互聯(lián)網(wǎng)編者按：垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)綠色動力環(huán)保集團股份有限公司(以下簡稱“綠色動力”)于2018年3月27日首發(fā)過會。擬募資56,000.00萬元，主承銷商為中信證券(600030) 。募集資金扣除發(fā)行費用后11,000.00萬元用于天津寧河縣秸稈焚燒發(fā)電項目，12,000.00萬元用于天津寧河縣生物質發(fā)電項目，23,000.00萬元用于蚌埠市生活垃圾焚燒發(fā)電廠項目，10,000.00萬元補充流動資金。

　　綠色動力2014年至2017年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入為40,582.55萬元、 51,839.09萬元、66,433.50萬元、58,070.18萬元；實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤為4,597.00萬元、15,098.59萬元、23,099.57萬元、15,764.20萬元。

　　綠色動力2014年至2017年1-9月經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-26,937.04萬元、-6,534.50萬元、8,299.64萬元、-15,579.59萬元。

　　綠色動力2014年至2017年1-9月應收賬款為10,274.93萬元、11,488.57萬元、11,367.02萬元、14,728.85萬元；占流動資產比例為10.21%、13.74%、12.57%、12.24%。應收賬款周轉率為4.83次、4.76次、5.81次、4.45次。應收賬款余額分別為10,837.52萬元、12,141.78萬元、11,965.28萬元、15,515.19萬元。

　　綠色動力2014年至2017年1-9月存貨為732.22萬元、1,536.97萬元、3,192.74萬元、1,200.27萬元；占流動資產比例為0.73%、 1.84%、3.53%、1.00%。存貨周轉率為23.02次、16.80次、 10.62次、11.11次。

　　綠色動力2014年至2017年1-9月資產合計為395,056.37萬元、448,801.01萬元、561,253.47萬元、667,136.38萬元；流動資產為100,607.61萬元、83,583.96萬元、90,464.19萬元、120,301.39萬元。

　　綠色動力2014年至2017年1-9月負債合計為222,003.38萬元、260,025.46萬元、351,588.75萬元、448,477.05萬元；流動負債為90,417.80萬元、71,354.63萬元、115,570.77萬元、119,315.60萬元。

　　綠色動力2014年至2017年9月末短期借款分別為44,500.00萬元、 25,837.78萬元、31,000.00萬元、29,097.96萬元；長期借款分別為104,000.56萬元、154,634.27萬元、199,370.10萬元、292,396.51萬元。

　　綠色動力截至2017年三季度末銀行短期借款為29,097.96萬元；一年內到期的銀行長期借款為31,630.46萬元；銀行長期借款為286,364.21萬元。銀行借款累計共347,092.63萬元。

　　綠色動力2014年至2017年1-9月稅收優(yōu)惠為1,871.19萬元、8,627.60萬元、10,286.30萬元、6,974.47萬元；占利潤總額比例為28.02%、57.33%、40.60%、34.91%。

　　據(jù)中國經(jīng)營報報道，綠色動力部分項目的超低價中標曾一度引發(fā)爭議。尤以蚌埠市生活垃圾焚燒發(fā)電廠項目26.8元/噸的超低中標價格引人關注。綠色動力在招股書中披露其已運營的垃圾處理項目的垃圾處理費收費區(qū)間為52-90.77元/噸。有業(yè)內人士指出，2016年垃圾焚燒行業(yè)的垃圾處理費平均處于60-80元/噸的水平，而蚌埠位于內陸地區(qū)，價格也相對較低，30-50元/噸較為合理，然而上述中標價格顯然已經(jīng)逾越行業(yè)的底限。

　　互聯(lián)網(wǎng)記者向綠色動力發(fā)送采訪郵件，公司回復稱相關問題均以招股書為準。

　　垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)上市

　　據(jù)綠色動力招股書顯示，綠色動力全稱綠色動力環(huán)保集團股份有限公司，成立于2000年3月29日，2012年4月23日整體變更設立股份有限公司。

　　綠色動力是我國領先的垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)之一，主要以BOT等特許經(jīng)營的方式從事生活垃圾焚燒發(fā)電廠的投資、建設、運營、維護以及技術顧問業(yè)務。

