàng)業(yè)股價最高達9.67元，此時董事長并未公告取消增持計劃，但是此時購買資產已經確定無法實行，董事長直到12月29日才宣布放棄增持，但此時公司2017年度的經營狀況已經塵埃落定?？紤]到30日和31日為元旦假期，實際上公司2017年度的經營已經完成。

　　在這一時點上，投資者并不知道公司的經營狀況如何，但是董事長要說不知道卻很難讓人信服。恰恰在這個時點上，董事長宣布放棄增持，而此后在今年1月底華星創(chuàng)業(yè)披露的2017年度業(yè)績預告顯示，公司報告期內預計虧損7000萬-7500萬元，這難免讓投資者產生質疑，董事長是否是在知道了公司業(yè)績巨虧的情況下才取消的增持計劃？

　　從董事長的角度看，在2017年6月的時候對于下半年的公司經營情況并不確定結果，此時先拋出一份增持計劃，一方面維護股價，另一方面也可以在需要的時候根據(jù)自己的利益選擇增持或者不增持。假如到12月，公司利潤很好，那么董事長就能夠在多數(shù)投資者不知情的情況下增持股票，未來將能獲得很好的投資收益；假如公司利潤不好，那么董事長就放棄增持，沒有任何損失。如此一來，董事長怎么做都劃算，但這從本質上講，已經有了內幕交易的嫌疑。