3月29日晚間，科迪乳業(yè)(002770)(002770．ＳＺ)披露2017年靚麗業(yè)績(jī)，公司營業(yè)收入和實(shí)現(xiàn)利潤等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)再創(chuàng)歷史新高。年報(bào)顯示，科迪乳業(yè)2017年實(shí)現(xiàn)銷售收入12．39億元，較去年同期增長(zhǎng)53．92％；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤1．27億元，較去年同期增長(zhǎng)41．56％，2017年公司營收及凈利潤同比增速均為近5年來最好成績(jī)。

　　2017年公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，一方面，受益于公司產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)越，與其他品牌的同價(jià)位產(chǎn)品形成差異化競(jìng)爭(zhēng)，且不斷加大新品的研發(fā)力度；另一方面，2017年公司突破原有產(chǎn)能瓶頸，產(chǎn)能陸續(xù)釋放，保障了市場(chǎng)需求。

　　目前，公司處于重大資產(chǎn)重組停牌期間，擬全資收購科迪集團(tuán)旗下科迪速凍，一旦成功收購，將在增加上市公司產(chǎn)品多樣化的同時(shí)，通過經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品向終端客戶的銷售，在經(jīng)銷商渠道、冷鏈運(yùn)輸?shù)确矫嫘纬蓞f(xié)同效應(yīng)，利于公司未來的發(fā)展。此外，未來隨著城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民生活水平的顯著提高，隨之增加了當(dāng)?shù)叵M(fèi)者對(duì)乳制品的需求，科迪乳業(yè)有望掌握自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，成長(zhǎng)為中部乳業(yè)龍頭。

　　堅(jiān)持品質(zhì)優(yōu)先

　　不斷推陳出新

　　科迪奶相比同價(jià)位的其他品牌產(chǎn)品，具有超高的性價(jià)比，回購率很高，贏得消費(fèi)者喜愛。在品質(zhì)方面，科迪奶“全脂乳固體”含量遠(yuǎn)超出國家規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，一般來說從原奶到消費(fèi)者手中只需要經(jīng)過一至三天時(shí)間，消費(fèi)者評(píng)價(jià)“科迪奶”除了好喝就是新鮮，喝過科迪奶的朋友也幾乎都會(huì)跟周邊的朋友推薦。

　　超高的品質(zhì)對(duì)應(yīng)相對(duì)較低的價(jià)格，這得益于公司堅(jiān)持品質(zhì)優(yōu)先，并區(qū)別于行業(yè)其他乳企大量的廣告投放，將電商以及集團(tuán)獨(dú)有的科迪便利店作為未來渠道投入的主攻方向?？频显趥鹘y(tǒng)銷售區(qū)域市場(chǎng)之外，大力拓展電子商務(wù)銷售渠道，目前電商渠道已拓至上海、江蘇、 浙江、福建、廣東、湖南、湖北、北京等，科迪便利店依托科迪集團(tuán)，目前河南和山東已有1000家，集團(tuán)計(jì)劃用三年時(shí)間將數(shù)量擴(kuò)至1萬家，不斷降低上市公司銷售費(fèi)用率。

　　此外，公司始終堅(jiān)持渠道下沉，以農(nóng)村包圍城市的營銷策略，目前主要覆蓋豫魯蘇皖四省的鄉(xiāng)縣市場(chǎng)，采取的“一縣一商”的經(jīng)銷模式省去了多層費(fèi)用，保障了經(jīng)銷商的利潤，讓利消費(fèi)者。此外，由于公司乳制品業(yè)務(wù)絕大部分經(jīng)銷商分布在公司銷售地區(qū)周邊400公里的范圍內(nèi)，運(yùn)輸半徑短，有效降低了公司的運(yùn)輸成本、減少運(yùn)輸時(shí)間。

　　細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，上市以來，科迪乳業(yè)凈利率維持在10％～15％之間，遠(yuǎn)高于行業(yè)龍頭個(gè)位數(shù)的利潤水平，而公司銷售費(fèi)用在5％～9％之間，平均在7％的水平，遠(yuǎn)低于行業(yè)龍頭動(dòng)輒百分之十幾到二十幾的銷售費(fèi)用水平，且呈現(xiàn)逐年降低的趨勢(shì)，2017年，科迪乳業(yè)銷售費(fèi)用率僅6．01％。

　　乳制品加工方面，近兩年公司新產(chǎn)品開發(fā)力度較大，不斷推陳出新，包括冰淇淋酸奶、老酸奶、愛克林系列新推出檸檬味及棗想對(duì)你好等。繼“網(wǎng)紅奶”成功之后，公司于2017年底推出“暖酸奶”，將小白奶戰(zhàn)火燒到酸奶界，該產(chǎn)品最大的創(chuàng)新點(diǎn)是可以加熱飲用，這完全解決了冬季消費(fèi)者不愛飲用酸奶的銷售痛點(diǎn)。

　　產(chǎn)能釋放助業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

　　產(chǎn)能建設(shè)方面， 2016年公司非公開發(fā)行募資3．79億元，其中3．52億元投入“低溫乳品改擴(kuò)建項(xiàng)目”，將老廠房10萬噸產(chǎn)能改建為低溫奶生產(chǎn)，項(xiàng)目建成后將使低溫奶日產(chǎn)能達(dá)到340噸，同時(shí)配套建設(shè)冷鏈運(yùn)輸，保證了產(chǎn)品從加工到儲(chǔ)存、配送的全程冷鏈冷藏。2017年年報(bào)顯示，該項(xiàng)目于2017年順利投產(chǎn)，這將有效解決公司產(chǎn)能不足問題，為未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　此外，ＩＰＯ募資3．7億元用于“年產(chǎn)20萬噸液態(tài)奶項(xiàng)目”以及自建的“年產(chǎn)20萬噸液態(tài)奶項(xiàng)目”也進(jìn)展順利。未來公司還將加快巨爾乳業(yè)發(fā)展，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，瞄準(zhǔn)洛陽低溫產(chǎn)品十億市場(chǎng)。

　　資源整合發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)

　　2018年2月，公司公告擬通過發(fā)行股份的方式購買控股股東科迪集團(tuán)持有的科迪速凍70．45％股權(quán)及科迪速凍其他股東持有的剩余股權(quán)，交易完成后，科迪速凍將成為公司控股子公司。據(jù)了解，科迪速凍設(shè)立于2006年12月30日，注冊(cè)資本3億元，主要業(yè)務(wù)為速凍米面產(chǎn)品、速凍肉食產(chǎn)品等速凍產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為速凍水餃、速凍湯圓、速凍粽子、速凍肉丸、香腸等。

　　行業(yè)研究員認(rèn)為，科迪乳業(yè)此次的并購重組，將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，增加產(chǎn)品多樣性，在乳制品之外增加新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)公司跨越式、外延式、低成本發(fā)展要求。(CIS)