ofo全面倒向阿里之后，摩拜的走向更加引人關(guān)注。4月3日，摩拜作價(jià)37億美元出售給美團(tuán)的傳聞不脛而走。同時(shí)又有多個(gè)消息源給出其他答案：美團(tuán)只是投資摩拜，股權(quán)占比較大；滴滴聯(lián)合軟銀以45億美元估值投資摩拜。傳言尚未獲得美團(tuán)、摩拜的準(zhǔn)確回應(yīng)，但滴滴、美團(tuán)、摩拜、ofo出行混戰(zhàn)的事實(shí)擺上了臺(tái)面，由于美團(tuán)的攪局，摩拜的選擇難題才真正開始。

　　無奈站隊(duì)

　　距離上一筆6億美元融資過去近10個(gè)月，摩拜依然沒有新資金入賬，期間還不斷曝出現(xiàn)金流緊張的傳聞。一個(gè)月前，摩拜的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手ofo完成8.66億美元融資，進(jìn)一步反襯了摩拜對(duì)資金的渴望。

　　4月3日，市面連續(xù)曝出三個(gè)摩拜資本層面的傳聞，涉及美團(tuán)、滴滴和軟銀。最重磅的并購消息稱，美團(tuán)與摩拜已于近日達(dá)成收購協(xié)議，后者以37億美元的總價(jià)出售給美團(tuán)，包括27億美元的實(shí)際作價(jià)(12億美元現(xiàn)金及15億美元股權(quán))和10億美元的債務(wù)，雙方最快將于本周內(nèi)宣布消息。

　　美團(tuán)和摩拜的另一個(gè)緋聞版本則是：在騰訊董事會(huì)主席兼CEO馬化騰的牽線下，美團(tuán)和摩拜談妥了投資事宜，美團(tuán)將拿到大比例股權(quán)。

　　對(duì)于這兩種方案，美團(tuán)和摩拜均“不予置評(píng)”。

　　這并非美團(tuán)和摩拜首次傳出緋聞。今年2月，摩拜E輪10億美元融資消息傳出，領(lǐng)投方就是美團(tuán)，但至今未能確認(rèn)。惟一能夠坐實(shí)的是，2016年10月，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CEO王興曾以個(gè)人名義參與摩拜C輪融資。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，美團(tuán)打車正式進(jìn)入網(wǎng)約車領(lǐng)域后，對(duì)出行市場(chǎng)志在必得，美團(tuán)有足夠多的理由以公司名義進(jìn)一步增持摩拜。

　　“滴滴與軟銀、美團(tuán)都給了摩拜offer，但是摩拜還沒有最終決定，摩拜將召開股東會(huì)討論此事。”摩拜一位投資人向媒體透露了第三個(gè)版本，滴滴和軟銀一方開出的條件是，以45億美元估值投資摩拜，計(jì)劃持股20%。美團(tuán)則是以現(xiàn)金加股票的形式投資摩拜，估值還未確定，但不是外界傳聞的37億美元。

　　雖然滴滴對(duì)投資摩拜予以否認(rèn)，但是業(yè)界普遍認(rèn)為這是最可信的一個(gè)版本。面對(duì)多種選擇，摩拜看似掌握著主動(dòng)權(quán)，但也不得不面臨選擇陣營(yíng)的難題。

　　有確切消息顯示，摩拜4月3日當(dāng)晚召開股東會(huì)商討投資事宜，離最后答案揭曉不會(huì)太遠(yuǎn)。

　　模式難解

　　“滴滴和美團(tuán)，現(xiàn)階段核心業(yè)務(wù)分別在網(wǎng)約車和外賣兩大不同領(lǐng)域，這兩大領(lǐng)域?qū)τ谀Π輥碚f，關(guān)聯(lián)性有強(qiáng)弱之分?！敝遣齑髷?shù)據(jù)分析師劉大偉直言，“對(duì)于滴滴來說，摩拜和它的關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，都是出行服務(wù)，摩拜很容易被直接并入滴滴的系統(tǒng)中，未來摩拜很可能會(huì)淪為附屬品。相反，摩拜和美團(tuán)的關(guān)聯(lián)性較低，如果摩拜靠攏美團(tuán)能夠擁有更大的自主發(fā)展空間，甚至不排除主導(dǎo)目前美團(tuán)網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的可能，發(fā)展成為第二個(gè)滴滴?！?/p>