　　經(jīng)營范圍為從事垃圾焚燒等環(huán)保產業(yè)的技術開發(fā)、相關設備設計開發(fā)及系統(tǒng)集成，垃圾處理項目工程管理、運營管理及技術服務、相關的技術咨詢(經(jīng)營范圍中涉及許可證管理或須取得相關資質證方可經(jīng)營的，按有關規(guī)定辦理)。

　　綠色動力控股股東及實際控制人為北京國資公司。截至本招股說明書簽署日(2018年1月8日)，北京國資公司直接持有公司50,118.96萬股，通過全資子公司國資香港間接持有公司2,485.98萬股，合計持股占本次發(fā)行前股本總額的50.34%。

　　綠色動力主承銷商為中信證券，此次擬募資56,000.00萬元。募集資金扣除發(fā)行費用后投資于以下項目：

　　1。天津寧河縣秸稈焚燒發(fā)電項目，投資總額24,893.00萬元，募集資金投資金額11,000.00萬元；2。天津寧河縣生物質發(fā)電項目，投資總額25,437.35萬元，募集資金投資金額12,000.00萬元；3。蚌埠市生活垃圾焚燒發(fā)電廠項目，投資總額50,401.44萬元，募集資金投資金額 23,000.00萬元；4。補充流動資金，募集資金投資金額10,000.00萬元。

　　報告期內業(yè)績逐年增長

　　據(jù)綠色動力2018年報送招股書顯示，公司2014年至2017年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入分別為40,582.55萬元、 51,839.09萬元、66,433.50萬元、58,070.18萬元；實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤分別為4,597.00萬元、15,098.59萬元、23,099.57萬元、15,764.20萬元。

　　2017年業(yè)績下滑：營業(yè)收入增長18% 凈利潤下降11%

　　據(jù)綠色動力于港交所發(fā)布的2017年業(yè)績報告數(shù)據(jù)顯示，2017年公司營業(yè)收入約人民幣78,484萬元，較去年同期增加18%；實現(xiàn)利潤總額約人民幣25,569萬元，較去年同期增加1%；實現(xiàn)凈利潤約人民幣20,648萬元，較去年同期減少11%。截至2017年12月31日，綠色動力總資產約為人民幣681,014萬元，權益總額約為人民幣223,464萬元。

　　綠色動力表示，2017年公司營業(yè)收入增長主要是因為運營項目增加。對于凈利潤減少，綠色動力業(yè)績報告中并未做出說明。

　　2017年三季度末銀行借款34.70億負債45億

　　數(shù)據(jù)顯示，綠色動力截至2017年三季度末銀行短期借款為29,097.96萬元；一年內到期的銀行長期借款為31,630.46萬元；銀行長期借款為286,364.21萬元。銀行借款累計共347,092.63萬元。

　　綠色動力2014年至2017年1-9月負債合計為222,003.38萬元、260,025.46萬元、351,588.75萬元、448,477.05萬元。

　　據(jù)綠色動力在港交所發(fā)布的2017年業(yè)績報告顯示，公司截至2017年年底，資產總額為6,810,136千元，負債總額為4,575,496千元。截至2017年12月31日，集團資產負債比率從2016年的63%上升至67%。該上升主要由于借款增加所致。

　　銀行借款年年增資產負債率一年一升

　　數(shù)據(jù)顯示，綠色動力2014年至2017年9月末短期借款分別為44,500.00萬元、 25,837.78萬元、31,000.00萬元、29,097.96萬元；長期借款分別為104,000.56萬元、154,634.27萬元、199,370.10萬元、292,396.51萬元；資產負債率分別為56.20%、57.94%、62.64%、67.22%。

