據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露，新三板掛牌公司芯能科技將于4月17日上會(huì)，然而就在“趕考”前夕，公司2017年年報(bào)卻被股轉(zhuǎn)公司問詢，問詢的內(nèi)容都是圍繞業(yè)績和經(jīng)營方面存在的諸多疑點(diǎn)，這家被鼎暉以及近400名新三板投資者所看好的光伏產(chǎn)業(yè)公司IPO之路平添變數(shù)。

　　營收連降兩年 凈利不降反增

　　芯能科技是一家以分布式光伏為核心的清潔能源服務(wù)商，于2015年9月掛牌新三板，其主營業(yè)務(wù)包括分布式光伏解決方案、分布式光伏電站投資運(yùn)營以及光伏產(chǎn)品研發(fā)和制造。

　　在今年2月份，芯能科技披露2017年年報(bào)，年報(bào)顯示，公司2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.36億元，同比下降18.48%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤達(dá)1.16億元，同比增長49.46%。

　　對(duì)于營收下滑，凈利潤卻大幅增長，公司解釋為營收下滑主要受2017年光伏產(chǎn)品市場(chǎng)行情波動(dòng)較大及技改因素影響，光伏產(chǎn)品產(chǎn)銷量下降所致。而凈利潤大幅增長，則是因?yàn)楣?017年股份支付金額較上年同期大幅下降且隨著研發(fā)技術(shù)的投入使用，研發(fā)費(fèi)用降低，使凈利潤增長。

　　事實(shí)上，芯能科技營業(yè)收入已經(jīng)連續(xù)兩年下降，2015年至2017年，公司的營業(yè)收入分別為16.4億元、11.49億元和9.36億元。

　　在2014年之前，芯能科技還是一家傳統(tǒng)的硅片制造商，2014年之后，公司將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到光伏項(xiàng)目開發(fā)以及光伏發(fā)電等業(yè)務(wù)上，光伏產(chǎn)品占營業(yè)收入的比例逐年下降，從2014年的69.56%降至2017年的38.35%。

　　從2017年年報(bào)中我們可以看到，公司的管理費(fèi)用為6460.58萬元，較2016年下降50.39%，其中股份支付和研發(fā)費(fèi)用兩項(xiàng)均較上年大幅下降。

　　從公司歷年的研發(fā)費(fèi)用來看，2014年至2017年，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為792.55萬元、1951萬元、5134.82萬元和1294.09萬元，而2016年研發(fā)費(fèi)用激增，以及股權(quán)激勵(lì)所產(chǎn)生的3753.69萬元股權(quán)支付費(fèi)用，也拖累了當(dāng)期的凈利潤，2016年公司凈利潤較上年同比下降35.43%。

　　上會(huì)前夕年報(bào)遭股轉(zhuǎn)問詢

　　早在2017年5月4日，證監(jiān)會(huì)便正式受理公司的主板上市申請(qǐng)，但是在審查期間，由于為公司出具法律意見書的簽字律師之一的鄭重律師從北京市海潤律師事務(wù)所離職。按照相關(guān)制度，公司IPO被迫中斷。在完成更換簽字律師等相關(guān)程序后，IPO審查再次開啟。

　　而近日，芯能科技又收到了股轉(zhuǎn)公司出具的年報(bào)問詢函，股轉(zhuǎn)公司要求芯能科技就收入結(jié)構(gòu)變化、主要客戶、銷售費(fèi)用等在內(nèi)的共8項(xiàng)細(xì)節(jié)問題進(jìn)行說明。上會(huì)前夕年報(bào)被問詢，為其上市之路蒙上了一層陰影。

　　根據(jù)問詢函顯示，2017年芯能科技的光伏發(fā)電收入為1.18億元，占總營收比重為12.63%，較2016年增長9.12%，股轉(zhuǎn)要求公司說明光伏發(fā)電的商業(yè)模式，及政府補(bǔ)貼對(duì)光伏發(fā)電收入和凈利潤的影響。

　　關(guān)于主要客戶，2017年公司前五大客戶較2016年度存在較大變化，且第五大客戶同時(shí)為公司的主要供應(yīng)商，股轉(zhuǎn)要求說明是否符合行業(yè)慣例。

　　關(guān)于銷售費(fèi)用，2017年芯能科技銷售費(fèi)用為389萬元，占營收比重為0.42%，低于同行業(yè)上市公司，股轉(zhuǎn)要求說明原因及合理性。

　　此外，針對(duì)芯能科技的研發(fā)費(fèi)用、在建工程、存貨、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)、人員變動(dòng)等細(xì)節(jié)，股轉(zhuǎn)公司都進(jìn)行了問詢。

　　工銀瑞信、鼎暉入股

　　芯能科技掛牌新三板之后，憑借著業(yè)績優(yōu)良及IPO預(yù)期，受到眾多新三板投資者追捧，掛牌之初，芯能科技僅有12名股東，自掛牌以來已經(jīng)完成了3輪定增，共募資6.05億元，截止2017年底，公司股東已經(jīng)達(dá)到了396名。

　　資料顯示，工銀瑞信投資管理有限公司于2015年4月參與公司增資，出資2100萬元認(rèn)購公司股份300萬股，成為公司第十一大股東。

　　2016年6月公司的第三輪定增，引入鼎暉旗下私募基金杭州鼎暉新趨勢(shì)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，鼎暉新趨勢(shì)出資3億元認(rèn)購芯能科技4427.6萬股股份，一舉成為公司的第三大股東。

　　在二級(jí)市場(chǎng)，由于芯能科技的IPO預(yù)期，也吸引了大批的集郵投資者，自公司2015年10月發(fā)布IPO輔導(dǎo)公告后，二級(jí)市場(chǎng)便不斷有投資者買入，股價(jià)也一路走高，2016年初最高漲至10.35元，截止2016年9月20日公司停牌之時(shí)，股價(jià)報(bào)收7.3元，股東總戶數(shù)達(dá)到396名。

　　芯能科技上會(huì)前夕年報(bào)被問詢，是否會(huì)成為其IPO的絆腳石，工銀瑞信、鼎暉以及300多名集郵投資者能否坐享投資收益，我們不妨拭目以待。