受內(nèi)外因素影響，上證綜指今年以來跌幅超過5%。在大盤弱勢之際，于2017年1月上市的泛微網(wǎng)絡(luò)(603039)(603039.SH)逆市拉升，今年以來股價漲幅超過60%。如此漲幅，即便是在次新股里也名列前茅。

　　然而，股價大幅上漲之后，多位首發(fā)原股東卻在剛一解禁就開始持續(xù)減持手中股權(quán)。這一信號說明了什么？支撐泛微網(wǎng)絡(luò)股價連創(chuàng)新高的動力又是什么？

　　從謎一樣的政府補助說起。

　　謎一樣的貨幣單位：“59,509,505.16萬元”政府補助刺激股價漲停？

　　2018年3月29日晚，泛微網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告：2017年1月1日至2017年12月31日，公司累計收到政府補助資金59,509,505.16萬元。

　　5950.95億元，什么概念？可以買下四分之一個工商銀行(601398) ，拿下整個交通銀行(601328) ！

　　在這一消息的刺激之下，2018年3月30日，泛微網(wǎng)絡(luò)漲停，股價成功突破110元。以下為泛微網(wǎng)絡(luò)股價截圖：

　　但隨后，公司發(fā)布更正公告：政府補助資金金額單位有誤，公司累計收到政府補助資金59,509,505.16元。

　　可謂是，謎一樣的貨幣單位，謎一樣的漲停板。

　　原始股東減持：套現(xiàn)約1.33億

　　貨幣單位搞錯，或許只是烏龍。但股價大幅上漲的同時，泛微網(wǎng)絡(luò)首發(fā)原股東開始持續(xù)減持手中股權(quán)，值得投資者注意。

　　2018年1月25日，華軟創(chuàng)業(yè)、上海銳合等首發(fā)原股東約1029萬股權(quán)解禁，占到公司總股本的14.85%。

　　隨后，這些股東開始減持手中股權(quán)。2018年1月-3月，華軟創(chuàng)業(yè)及上海銳合共減持約193.16萬股，參考市值約1.33億元。以下為根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理的公司股東減持情況：

　　股價還在上漲，原始股東為何著急離場？泛微網(wǎng)絡(luò)到底是做什么的？業(yè)績?nèi)绾危?/p>

　　辦公軟件開發(fā)商：80%以上利潤來自于政府補助及理財收益

　　泛微網(wǎng)絡(luò)是一家協(xié)同辦公管理軟件廠商，主要產(chǎn)品為e-cology(貢獻公司60%以上收入)，于2017年1月在上交所主板上市。

　　2017年度，公司營業(yè)收入70421.77萬元，比上年同期增加52.66%；歸母凈利潤為8697.06萬元，比上年同期增加33.35%；扣非后歸母凈利潤為6601.66萬元，同比增長28.21%。營收與歸母凈利潤增速略高于上一年。

　　以下為根據(jù)公開數(shù)據(jù)繪制的公司營收及凈利潤變化情況：

　　公司扣非后歸母凈利潤明顯小于歸母凈利潤，這其中的一大影響因素是購買銀行理財產(chǎn)生的投資收益。

　　財報顯示：2017年，公司銀行理財產(chǎn)品收益約2167.91萬元，比上一年增加了118%，約占到當期凈利潤的25%。

　　另外，2017年公司獲得約5950.95萬元政府補助計入當期損益，政府補助加上理財收益合計約占到利潤總額的88%，占到凈利潤的94%。

　　若扣除政府補助以及理財收益，公司利潤大打折扣。當前泛微網(wǎng)絡(luò)市盈率(TTM)82.4倍，市凈率12.09倍，估值并不便宜。

　　原始股東迅速套現(xiàn)，高估值靠什么支撐？

　　本文作者：面包財經(jīng)

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