《號外財經(jīng)》訊 李瑞峰

　　3月21日恒逸石化(000703) 收到了深交所《關(guān)于對恒逸石化股份有限公司的重組問詢函》，深交所對恒逸石化以發(fā)行股份的方式購買恒逸集團所持嘉興逸鵬100%股權(quán)和太倉逸楓100%股權(quán)、購買富麗達集團和興惠化纖合計所持雙兔新材料100%股權(quán)的關(guān)聯(lián)交易提出了16條疑問。

　　16條詢問涉及到標的資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)，標的資產(chǎn)瑕疵、標的資產(chǎn)估值與作價、業(yè)績承諾以及同業(yè)競爭及關(guān)聯(lián)交易等。4月3日恒逸石化發(fā)布公告對深交所的16條詢問進行了詳細回答。然而，《號外財經(jīng)》對于恒逸石化就恒逸集團對嘉興逸鵬和太倉逸楓的業(yè)績承諾仍有疑問。

　　深交所提出的問題：

　　交易對手方對嘉興逸鵬、太倉逸楓未來的凈利潤水平做出承諾，嘉興逸鵬、太倉逸楓2018年、2019年、2020年三個會計年度實現(xiàn)的凈利潤合計分別不低于22,800萬元、25,600萬元、26,000萬元。2017年，嘉興逸鵬實際凈利潤為7,995.39萬元、太倉逸楓實際凈利潤為1,811.15萬元，與上述業(yè)績承諾數(shù)存在較大差異。請公司結(jié)合標的公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況，補充披露2018年-2020年業(yè)績承諾金額的計算依據(jù)及其合理性、可實現(xiàn)性。

　　恒逸石化的答復(fù)：

　　嘉興逸鵬于2017年5月投產(chǎn)，5月處于試產(chǎn)，實際滿負荷運行從6月份開始;太倉逸楓于2017年9月投產(chǎn)，9月處于試產(chǎn)，實際滿負荷運行從10月份開始。2017年5-12月，嘉興逸鵬實現(xiàn)凈利潤7,995萬元，按照正常經(jīng)營月份年化計算全年凈利潤約為13,706萬元;2017年9-12月，太倉逸楓實現(xiàn)凈利潤1,811萬元，按照正常經(jīng)營月份年化計算全年凈利潤約為7,244萬元;嘉興逸鵬和太倉逸楓2017年合計年化凈利潤約為20,950萬元。

　　如果按照恒逸石化的計算，2017年嘉興逸鵬和太倉逸楓的年化合計利潤達到了20,950萬元，距離2018年22,800萬元的業(yè)績承諾并不遙遠。但是《號外財經(jīng)》發(fā)現(xiàn)恒逸石化在計算過程中有夸大凈利潤的嫌疑。

　　首先，嘉興逸鵬在2017年5-12月份的8個月里實現(xiàn)凈利潤7,995萬元,這樣每月平均創(chuàng)造凈利潤為999.4萬元，年化計算后，2017全年嘉興逸鵬的凈利潤總額為11,992.5萬元，與恒逸石化在回復(fù)函中計算得出的13,706萬元有接近1,713.5萬元的差距。

　　同樣，太倉逸楓在2017年9-12月份的4個月里實現(xiàn)凈利潤1,811萬元，這樣每月平均創(chuàng)造凈利潤452.8萬元，按年化計算后，2017全年太倉逸楓的凈利潤總額為5,433萬元,與恒逸石化在回復(fù)函中計算得出的7,244萬元有1,811萬元的差距。

　　這樣，按照《號外財經(jīng)》算法，嘉興逸鵬和太倉逸楓2017年合計年化凈利潤約為17,425.5萬元，與恒逸石化計算得出的20,950萬元有3,000多萬元的差距。

　　但是，如果《號外財經(jīng)》把嘉興逸鵬5月份試生產(chǎn)以及太倉逸楓9月份試生產(chǎn)的產(chǎn)量按零生產(chǎn)來計算就能得出恒逸石化提供的凈利潤數(shù)字。

　　那么，問題來了：嘉興逸鵬和太倉逸楓在試生產(chǎn)期間到底有沒有生產(chǎn)?產(chǎn)量多大?貢獻了多少凈利潤?這是恒逸石化應(yīng)該在回答問詢時詳細說明的，而不是通過一堆數(shù)字來誤導(dǎo)投資者。