3月22日，北京汽車股份有限公司(01958.HK，以下簡(jiǎn)稱“北京汽車”)發(fā)布2017年業(yè)績(jī)公告。2017年全年，北京汽車集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入為1342.59億元，同比增加15.46%，歸屬股東的凈利潤(rùn)為22.53億元，同比下降64.62億元。每股盈利0.3元，擬每股派息0.1元。

　　2015~2017年，北京汽車集團(tuán)歸屬于股東的凈利潤(rùn)分別是33.19億元、63.67億元、22.53億元，同比增加-26.43、91.83%、-64.62%。2017年，北京汽車集團(tuán)共銷售新車146.6萬(wàn)輛，同比下降24%。其中，北京品牌和北京現(xiàn)代銷量大幅下滑。

　　北京汽車方面對(duì)業(yè)績(jī)下滑的解釋為，合資品牌方面，北京現(xiàn)代受非經(jīng)營(yíng)性因素影響所致；自主品牌方面，北汽研究院院長(zhǎng)榮輝告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，其增長(zhǎng)乏力，是多種因素導(dǎo)致，其中一個(gè)重要的因素是產(chǎn)品的定位不當(dāng)。

　　自主羸弱

　　北京汽車集團(tuán)的乘用車業(yè)務(wù)主要由北京品牌、北京奔馳、北京現(xiàn)代以及福建奔馳。其中，北京品牌全年銷量為23.6萬(wàn)輛，同比下降48.4%。北京現(xiàn)代為78.5，同比下降31.3%。

　　在整個(gè)業(yè)務(wù)板塊，北京奔馳成為增長(zhǎng)主力，全年銷量為42.3萬(wàn)輛，同比增加33.3%。福建奔馳雖然增速明顯，但總體體量過(guò)小，難以形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。2017年北京奔馳的營(yíng)業(yè)收入由853.12億元增至1167.73億元，同比增長(zhǎng)36.9%。

　　而北京品牌的營(yíng)業(yè)收入由308.87億元減至173.86億元，同比下降43.7%。具體來(lái)看為：紳寶系列銷售8.6萬(wàn)輛，同比下降57.2%；北京系列銷售4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)45.3%；威旺系列銷售8.6萬(wàn)輛，同比減少52%；新能源乘用車實(shí)現(xiàn)銷售2.3萬(wàn)輛，同比減少52%。

　　自主品牌業(yè)績(jī)的高額虧損，使得摩根大通、大和等研究機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了對(duì)北京汽車盈利預(yù)期和目標(biāo)價(jià)。

　　在北京汽車官方解釋中，稱自主品牌下降的主要原因是：為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)乘用車行業(yè)增速放緩、車輛購(gòu)置稅優(yōu)惠政策調(diào)整等影響而向市場(chǎng)提供額外促銷，及售價(jià)較高的E+S(新能源+SUV車型)產(chǎn)品銷量占比提升抵消了部分銷量下降的影響。

　　一位汽車行業(yè)的分析人士表示，北汽本身技術(shù)實(shí)力較弱，產(chǎn)品并無(wú)明顯的比較優(yōu)勢(shì)。收購(gòu)薩博平臺(tái)等雖然在一定程度上提升了產(chǎn)品力，但隨著長(zhǎng)城、吉利、廣汽等汽車品牌的崛起，相較之下，北京汽車自主品牌的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)乏善可陳。

　　2017年我國(guó)乘用車銷售增速為1.4%，行業(yè)整體呈現(xiàn)微增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！罢麄€(gè)自主品牌呈現(xiàn)出明顯的兩級(jí)分化趨勢(shì)，北京汽車業(yè)績(jī)的下滑也部分受是受整體市場(chǎng)趨勢(shì)所影響?！睒s輝坦言。

　　止損整改

　　2015年9月，北汽集團(tuán)發(fā)布“π計(jì)劃”，其中關(guān)于自主品牌的部分為：到2020年實(shí)現(xiàn)北京汽車自主品牌躋身于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前三，以目前的市場(chǎng)表現(xiàn)看，該計(jì)劃將難成行。

　　“在傳統(tǒng)燃油車這塊，北汽自主品牌想要扭轉(zhuǎn)目前的困局，可能性非常小，它的未來(lái)可能在新能源汽車方面?！鼻笆龇治鋈耸空f(shuō)。他認(rèn)為，北京汽車的自主品牌，在研發(fā)、設(shè)計(jì)甚至營(yíng)銷方面，并無(wú)突出優(yōu)勢(shì)，反而是在新能源汽車方面因?yàn)槭袌?chǎng)進(jìn)入較早，有一定的先機(jī)和積累。

　　年初，北汽集團(tuán)發(fā)布了2025戰(zhàn)略，2020年，該公司將在北京地區(qū)停售燃油汽車，全部銷售電動(dòng)車。到2025年，北汽將在全國(guó)市場(chǎng)，全面停止銷售燃油汽車，除軍民融合和專用汽車之外。北京汽車還據(jù)此確定了一系列布局純電動(dòng)、混合動(dòng)力汽車的產(chǎn)品生產(chǎn)和投放規(guī)劃。北汽集團(tuán)董事長(zhǎng)徐和誼認(rèn)為，新能源汽車的發(fā)展是“2025戰(zhàn)略”的重中之重。

　　“北汽的自主品牌以后不會(huì)再對(duì)傳統(tǒng)燃油車追加投入，未來(lái)這塊會(huì)根據(jù)集團(tuán)的規(guī)劃全面轉(zhuǎn)向新能源汽車?！睒s輝說(shuō)。

　　2017年10月，北京汽車發(fā)布公告稱，董事會(huì)決議向臨時(shí)股東大會(huì)提呈了有關(guān)建議首次公開(kāi)發(fā)行A股并上市的決議案，擬發(fā)行不超過(guò)4.85億股的A股股份，主要用于生產(chǎn)基地的升級(jí)改造建設(shè)等。而北汽自主品牌盈利能力和業(yè)績(jī)表現(xiàn)，或成為阻礙北京汽車回歸A股市場(chǎng)的重要因素。

　　近期來(lái)，北京汽車削減不良業(yè)務(wù)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的動(dòng)作頻頻。2月，北京汽車將旗下北京分公司位于北京市順義區(qū)趙全營(yíng)鎮(zhèn)兆豐產(chǎn)業(yè)基地東盈路19號(hào)的生產(chǎn)基地資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給北京奔馳，待轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)對(duì)價(jià)為58.4億元。據(jù)了解，該區(qū)位為建成于2013年的北汽紳寶基地。

　　瑞信的一份研究報(bào)告稱，北京汽車北京分公司的工廠利用率在2017年僅為25%，折舊轉(zhuǎn)讓有利本地品牌營(yíng)運(yùn)，同時(shí)原計(jì)劃將生產(chǎn)由一線城市北京搬遷至三線城市湖南株洲，亦會(huì)減低直接勞工成本。

　　3月23日，北京汽車發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)配置、提升盈利能力，公司擬將威旺業(yè)務(wù)與相關(guān)資產(chǎn)出售給控股股東北京汽車集團(tuán)及其附屬公司。意欲剝離不良業(yè)績(jī)板塊，減負(fù)整改。

　　德銀稱，北汽自主品牌的業(yè)務(wù)出售，是作出止損的初步措施，未來(lái)仍潛在可進(jìn)一步出售，有助股份獲重估。榮輝則表示，威旺的出售與北京汽車計(jì)劃回歸A股部分相關(guān)。