　　另有一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“目前摩拜需要考慮的還有資金支持的力度，對(duì)比滴滴和美團(tuán)的融資歷史，滴滴掌握的現(xiàn)金儲(chǔ)備更具優(yōu)勢(shì)，這是‘?dāng)嗉Z’已久的摩拜不得不考慮的因素”。

　　不過，作為滴滴和美團(tuán)的共同股東，騰訊如果愿意牽線搭橋，資金并非太大問題。

　　消息人士援引摩拜內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表稱，截至當(dāng)前，摩拜的用戶押金超過60億元，供應(yīng)商欠款約10億元，合計(jì)負(fù)債總額超過10億美元。另外，摩拜每月營(yíng)運(yùn)支出4億元 ，單月營(yíng)收卻只有1億元左右，仍處于巨大虧損的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。不過，摩拜方面對(duì)這份數(shù)據(jù)予以否認(rèn)。

　　究竟選擇美團(tuán)還是滴滴，其實(shí)只是資本解決方案。對(duì)于摩拜來說，核心問題還在于商業(yè)模式的破局。劉大偉坦言，對(duì)于共享單車而言，想要僅靠運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)盈利非常不切實(shí)際。以摩拜為例，接近1000萬輛單車的制造成本，已經(jīng)是非常大的負(fù)擔(dān)，需要貸款支付利息。其次，在運(yùn)營(yíng)方面，共享單車走出校園之后，運(yùn)營(yíng)方式就發(fā)生了質(zhì)變，需要投入大量的人力去進(jìn)行日常的維護(hù)，包括早晚高峰地鐵站周邊的自行車托運(yùn)，破損自行車的維修等，這些費(fèi)用遠(yuǎn)超過共享單車運(yùn)營(yíng)收入。加上政府對(duì)于用戶押金監(jiān)管收縮，制約了共享單車企業(yè)通過用戶押金產(chǎn)生利潤(rùn)。這種情況下，如果摩拜不改變經(jīng)營(yíng)邏輯，所需要的資金將是個(gè)無底洞?，F(xiàn)在考慮出售，說明摩拜未能找到更好的商業(yè)模式來應(yīng)對(duì)不斷燒錢的問題，那剩下的就是抱大腿、尋找更有實(shí)力的玩家來解決。

　　騰訊得利

　　一位ofo投資人曾認(rèn)為，共享單車行業(yè)的理想狀態(tài)是滴滴和ofo整合，最佳狀態(tài)是滴滴與ofo、摩拜三方合并。繼續(xù)打仗就是浪費(fèi)資源和時(shí)間。

　　有消息稱，ofo此前通過質(zhì)押?jiǎn)诬嚨姆绞剿@阿里(螞蟻金服)借款，可以通過債轉(zhuǎn)股的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)換，這一策略已經(jīng)獲得了ofo重要股東滴滴的認(rèn)可。這意味著阿里在ofo的話語權(quán)再次加強(qiáng)。

　　不過站在騰訊的立場(chǎng)上，摩拜的選擇或許差別不大，無論是滴滴、美團(tuán)還是摩拜，都是騰訊系企業(yè)，兩家爭(zhēng)斗總比三家混戰(zhàn)強(qiáng)。