　　綠色動力表示，是公司近三年內投產和開工的項目數(shù)量較多，項目借款余額較大。公司銀行資信良好，具有香港股票市場及境內銀行融資渠道，銀行授信額度較高，公司償債風險較低。公司處于快速成長期、項目建設資金需求較大，若銀行借款持續(xù)增加，公司財務成本壓力較高，不利于優(yōu)化資產負債結構，有必要通過股權融資滿足公司持續(xù)發(fā)展的資金需要。本次發(fā)行募集資金到位后，將進一步提升公司的長期償債能力。

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額負多正少 2016年為正

　　綠色動力2014年至2017年1-9月經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-26,937.04萬元、-6,534.50萬元、8,299.64萬元、-15,579.59萬元。

　　綠色動力表示，公司收入規(guī)模隨著新建項目的投產持續(xù)擴大，但2014年、2015年和2017年1-9月經(jīng)營活動現(xiàn)金流出現(xiàn)負數(shù)，主要原因是公司大規(guī)模建設BOT/BT項目，并將項目建造支出形成的長期應收款本金部分列示于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出。

　　綠色動力在港交所發(fā)布的2017年業(yè)績報告顯示，公司2017年經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為(22,358.52)萬元。

　　長期應收款一年一升 2017年三季度末 26億元

　　數(shù)據(jù)顯示，綠色動力2014年至2017年1-9月長期應收款分別為167,487.30萬元、203,355.85萬元、229,635.28萬元、265,960.78萬元。

　　綠色動力表示，長期應收款金額逐年增加，主要原因是公司新項目的建設形成大量長期應收款。報告期各期末，公司對長期應收款的壞賬準備均為0元，主要原因是公司各項目實際收到的垃圾供應量均高于保底量，無需進行減值準備。

　　存貨逐年增長周轉率逐年下降

　　數(shù)據(jù)顯示，綠色動力2014年至2017年9月末存貨為732.22萬元、 1,536.97萬元、3,192.74萬元、1,200.27萬元，存貨周轉率為23.02%、 16.80%、 10.62%、11.11%。

　　綠色動力在招股書中表示，公司存貨主要為周轉材料、在產品和庫存商品。2015年末，公司存貨較2014年末增加804.75萬元，增幅為109.90%，2016年末，公司存貨較2015年末增加1,655.77萬元，增幅為107.73%，主要原因是公司于2014年12月25日與凱里盛運環(huán)保(300090)電力有限公司簽訂設備供應合同(后合同主體變更為安徽盛運環(huán)保(集團)股份有限公司)，為凱里市生活垃圾焚燒發(fā)電項目提供焚燒爐和余熱鍋爐。

　　公司本身不具備設備制造的能力，因此委托幾家供應商分別生產焚燒爐、余熱鍋爐、耐磨鑄件等設備。公司根據(jù)供應商的制作進度，將委托供應商定制的商品確認為在產品。

　　截至2016年末，上述設備制造全部完成，轉入庫存商品核算。2017年9月末，公司存貨較2016年末減少1,992.47萬元，降幅為62.41%，主要原因是公司完成焚燒余熱鍋爐設備的交付，導致存貨減少。

　　近半利潤來自稅收優(yōu)惠

　　數(shù)據(jù)顯示，綠色動力2014年至2017年1-9月稅收優(yōu)惠為1,871.19萬元、8,627.60萬元、10,286.30萬元、6,974.47萬元；占利潤總額比例為28.02%、57.33%、40.60%、34.91%。

　　綠色動力表示，公司及其子公司享受的上述稅收優(yōu)惠主要來自國家對環(huán)保行業(yè)的政策支持。環(huán)保產業(yè)既是我國戰(zhàn)略性新興產業(yè)，又是重要的民生工程，大力發(fā)展環(huán)保行業(yè)是“穩(wěn)增長、調結構、惠民生”的有效途徑。如果未來國家削減對環(huán)保行業(yè)的稅收優(yōu)惠，則對公司的經(jīng)營、盈利能力以及現(xiàn)金流量均可能造成不利影響。

