2017年，新能源領(lǐng)域最引人注目的跨境并購(gòu)交易是哪一宗？無(wú)論是從交易規(guī)模還是標(biāo)的業(yè)界影響來(lái)看，當(dāng)屬金沙江資本10億美元收購(gòu)日產(chǎn)旗下鋰電池業(yè)務(wù)合資公司Automotive Energy Supply Corporation(AESC)一案。在完成收購(gòu)后，金沙江資在積極推動(dòng)日產(chǎn)鋰電池業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)的落地的同時(shí)， 還與AESC的另一大股東NEC達(dá)成協(xié)議，收購(gòu)其鋰電池的電極制造公司—NEC能源元器件株式會(huì)社(NEC Energy Devices， Ltd。)。

　　收購(gòu)日產(chǎn)電池金沙江資本高調(diào)布局新能源

　　2017年8月8日，金沙江資本官網(wǎng)發(fā)布消息，金沙江資本宣布與日產(chǎn)汽車(chē)達(dá)成并簽訂最終買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，將收購(gòu)日產(chǎn)旗下全部電池業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。此次收購(gòu)交易涉及范圍包括Automotive Energy Supply Corporation(“AESC公司”)、日產(chǎn)位于美國(guó)和英國(guó)的電池生產(chǎn)業(yè)務(wù)、以及部分日產(chǎn)位于日本的電池開(kāi)發(fā)和工程業(yè)務(wù)。日產(chǎn)電池業(yè)務(wù)貫穿整個(gè)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈，從電池研發(fā)、電芯生產(chǎn)、模組/電池包組裝到電池管理系統(tǒng)BMS。

　　ASEC成立于2007年。當(dāng)時(shí)，尼桑與NEC和NEC Tokin達(dá)成合作意向，籌劃建立電動(dòng)汽車(chē)鋰電池生產(chǎn)廠。2008年三方共同出資1430萬(wàn)美元(出資比例為51:42:7，其中Nissan占51%，NEC占42%，NEC TOKIN 為7%)建立了AESC。最初產(chǎn)能為年產(chǎn)1.3萬(wàn)單元。

　　2008年末，投資各方宣布計(jì)劃追加投資11億美元，計(jì)劃最終將產(chǎn)能提升到每年可供應(yīng)20萬(wàn)汽車(chē)的產(chǎn)量；2009年，完成投資1.15億美元，產(chǎn)能提升到每年6.5萬(wàn)單元；2010年，尼桑自產(chǎn)的純電動(dòng)汽車(chē)Leaf投產(chǎn)，開(kāi)始使用AESC生產(chǎn)的電池；到2014年，AESC已經(jīng)成為全球第二大的電動(dòng)汽車(chē)電池生產(chǎn)商，市場(chǎng)份額達(dá)到21%。

　　但到了2014年末，由于尼桑和戰(zhàn)略控股方雷諾公司的分歧，尼桑開(kāi)始考慮出售AESC事宜。雙方分歧主要在于發(fā)展策略不同，而產(chǎn)生分歧的根本在于成本考慮。雷諾的策略是自己不生產(chǎn)電池，從外部購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)成本更低廉的電池，而尼桑則希望堅(jiān)持自己生產(chǎn)電池。雖然，AESC的產(chǎn)能一直保持業(yè)界領(lǐng)先，但是由于歐美等主要汽車(chē)生產(chǎn)廠商計(jì)劃減少外包下一代電動(dòng)汽車(chē)電池，日本電池生產(chǎn)商未來(lái)將面臨訂單不足的困境。2016年中，尼桑和雷諾最終達(dá)成了共識(shí)，以降低成本提升利潤(rùn)為目標(biāo)，開(kāi)啟未來(lái)的發(fā)展之路。

　　截止2016年底，從電池出貨量來(lái)看，AESC排名仍然居第三位，僅落后與松下和比亞迪(002594) 。目前來(lái)看，AESC在業(yè)界還有相當(dāng)?shù)挠绊懥Α?/p>

　　主要電池廠商出貨量

　　來(lái)源：EEworld

　　多家上市公司參與AESC收購(gòu)以及業(yè)務(wù)落地

　　收購(gòu)不是目的，金沙江資本的目標(biāo)是推動(dòng)AESC在中國(guó)落地。為了成功完成收購(gòu)并在國(guó)內(nèi)落地。金沙江資本充分撬動(dòng)了國(guó)內(nèi)電池及汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)的資源，行業(yè)內(nèi)的多家上市公司參與了并購(gòu)以及AESC業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)的落地。

