九成收入押注于福建省內(nèi)，長(zhǎng)威信息科技發(fā)展股份有限公司(簡(jiǎn)稱長(zhǎng)威科技)沖擊A股動(dòng)能明顯不足。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，作為一家IT綜合服務(wù)商，成立已18年的長(zhǎng)威科技深耕福建，業(yè)務(wù)區(qū)域、客戶高度集中，單一客戶興業(yè)銀行(601166) 為其貢獻(xiàn)超三成營(yíng)業(yè)收入。

　　在業(yè)績(jī)方面，近年來(lái)，長(zhǎng)威科技經(jīng)營(yíng)獲得較大幅度增長(zhǎng)，但公司總資產(chǎn)仍只有2.6億元。與此同時(shí)，報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)均不足3000萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于上交所規(guī)定的5000萬(wàn)元的隱形紅線。

　　與盈利能力相對(duì)應(yīng)，公司的現(xiàn)金流呈現(xiàn)暴增暴跌態(tài)勢(shì)，與公司的凈利潤(rùn)走勢(shì)嚴(yán)重背離。

　　值得注意的是，長(zhǎng)威科技還有一個(gè)重要短板，即應(yīng)收賬款逐年大幅攀升。截至2017年6月30日，公司六成資產(chǎn)為應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款中，一年以內(nèi)的低于80%，且存在5年以上的未收回款項(xiàng)。2016年應(yīng)收賬款增速是營(yíng)業(yè)收入增速的16.5倍。

　　4月14日，長(zhǎng)威科技方面對(duì)上述問(wèn)題逐一回復(fù)長(zhǎng)江商報(bào)記者稱，公司與興業(yè)銀行關(guān)系穩(wěn)定，黏性度高，而應(yīng)收賬款偏高，具有合理性，公司也已采取措施。

　　超九成營(yíng)收依賴福建，興業(yè)銀行貢獻(xiàn)約三成

　　深耕福建大本營(yíng)的長(zhǎng)威科技對(duì)當(dāng)?shù)氐囊蕾嚪浅Ｃ黠@。

　　長(zhǎng)威科技成立于2000年3月，2014年1月28日實(shí)施股改，自然人林韶軍為實(shí)控人。

　　長(zhǎng)威科技稱，公司專業(yè)從事智慧應(yīng)急、智慧政務(wù)和金融信息化三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域的軟件產(chǎn)品研發(fā)、解決方案集成和運(yùn)行維護(hù)服務(wù)，三大業(yè)務(wù)均有良好的客戶基礎(chǔ)。

　　基于此，今年來(lái)，長(zhǎng)威科技實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2014年至2017年6月30日(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期)，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.44億元、2.84億元、2.92億元、1.22億元，近三年，營(yíng)業(yè)收入的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到14.94%。

　　然而，長(zhǎng)威科技的營(yíng)業(yè)收入地域構(gòu)成存在單一特征。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司的業(yè)務(wù)主要集中在福建省內(nèi)，來(lái)自福建省內(nèi)的業(yè)務(wù)收入分別為2.18億元、2.72億元、2.66億元、1.12億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的89.45%、95.90%、90.99%、91.68%。福建省外的營(yíng)業(yè)收入占比不足10%。而來(lái)自福建省外的營(yíng)業(yè)收入主要是公司大客戶興業(yè)銀行下屬各分行貢獻(xiàn)。興業(yè)銀行總部位于福建省。

　　從公司的客戶構(gòu)成看，前五大客戶中，基本全部是福建省內(nèi)的單位、企業(yè)，如福建省電子信息集團(tuán)、興業(yè)銀行等。由此可見(jiàn)，歷經(jīng)18年發(fā)展，雖然身處新興行業(yè)，長(zhǎng)威科技仍然未能走出福建省，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高度依賴大本營(yíng)。

　　不僅僅是在業(yè)務(wù)區(qū)域上高度集中，長(zhǎng)威科技的客戶也較為集中，突出表現(xiàn)就是大客戶對(duì)其的興業(yè)銀行其貢獻(xiàn)功不可沒(méi)。

　　報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)威科技向興業(yè)銀行銷售的收入分別為1.24億元、0.98億元、1.11億元、0.33億元，占當(dāng)期銷售收入的51%、34.32%、37.84%、27.23%。

　　對(duì)此，長(zhǎng)威科技稱回復(fù)稱，公司的未來(lái)規(guī)劃中，穩(wěn)定福建省市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，著重開(kāi)拓省外市場(chǎng)以分散業(yè)務(wù)區(qū)域集中風(fēng)險(xiǎn)。

　　憑600萬(wàn)利潤(rùn)闖關(guān)上交所，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流暴漲暴跌

　　盈利能力不足或是長(zhǎng)威科技上市途中最大的攔路虎。

　　除了業(yè)務(wù)局限于福建省、對(duì)興業(yè)銀行存在一定程度依賴，長(zhǎng)威科技還存在盈利能力不強(qiáng)等短板。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期，長(zhǎng)威科技實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為1012.75萬(wàn)元、1976.74萬(wàn)元、3270.80萬(wàn)元及637.08萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為925.22萬(wàn)元、1973.89萬(wàn)元、2718.72萬(wàn)元、600.32萬(wàn)元。2015年、2016年，凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)了95.19%、65.46%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)113.34%、37.73%，均有較大幅度增長(zhǎng)。

