3月31日，上海萊士(002252) 一季度炒股巨虧近9億元的消息“刷爆”了資本圈。對于投資者關注的上海萊士“踩雷”的具體股票名單，就目前情況來看尚不可知。但根據(jù)上海萊士此前披露的信息顯示，公司曾持有萬豐奧威(002085) 與興源環(huán)境(300266)兩只股票，若公司仍持倉上述兩只股票，相比買入價格而言目前均處于浮虧狀態(tài)。

　　一季度炒股曝“黑天鵝”

　　3月31日，根據(jù)上海萊士披露的2018年一季度業(yè)績預告顯示，預計在報告期內實現(xiàn)歸屬凈利潤虧損逾6億元，而拖累業(yè)績的主要原因則是公司在一季度炒股巨虧近9億元。

　　具體來看，2018年一季度上海萊士預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約6.53億-7.2億元；而上年同期公司實現(xiàn)盈利約2.22億元。對于業(yè)績變動的原因，上海萊士表示，其中最主要的是今年一季度國內證券市場波動較大，導致公司風險投資產生較大損失，預計公司今年一季度投資業(yè)務產生的公允價值變動損益為-8.98億元，比上年同期減少9.6億元，減少凈利潤8.16億元。

　　而根據(jù)上海萊士披露的2017年業(yè)績快報顯示，公司2017年實現(xiàn)歸屬凈利潤約為8.5億元，同比下降47.28%。其中導致業(yè)績承壓的原因就包括由于股票價格波動，2017年因證券投資而產生的公允價值變動收益及投資收益均較上年同期大幅減少。

　　據(jù)悉，上海萊士的主營業(yè)務為生產和銷售血液制品，主要產品為人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、特免類、凝血因子類產品等，是目前中國最大的血液制品生產企業(yè)之一。作為國內血液制品龍頭企業(yè)，上海萊士此前曾被稱為炒股高手，證券投資“生意”可謂做得風生水起。諸如，上海萊士于2013年4月參與由興業(yè)國際信托有限公司發(fā)起設立的《興業(yè)信托·恒陽1期證券投資集合資金信托計劃》；2014年10月上海萊士終止該信托計劃并實現(xiàn)盈利約為2471萬元，投資收益率達17.65%。

　　曾重倉萬豐奧威與興源環(huán)境

　　對于上海萊士一季度炒股巨虧近9億元一事，市場最為關注的就是公司投資了哪幾只股票導致的虧損。但就目前情況來看，上海萊士還未對此予以披露，公司“踩雷”的股票尚不可知。而根據(jù)上海萊士此前披露的信息顯示，公司曾持有萬豐奧威與興源環(huán)境兩只股票，若目前繼續(xù)持倉的話，相比買入價格而言目前均處于浮虧狀態(tài)。

　　據(jù)悉，上海萊士董事會在2016年審議通過了上調風險投資額度及投資期限的議案，同意將投資最高額度由原最高不超過(含)10億元調整為不超過(含)40億元，可循環(huán)使用；使用期限由原兩年調整為自2016年2月22日起三年。

　　根據(jù)上海萊士披露的2017年三季報顯示，截至2017年9月30日，公司共使用約10.65億元進行風險投資；截至2017年9月30日，公司共持有萬豐奧威約6956萬股。其中，萬豐奧威2006萬股的買入價格為15.95元/股；剩余買入價格均為25元/股以上。同時，上海萊士還通過聚利21號以及聚利43號分別持有興源環(huán)境1258萬股以及3780萬股，買入價為45-50元/股之間。

　　根據(jù)上海萊士在2017年11月22日披露的擬使用自有閑置資金參與集合資金信托計劃的公告顯示，公司董事會同意上海萊士分別使用2.5億元及1.8億元自有閑置資金參與認購持盈78號信托計劃及持盈79號信托計劃的部分份額。之后在2017年11月25日上海萊士披露的風險投資事項的進展公告顯示，公司通過聚利21號持有的興源環(huán)境全部股份均已賣出，2017年11月20日，公司使用1.8億元自有閑置資金參與認購持盈79號部分份額，持盈79號信托計劃規(guī)模總額為3.6億元；2017年11月21日，公司使用2.5億元自有閑置資金參與認購持盈78號部分份額，持盈78號信托計劃規(guī)模總額為5億元。上述兩個信托計劃期限均為24個月。

　　2017年11月23日，持盈78號通過深交所大宗交易系統(tǒng)購入萬豐奧威股票2295萬股，均價為15.9元/股，交易總金額約為3.65億元。持盈79號通過深交所大宗交易系統(tǒng)購入興源環(huán)境1258萬股，均價為25.8元/股，交易總金額約為3.25億元。

　　需要指出的是，萬豐奧威以及興源環(huán)境兩只股票目前均處于停牌狀態(tài)，其中，萬豐奧威停牌前價格為12.41元/股，興源環(huán)境停牌前價格為19.99元/股。按萬豐奧威以及興源環(huán)境當前的停牌價格計算，上海萊士若仍持倉上述兩只股票，相比買入價格而言目前均處于浮虧狀態(tài)。北京商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2018年一季度上證指數(shù)跌幅為4.18%；深證成指跌幅為1.56%；創(chuàng)業(yè)板指漲幅為8.43%。

　　持續(xù)并購推高公司業(yè)績

　　值得一提的是，憑借著近幾年來的連續(xù)并購，上海萊士的市值快速增長至近千億元，公司的經(jīng)營業(yè)績也在近年來穩(wěn)步增長。但在2017年公司經(jīng)營業(yè)績開始出現(xiàn)承壓跡象，在業(yè)內人士看來，上海萊士這種持續(xù)并購的模式短期能帶來業(yè)績的增長，但中長期而言整合和持續(xù)效果有待考量。

　　具體來看，2014年12月19日，上海萊士收到證監(jiān)會批復，核準公司發(fā)行股份收購同路生物89.77%股權。之后在2016年11月，上海萊士使用自有資金5.5億元收購同路生物10.23%股權，收購完成后，上海萊士持有同路生物100%股權，同路生物成為上海萊士的全資子公司。2016年12月同路生物使用募集資金及自有資金共計3.69億元完成收購浙江?？翟蓶|合計90%的股權。

　　去年，同方股份(600100) 擬以向上海萊士控股股東科瑞天誠及萊士中國發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式合計購買科瑞天誠、萊士中國持有的上海萊士29.9%的股份一事也引起了市場的極大關注，但由于上述交易須獲得國有資產監(jiān)督管理部門的事前審批，而尚未獲得相關主管部門的認可或同意，該事項最終于去年9月宣布告吹。

　　今年2月上海萊士還公布了一則超160億元的并購案，上海萊士擬籌劃收購控股股東的下屬子公司天誠國際投資或其下屬子公司100%股權。

　　伴隨著上海萊士的并購步伐，公司的經(jīng)營業(yè)績也持續(xù)增長，2013-2016年分別實現(xiàn)歸屬凈利潤約為1.44億元、5.11億元、14.4億元以及16.1億元。但在2017年公司的經(jīng)營業(yè)績開始承壓，根據(jù)上海萊士披露的業(yè)績快報顯示，在報告期內公司營收、凈利雙降，其中實現(xiàn)歸屬凈利潤近乎腰斬。

　　在首創(chuàng)證券研究所所長王劍輝看來，并購能帶來的業(yè)績、股價增長只是短期的，很難有持續(xù)性，并購所帶來的中長期整合有待考量。

　　(原標題：上海萊士炒股巨虧的背后)