　　2017年8月21日，尤夫股份(002427) (002427.SZ)發(fā)布公告，宣布以不超過(guò)1億美元認(rèn)購(gòu)日產(chǎn)電池公司并購(gòu)基金的有限合伙份額，投資比例為10%。并且，尤夫股份隨后做了工商變更，正式將能源技術(shù)的技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)咨詢(xún)、技術(shù)服務(wù)列入經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目(原主業(yè)為滌綸工業(yè)絲的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售)。

　　9月5日，駱駝股份(601311) (601311.SH)發(fā)布公告，出資認(rèn)購(gòu)金沙江資本設(shè)立的日產(chǎn)電池公司并購(gòu)基金不高于1億美元的投資份額。而駱駝股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)即是傳統(tǒng)蓄電池以及鋰電池。

　　9月28日，汽車(chē)零部件廠商寧波華翔(002048) (002048.SZ)發(fā)布公告，宣布1億美元認(rèn)購(gòu)日產(chǎn)電池并購(gòu)基金，獲得尼桑電池技術(shù)進(jìn)行中國(guó)擴(kuò)產(chǎn)的獨(dú)家授權(quán)。

　　收購(gòu)還沒(méi)有完成，日產(chǎn)電池在中國(guó)的落地已經(jīng)開(kāi)始緊鑼密鼓地進(jìn)行。

　　2017年10月21日，位于江蘇鎮(zhèn)江大港股份(002077) (002077.SZ)發(fā)布公告，宣布與海峽石油化、GSR GO Scale Capital Advisors， Ltd。(技術(shù)授權(quán)公司)的股東GREEN CONCEPT GLOBAL LIMITED、SONNY WU(伍伸俊)共同投資設(shè)立AESC(中國(guó))投資有限公司，注冊(cè)資本30億元。其中大港股份以現(xiàn)金出資15.3億元，占合資公司注冊(cè)資本的51%；海峽石油化工以現(xiàn)金出資8.7億元，占合資公司注冊(cè)資本的29%。AESC成功落地。

　　大港股份主要從事鎮(zhèn)江新區(qū)內(nèi)工業(yè)園區(qū)綜合開(kāi)發(fā)建設(shè)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、市政工程建設(shè)、工業(yè)廠房建設(shè)與租賃、物流和太陽(yáng)能(000591)硅片的生產(chǎn)、銷(xiāo)售等的公司。而此前，一直傳聞?dòng)袇⑴cAESC并購(gòu)基金的湖北省長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金并未出現(xiàn)在并購(gòu)基金名單上。傳聞多個(gè)省份對(duì)ASEC落地爭(zhēng)搶激烈。

　　AESC中國(guó)設(shè)立后，AESC中國(guó)將出資20億元、金沙江及其引薦的第三方出資40億元以上共同成立一個(gè)60億元以上的動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)基金。

　　AESC鎮(zhèn)江項(xiàng)目公司投資建設(shè)年產(chǎn)20GWH三元鋰電池及研發(fā)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目?jī)?nèi)容具體如下：項(xiàng)目總投資125億元人民幣，固定資產(chǎn)投資100億元人民幣，工業(yè)用地約1000畝，商辦用地約50畝。

　　另一方面，在需求端，AESC首次進(jìn)入工信部發(fā)布的2017年第五批《目錄》，為江蘇常隆客車(chē)有限公司三款客車(chē)配套；第六批《目錄》中AESC再次出現(xiàn)，為江蘇常隆另外三個(gè)型號(hào)的客車(chē)配套電池。幾款車(chē)型配套的均為AESC的錳酸鋰電池。

　　縱觀收購(gòu)AESC一案，金沙江資本做了充分的計(jì)劃與安排，在很短的時(shí)間內(nèi)借助AESC的技術(shù)和產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)在中國(guó)市場(chǎng)的價(jià)值釋放。

　　動(dòng)力電池全產(chǎn)業(yè)鏈布局

　　收購(gòu)日產(chǎn)電池業(yè)務(wù)是金沙江資本在新能源汽車(chē)動(dòng)力電池領(lǐng)域諸多布局的重要開(kāi)局。

　　2004年，伍伸俊和林仁俊共同創(chuàng)立了金沙江基金。2016年，伍伸俊脫離金沙江基金創(chuàng)辦金沙江資本并擔(dān)任董事局主席。金沙江資本的投資主要圍繞新興產(chǎn)業(yè)展開(kāi)，通過(guò)跨境并購(gòu)、技術(shù)套利，規(guī)?；l(fā)展全球領(lǐng)先的龍頭產(chǎn)業(yè)。

