3月26日晚間，光大證券(601788) 發(fā)布了2017年年報(bào)。年報(bào)顯示，2017年光大證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.38億元，同比增長(zhǎng)7.35%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為30.16億元，同比增長(zhǎng)0.11%；凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)485.76億元，同比增長(zhǎng)2.92%。

　　與2016年相比，光大證券2017年的業(yè)績(jī)可謂穩(wěn)中有進(jìn)。光大證券成立至今已有 22 年，目前已成為一家擁有母公司和 13 家分公司、7 家一級(jí)子公司、222 家營(yíng)業(yè)部、9089 名員工的大型證券金融集團(tuán)。

　　此外，光大證券的海外業(yè)務(wù)主要布局香港市場(chǎng)，也是2017年唯一出現(xiàn)虧損的業(yè)務(wù)板塊，但也為海外業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)一步創(chuàng)造優(yōu)勢(shì)。經(jīng)過(guò)整合后，2017年，光大證券啟用“光大新鴻基”作為公司在港運(yùn)營(yíng)品牌，同時(shí)，年報(bào)披露，光大證券有意啟動(dòng)香港業(yè)務(wù)板塊分拆上市。

　　“頭部業(yè)務(wù)”成唯一下滑板塊

　　年報(bào)顯示，光大證券主營(yíng)業(yè)務(wù)包括經(jīng)紀(jì)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)證券業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)、海外業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.93億元、22.56億元、19.17億元、19.48億元、9.36億元和2.88億元，分別占比25%、23%、19%、20%、10%和3%。

　　營(yíng)收排名第一的經(jīng)紀(jì)和財(cái)富管理，包括證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)和期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，該板塊是占比最大、收入最高的“頭部業(yè)務(wù)”。同時(shí)較上年同比下滑19%，也成為各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)中唯一一項(xiàng)同比下滑的業(yè)務(wù)。

　　機(jī)構(gòu)證券業(yè)務(wù)是光大證券的第二大收入來(lái)源，業(yè)務(wù)內(nèi)容包括投資銀行業(yè)務(wù)、銷(xiāo)售交易業(yè)務(wù)、私募業(yè)務(wù)、投資研究業(yè)務(wù)和證券自營(yíng)業(yè)務(wù)，2017年實(shí)現(xiàn)22.56億元，同比增長(zhǎng)20%。其中，投資銀行業(yè)務(wù)中，光大證券全年完成股票承銷(xiāo)18家，排名第18，金額排名第25。其中，IPO承銷(xiāo)家數(shù)6家，市場(chǎng)排名第19，較上年提升9位。同時(shí)加大項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，報(bào)告期末公司IPO在審項(xiàng)目有13個(gè)，在行業(yè)名列第11位。債券承銷(xiāo)方面，2017 年債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模和凈融資額大幅下降，光大證券則主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)重心，全年主承銷(xiāo)各類(lèi)債券規(guī)模2002億元，排名行業(yè)第7，同比增長(zhǎng)16.49%，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

　　營(yíng)收排名第三的是投資管理業(yè)務(wù)，包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、基金管理業(yè)務(wù)、私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)和另類(lèi)投資業(yè)務(wù)，光大證券全年實(shí)現(xiàn)收入19億元，同比增長(zhǎng)11%。在去年猛烈“去通道、降杠桿”之下，2017年券商資管規(guī)模全年縮水劇烈，而光證資管規(guī)模實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，截至2017 年末，光證資管資產(chǎn)管理規(guī)模為2744 億元，同比增長(zhǎng)1.78%。2017 年月均主動(dòng)管理規(guī)模1233億元，排名行業(yè)第11。

　　同時(shí)，光證資管主動(dòng)管理規(guī)模占比42%，優(yōu)于行業(yè)水平；2017 年凈利潤(rùn)5.27 億元，同比增長(zhǎng)18.2%，同樣位于行業(yè)前列。此外，光大證券“一控一參”的基金子公司業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)大幅正增長(zhǎng)，控股55%的光大保德信基金凈利潤(rùn)1.57 億元，同比增長(zhǎng)42%，參股25%的大成基金凈利潤(rùn)2.23 億元，同比增長(zhǎng)61%。

　　而主動(dòng)管理能力將決定著資管業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展。天風(fēng)證券分析師王茜認(rèn)為：“隨著資產(chǎn)管理新規(guī)以及后續(xù)監(jiān)管細(xì)則的即將出臺(tái)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將正式開(kāi)啟去通道化進(jìn)程，監(jiān)管套利空間被壓縮，行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展的規(guī)范期，主動(dòng)管理能力將成為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