　　發(fā)審委暫緩表決后過會兩份財務報表差異較大

　　綠色動力曾于2018年1月上會遭發(fā)審委暫緩表決，3月首發(fā)申請獲通過。

　　據(jù)證監(jiān)會2018年1月16日發(fā)布的第十七屆發(fā)審委2018年第15次會議審核結果公告顯示，綠色動力環(huán)保集團股份有限公司(首發(fā))暫緩表決。發(fā)審委會議并未對其提出詢問。

　　證監(jiān)會2018年03月27日發(fā)布的第十七屆發(fā)審委2018年第52次會議審核結果公告顯示，綠色動力環(huán)保集團股份有限公司(首發(fā))獲通過。發(fā)審委要求公司說明以下問題：

　　1、請發(fā)行人代表說明：(1)發(fā)行人關于同一交易事項在A股和H股財務報告中采用不同會計政策的處理和影響是否充分披露，市場影響是否已消化，該會計調整事項的性質及影響；(2)申報財務報表與原始財務報表差異較大、調整科目較多的原因及背景；(3)稅收優(yōu)惠的可持續(xù)性，是否存在對稅收優(yōu)惠的嚴重依賴。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　2、請發(fā)行人代表說明：(1)未通過招投標程序或競爭性談判獲得項目的數(shù)量及占比情況，與同行業(yè)可比上市公司差異情況；(2)上述程序可能導致的取消特許經(jīng)營權風險情況，發(fā)行人控股股東出具的《承諾函》是否足夠補償可能的損失或風險。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　3、發(fā)行人外購原材料主要為石灰、活性炭，采購量和單價存在一定波動。請發(fā)行人代表說明垃圾發(fā)電業(yè)務的收入與原材料石灰、活性炭的匹配關系，運營收入的真實性和增長合理性。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　4、請發(fā)行人代表說明：(1)發(fā)行人以劃撥方式取得土地使用權，或使用市政公用事業(yè)管理部門名下的劃撥建設用地，是否符合《劃拔用地目錄》“對以營利為目的，非國家重點扶持的能源、交通、水利等基礎設施用地項目，應當以有償方式提供土地使用權”的規(guī)定，是否存在相關法律風險；(2)安順項目、薊縣項目和句容項目尚未進入國補目錄的原因，是否存在障礙，對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的影響。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　5、報告期內，發(fā)行人處于商業(yè)運作的項目均已通過相關監(jiān)管機關規(guī)定的二惡英排放檢查，且在大部分檢查中均能符合國際二惡英排放標準。請發(fā)行人代表說明：(1)發(fā)行人各項目中二惡英排放量達到國家排放標準或國際二惡英排放標準的具體情況；(2)如何應對或處置項目選址及運營過程中遇到的問題。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　證監(jiān)會2018年1月5日發(fā)布的綠色動力首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見顯示，報告期發(fā)行人享受的增值稅退稅和所得稅優(yōu)惠金額較大。請發(fā)行人補充說明：(1)各報告期各項稅費的計稅范圍、計提金額、實際繳納金額及與相應收入、成本的匹配關系；(2)各報告期利潤總額與應納稅所得額之間的具體差異內容，遞延所得稅資產和遞延所得稅資負債確認依據(jù)及各期波動原因；(3)報告期內增值稅、所得稅的應稅范圍，各期增值稅、所得稅的期初額、當期發(fā)生額、期末額及與相關收入的匹配關系；(4)2015年和2016年上半年收到以前年度所得稅退稅的具體情況，包括退稅事項、退稅基礎、相關退稅金額的計算依據(jù)等。請保薦機構、發(fā)行人會計師對發(fā)行人報告期內稅項處理的正確性、規(guī)范性發(fā)表明確意見。

　　兩版招股書數(shù)據(jù)差異大

　　綠色動力分別于2016年6月20日、2018年1月8日報送招股書?；ヂ?lián)網(wǎng)記者查閱兩版招股書發(fā)現(xiàn)，其中多項數(shù)據(jù)不一致且差異較大。