　　伍伸俊專(zhuān)注于半導(dǎo)體、新材料和新能源行業(yè)的投資，并在LED和電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)板塊有過(guò)往投資經(jīng)驗(yàn)。伍伸俊早年曾在北電網(wǎng)絡(luò)任職，并在任職期間主導(dǎo)投資上海先進(jìn)半導(dǎo)體公司(3355.HK)。

　　正是基于之前的工作和投資背景，自2016年金沙江資本創(chuàng)立以來(lái)，金沙江資本的投資方向就一直聚集在代表未來(lái)的新能源領(lǐng)域。

　　2017年12月份，NEC宣布與金沙江資本達(dá)成協(xié)議，向其出售鋰離子電池的電極制造子公司——NEC能源元器件株式會(huì)社。轉(zhuǎn)讓金約為60億日元。此外，NEC與日產(chǎn)汽車(chē)的純電動(dòng)汽車(chē)電池制造合資子公司也在與金沙江資本進(jìn)行出售談判。

　　NEC能源元器件株式會(huì)社成立于2010年，總部位于日本神奈川，在中國(guó)蘇州設(shè)有分公司。據(jù)官網(wǎng)介紹，NEC能源元器件株式會(huì)社主要進(jìn)行大容量疊層式鋰離子可充電電池、電極及環(huán)境/能源領(lǐng)域的產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、制造、銷(xiāo)售及維修。其主要為日產(chǎn)純電動(dòng)汽車(chē)“聆風(fēng)(LEAF)”的車(chē)載電池生產(chǎn)電極，據(jù)推算年銷(xiāo)售額約150億日元。

　　先是日產(chǎn)，后是NEC，先是電池，后是電極，金沙江資本的布局開(kāi)始向整條產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

　　2018年3月，瑞典電動(dòng)車(chē)廠商國(guó)能電動(dòng)汽車(chē)瑞典有限公司(NEVS)官方發(fā)布消息稱(chēng)，已與金沙江資本簽署協(xié)議，后者將向NEVS投資5億美元。這筆資金將用于建設(shè)電池工廠。該工廠每年生產(chǎn)的電池組將滿(mǎn)足40萬(wàn)至50萬(wàn)輛車(chē)的需求。該項(xiàng)投資將以可轉(zhuǎn)換貸款方式進(jìn)行，可能轉(zhuǎn)換為NEVS的股票。金沙江資本表示，該公司計(jì)劃在瑞典特羅爾海坦市的NEVS工廠生產(chǎn)電動(dòng)車(chē)電池。

　　NEVS于2012年4月在瑞典注冊(cè)登記，當(dāng)年8月完成了對(duì)薩博汽車(chē)的主要資產(chǎn)及核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)的收購(gòu)，2014年8月推出了第一版9-3版電動(dòng)原型車(chē)。

　　據(jù)NEVS官網(wǎng)顯示，NEVS 2015年6月在天津?yàn)I海高新區(qū)注冊(cè)成立合資公司，注冊(cè)資本金24億元，項(xiàng)目總投資42億元。項(xiàng)目一期年產(chǎn)5萬(wàn)輛純電動(dòng)乘用車(chē)，規(guī)劃產(chǎn)能22萬(wàn)輛。NEVS 2017年1月獲得國(guó)家發(fā)改委新建純電動(dòng)乘用車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)。

　　投資NEVS是金沙江資本在新能源電池領(lǐng)域的又一步棋子。

　　2017年末，路透社還傳出消息，金沙江資本與澳洲礦業(yè)巨頭力拓、加拿大Wealth Minerals考慮競(jìng)購(gòu)智利鋰生產(chǎn)商SQM(Sociedad Quimica Y Minera)SQMa.SN的股份。

　　SQM是智力最大的鋰礦生產(chǎn)商，在鋰化工行業(yè)，智利SQM與美國(guó)雅寶(Albemarle)和美國(guó)FMC被稱(chēng)為鋰供應(yīng)商三巨頭，幾乎壟斷了全球80%的鹵水鋰鹽產(chǎn)量SQM的資源優(yōu)勢(shì)，曾引得多家國(guó)內(nèi)上市公司競(jìng)購(gòu)。

　　雖然成立僅僅2年時(shí)間，金沙江資本已經(jīng)在新能源電池領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了多筆重要投資并購(gòu)。隨著新能源汽車(chē)?yán)顺钡脑鲩L(zhǎng)，金沙江的這些布局的意義會(huì)在未來(lái)逐步呈現(xiàn)。