　　光大證券表示，公司的各業(yè)務(wù)條線均衡發(fā)展，大部分業(yè)務(wù)行業(yè)地位與公司整體地位相當(dāng)，為公司帶來(lái)了均衡且穩(wěn)定的收入來(lái)源。

　　上海一家中型券商分析師對(duì)時(shí)代周報(bào)記者指出：“光大證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)比較均衡，都做得不差，但也沒(méi)有非常突出的板塊，在第一梯隊(duì)的國(guó)企大券商中，存在感相對(duì)較弱，比較穩(wěn)健。光大證券是光大集團(tuán)的核心金融服務(wù)平臺(tái)，也受益于光大集團(tuán)的協(xié)同效應(yīng)和品牌優(yōu)勢(shì)?！?/p>

　　海外業(yè)務(wù)虧損兩億多

　　值得一提的是，光大證券的海外業(yè)務(wù)主要布局香港市場(chǎng)，也是2017年唯一一項(xiàng)出現(xiàn)虧損的業(yè)務(wù)。2017年海外業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)收入9億元，同比增19%；但由于營(yíng)業(yè)成本高達(dá)11.78億元，造成了2.42億元的虧損。

　　光大證券海外業(yè)務(wù)的布局，最早可追溯至2010年11月，旗下光證金控成立開(kāi)始。此后，光大證券通過(guò)光證金控于2011年5月收購(gòu)了光證(國(guó)際)51%的股權(quán)；2015年6月，光證金控收購(gòu)了新鴻基金融集團(tuán)70%的股權(quán)。資料顯示，新鴻基金融集團(tuán)為新鴻基有限公司全資子公司，業(yè)務(wù)范圍包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)(主要含股票及期貨)、財(cái)富管理等。新鴻基有限公司建于1969年，是香港具領(lǐng)導(dǎo)地位的金融機(jī)構(gòu)之一，對(duì)新鴻基金融集團(tuán)實(shí)現(xiàn)控股經(jīng)營(yíng)。

　　2016年6月，光證金控收購(gòu)了光證(國(guó)際)余下49%的股權(quán)，使其成為公司在香港的全資子公司并與新鴻基金融集團(tuán)進(jìn)行整合。2017年，光大證券啟用“光大新鴻基”作為公司在港運(yùn)營(yíng)品牌；并收購(gòu)英國(guó)機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)及研究公司North Square Blue Oak Ltd。(NSBO，中文名“北方藍(lán)橡”)全部股份的交易獲英國(guó)金融行為監(jiān)管局(FCA)同意，這意味著正式登陸歐洲市場(chǎng)。

　　在國(guó)際平臺(tái)整合完成后業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。年報(bào)顯示，截至2017年末，公司海外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶資產(chǎn)總值1343億港元，同比增長(zhǎng)9%，日均成交額8.15億港元；客戶總數(shù)13.2萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)4%；投行業(yè)務(wù)全年共完成IPO融資金額226億港元；完成合規(guī)及財(cái)務(wù)顧問(wèn)項(xiàng)目3個(gè)，美元債發(fā)行承銷(xiāo)項(xiàng)目12個(gè)，配售項(xiàng)目6個(gè)，可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目1個(gè)。

　　對(duì)于光大證券而言，國(guó)際業(yè)務(wù)虧損2億元并不影響總體經(jīng)營(yíng)狀況，更重要的是為海外業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)一步創(chuàng)造優(yōu)勢(shì)。光大證券表示，公司高度重視海外業(yè)務(wù)的開(kāi)展，始終堅(jiān)持以“積極推進(jìn)國(guó)際化，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外一體化”為整體戰(zhàn)略目標(biāo)，以香港為平臺(tái)，多點(diǎn)布局海外。公司以強(qiáng)大的境內(nèi)客戶資源及香港平臺(tái)的本地市場(chǎng)基礎(chǔ)為抓手，深耕香港，輻射周邊，邁向全球，充分發(fā)揮跨境券商的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，致力打造國(guó)際一流全能型投資銀行。

　　同時(shí)，光大證券還在年報(bào)中透露，2018年，公司將加速打通境內(nèi)外一體化，適當(dāng)提高杠桿率，并“啟動(dòng)香港業(yè)務(wù)板塊分拆上市”。

　　光大證券董事長(zhǎng)薛峰表示，2018年，市場(chǎng)環(huán)境將更加復(fù)雜，證券行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。一方面，國(guó)家發(fā)展的機(jī)遇期將開(kāi)放行業(yè)發(fā)展的新局面；另一方面，證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始進(jìn)入分化期，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場(chǎng)空間擴(kuò)大、客戶需求變化以及風(fēng)險(xiǎn)的聚集與暴露，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，分化進(jìn)一步加劇。