　　不過(guò)，這一盈利水平顯然不足以讓長(zhǎng)威科技擁有順利闖關(guān)IPO的底氣。

　　此次IPO，長(zhǎng)威科技擬募資2.5億元，用于新一代智慧應(yīng)急管理平臺(tái)、城市網(wǎng)格化服務(wù)管理平臺(tái)、企業(yè)級(jí)混合云支撐與管理平臺(tái)、研發(fā)及測(cè)試中心建設(shè)等共計(jì)四個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，四個(gè)項(xiàng)目的投資幾乎是平均用力，擬投資額度在5800萬(wàn)元至6800萬(wàn)元之間。

　　招股書顯示，長(zhǎng)威科技擬在上海證券交易所上市。

　　上周，一家券商投行人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者稱，根據(jù)近年來(lái)IPO企業(yè)成功闖關(guān)及被否的案例綜合分析發(fā)現(xiàn)，一般而言，在創(chuàng)業(yè)板、中小板等上市，IPO的門檻是凈利潤(rùn)3000萬(wàn)元，而在上交所掛牌的，IPO的門檻是扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元。

　　該人士稱，雖然沒(méi)有明文規(guī)定，但通常將上述凈利標(biāo)準(zhǔn)視作IPO的隱形門檻。

　　不過(guò)，也有例外。長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，去年以來(lái)，也有部分企業(yè)IPO獲得通過(guò)，但其在報(bào)告期的部分年度凈利潤(rùn)并未達(dá)到3000萬(wàn)元。

　　對(duì)此，上述投行人士稱，個(gè)別企業(yè)確實(shí)未受凈利潤(rùn)的隱形門檻限制。但其認(rèn)為，近年來(lái)，審核從嚴(yán)的趨勢(shì)下，盈利能力肯定是一大門檻，除非是獨(dú)角獸企業(yè)，但長(zhǎng)威科技并未列入獨(dú)角獸名單。

　　長(zhǎng)威科技的營(yíng)業(yè)收入季節(jié)性波動(dòng)明顯，下半年占比接近七成。如果以去年上半年637.08萬(wàn)元凈利估算，全年實(shí)現(xiàn)3000萬(wàn)元凈利潤(rùn)也不易，距離5000萬(wàn)元的門檻還很遙遠(yuǎn)。

　　此外，公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流暴漲暴跌無(wú)定數(shù)。報(bào)告期，其為—572.10萬(wàn)元、8071.32萬(wàn)元、—1993.73萬(wàn)元、—3720.14萬(wàn)元。

　　兩成應(yīng)收賬款賬齡超過(guò)一年

　　應(yīng)收賬款高企，賬齡超過(guò)一年的達(dá)兩成，這也是長(zhǎng)威科技急需面對(duì)和解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

　　長(zhǎng)威科技的應(yīng)收賬款一直處于高位。報(bào)告期，其應(yīng)收賬款凈額分別為7569.61萬(wàn)元、12632.75萬(wàn)元、17036.60萬(wàn)元、16790.36萬(wàn)元。當(dāng)期，公司的流動(dòng)資產(chǎn)為1.45億元、2.42億元、2.70億元、2.46億元，資產(chǎn)總額為1.53億元、2.54億元、2.85億元、2.60億元。應(yīng)收賬款占公司流動(dòng)資產(chǎn)的比重為52.20%、52.20%、63.10%、68.25%，占資產(chǎn)總額的比重為49.58%、45.77%、59.75%、64.66%。

　　由此可見(jiàn)，2016年及2017年上半年，公司的應(yīng)收賬款凈額就占公司資產(chǎn)總額的六成。

　　從應(yīng)收賬款余額增長(zhǎng)情況來(lái)看，2014年至2016年，同比增幅分別為78.80%、53.36%、47.53%，可謂是高速增長(zhǎng)。同期，公司的營(yíng)業(yè)收入同比增幅分別為26.71%、16.50%、2.88%，增幅持續(xù)放緩。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款余額的增速分別的營(yíng)業(yè)收入增速的2.95倍、3.23倍、16.5倍。應(yīng)收賬款的增速數(shù)倍于營(yíng)業(yè)收入的增速，足見(jiàn)公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)速度之快。

　　公司解釋，受業(yè)務(wù)拓展影響，加上對(duì)主要客戶信用放寬，導(dǎo)致公司的應(yīng)收賬款的增速高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度。

　　值得一提的是，應(yīng)收賬款中，截至去年6月30日，關(guān)聯(lián)方星云大數(shù)據(jù)、電子信息集團(tuán)欠公司的4094.26萬(wàn)元、899.92萬(wàn)元，合計(jì)為4994.18萬(wàn)元。其中，關(guān)聯(lián)欠款方星云大數(shù)據(jù)的應(yīng)收賬款不斷增長(zhǎng)，2015年、2016年分別為2307.90萬(wàn)元、3578.11萬(wàn)元。

　　長(zhǎng)威科技的應(yīng)收賬款偏高，且賬齡一年之內(nèi)的占比偏低。報(bào)告期內(nèi)，公司一年內(nèi)的應(yīng)收賬款余額占比多低于80%，且在2017年6月30日，公司存在賬齡超5年的應(yīng)收賬款，這筆賬款為49.82萬(wàn)元。

　　高企的應(yīng)收賬款也讓公司產(chǎn)生了不少壞賬損失。報(bào)告期，其計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備分別為363.66萬(wàn)元、533.33萬(wàn)元、911.97萬(wàn)元、900.42萬(wàn)元，逐年增加。

　　與應(yīng)收賬款大幅攀升相反，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度放緩。報(bào)告期，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.94次、2.83次、1.94次、0.68次。這一周轉(zhuǎn)速度也低于可比上市公司均值，同期，均值為4.55次、3.74次、3.21次、3.21次、1.15次。