　　從騰訊前期的投資頻率以及馬化騰的態(tài)度來看，騰訊對(duì)摩拜一直偏愛有加。公開信息顯示，騰訊曾領(lǐng)投摩拜C輪、D輪和E輪融資。在上一次融資時(shí)，馬化騰直言，“騰訊非常認(rèn)同和贊賞摩拜的愿景，并看好和支持摩拜的未來發(fā)展。騰訊將繼續(xù)開放包括微信在內(nèi)的核心資源，為摩拜持續(xù)提供成長(zhǎng)動(dòng)能，助力摩拜的創(chuàng)新和義務(wù)擴(kuò)張”。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，“如果摩拜接受滴滴的橄欖枝，作為ofo最大的機(jī)構(gòu)股東，滴滴有足夠的動(dòng)力推動(dòng)摩拜與ofo的合并，這是騰訊樂見其成的交易。如果摩拜選擇美團(tuán)，加快美團(tuán)出行野心的實(shí)現(xiàn)，幫助提高美團(tuán)估值，對(duì)于未上市的美團(tuán)以及美團(tuán)大股東騰訊也是樁劃算的生意。不管怎樣，都是騰訊的勝利”。

　　對(duì)于“騰訊勝利論”，劉大偉卻并不認(rèn)同，在他看來，摩拜是騰訊投資下的企業(yè)，站在騰訊立場(chǎng)來看，摩拜不管是選擇滴滴還是美團(tuán)都無所謂，但這不叫勝利。只有說摩拜在與ofo的競(jìng)爭(zhēng)中取得最終的勝利，那才叫“騰訊的勝利”。如果是因?yàn)檫x擇滴滴或者美團(tuán)，最終卻在與ofo的競(jìng)爭(zhēng)中失敗，那其實(shí)就是騰訊在共享單車領(lǐng)域布局的失敗，從現(xiàn)在的情況看，對(duì)手留給摩拜猶豫的時(shí)間并不多。

　　阿里系猛撲

　　在騰訊系軍團(tuán)斡旋之際，阿里沒有放慢節(jié)奏，。2017年3月螞蟻金服領(lǐng)投永安行(603776)、戰(zhàn)略投資ofo；7月阿里投資ofo；10月永安行低碳跟哈羅單車合并，螞蟻金服投資并成為哈羅單車第一大股東；加上近期對(duì)ofo的增持，阿里已經(jīng)手握兩支共享單車戰(zhàn)隊(duì)。

　　不久前，哈羅單車高調(diào)開啟全國(guó)范圍信用免押金。預(yù)計(jì)到今年底，哈羅單車免押金模式可輻射1.6億用戶，免除用戶押金總額超過300億元。

　　共享單車雙雄之一的ofo也告別了“錢荒”，在3月獲得來自阿里巴巴領(lǐng)投，灝峰集團(tuán)、天合資本、螞蟻金服與君理資本的8.66億美元E2-1輪融資，此前阿里更是向ofo提供了17.7億元的抵押借款。

　　在解決資金問題之后，ofo兩次公布免押金成績(jī)，這在之前極為罕見。根據(jù)ofo提供的信息，ofo在近一年內(nèi)累計(jì)免押金近3000萬人，為用戶提供10億次免押騎行，節(jié)省的押金超過40億元。ofo提出信用騎行可降低信任成本，提升企業(yè)自身運(yùn)營(yíng)效率。根據(jù)ofo“奇點(diǎn)”大數(shù)據(jù)系統(tǒng)采集的報(bào)修訂單量數(shù)據(jù)，ofo在武漢和長(zhǎng)沙開放信用免押金后，以上兩座城市的報(bào)修訂單量分別下降13%和8%。

　　“免押的背后需要強(qiáng)有力的資金支持，相比之下，摩拜在免押金方面則保守得多，并未披露過相關(guān)用戶、城市和數(shù)據(jù)等細(xì)節(jié)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士如是說，“可以說阿里系的ofo和哈羅單車正在通過免押金模式聯(lián)合向摩拜施壓?！?/p>

　　與網(wǎng)約車相似，但卻不盡相同。騰訊與阿里對(duì)于共享單車都勢(shì)在必得，線下支付場(chǎng)景和信用體系建設(shè)，是阿里和騰訊共同的戰(zhàn)略訴求，滴滴和美團(tuán)也有自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)傍身，相比之下，摩拜無論怎么選擇，不確定性都太大。