　　以最基本的業(yè)績數(shù)據(jù)為例，在2016年報送招股書中綠色動力2014年、2015年營業(yè)收入分別為122,630.95萬元、125,787.73萬元；歸母公司凈利潤分別為14,207.47萬元、22,675.72萬元；經(jīng)營活動現(xiàn)金流分別為-35,403.26萬元、-42,924.79萬元。

　　但在2018年報送招股書中，綠色動力2014年、2015年營業(yè)收入分別為40,582.55萬元、51,839.09萬元；歸母凈利潤分別為4,597.00萬元、 15,098.59萬元；經(jīng)營活動現(xiàn)金流分別為-26,937.04萬元、-6,534.50萬元。

　　BOT項目獲取未嚴格履行招投標程序

　　據(jù)IPO日報報道，數(shù)據(jù)顯示，目前綠色動力在焚燒發(fā)電領域已經(jīng)運營項目11個、試運營項目3個、在建項目4個、籌建項目12個。

　　然而，綠色動力的部分BOT項目未嚴格履行招投標程序，而是通過協(xié)議的方式直接獲得相關項目的特許經(jīng)營權。據(jù)了解，此類未經(jīng)過招投標程序即取得的BOT項目包括已運營的海寧、平陽、永嘉、武漢、安順和薊縣6個項目，2個試運營的項目(句容項目、寧河秸稈發(fā)電項目)，1個在建的寧河生物質發(fā)電項目，以及籌建的平遙、青島、射陽、 金壇、隆回、博白、紅安及宜君8個項目。

　　根據(jù)住建部于2004年3月19日頒布并于2004年5月1日實施的《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》的規(guī)定，市政公用事業(yè)主管部門對市政公共事業(yè)特許經(jīng)營項目實施特許經(jīng)營的，應通過招標程序選擇特許經(jīng)營者。

　　蚌埠26.8元/噸超低中標價爭議不斷

　　據(jù)中國經(jīng)營報2016年報道，在綠色動力舉債擴張中，其部分項目的超低價中標曾一度引發(fā)爭議。

　　根據(jù)綠色動力此次發(fā)行計劃，募集資金扣除發(fā)行費用后，將按照輕重緩急順序投資于天津寧河縣秸稈焚燒發(fā)電項目、天津市寧河縣生物質發(fā)電項目和蚌埠市生活垃圾焚燒發(fā)電廠項目。項目總投資額為10.07億元，其中計劃用募集資金投入5.6億元。

　　在上述項目中，尤以蚌埠市生活垃圾焚燒發(fā)電廠項目引人關注。該項目于2015年8月11日中標，項目采用BOT投資方式，特許經(jīng)營期限為30年，項目規(guī)模為日處理1960噸生活垃圾，分兩期實施，項目估算總投資額約5.04億元，計劃工期為22個月。因為26.8元/噸的超低中標價格，這一項目甫一中標就已經(jīng)爭議不斷。

　　在2016年3月，全國工商聯(lián)環(huán)境商會發(fā)出企業(yè)加強行業(yè)自律倡議書，直指上述蚌埠市垃圾焚燒發(fā)電等項目超低價中標，損害了環(huán)保行業(yè)健康發(fā)展，擾亂了正常的市場秩序。彼時，威立雅中國區(qū)副總裁兼CEO、環(huán)境商會常務副會長黃曉軍向記者表示，不合常規(guī)的超低價中標項目可能遺留爛尾工程及豆腐渣工程隱患，存在拖延工期、降低工程質量、惡意偷排等風險。

　　而根據(jù)綠色動力在招股說明書披露的數(shù)據(jù)，其收取的垃圾處理費由公司與政府相關部門簽署的BOT協(xié)議或運營協(xié)議約定，其已運營的垃圾處理項目的垃圾處理費收費區(qū)間為52-90.77元/噸。

　　有業(yè)內人士指出，2016年垃圾焚燒行業(yè)的垃圾處理費平均處于60-80元/噸的水平，而蚌埠位于內陸地區(qū)，價格也相對較低，30-50元/噸較為合理，然而上述中標價格顯然已經(jīng)逾越行業(yè)的底限。

　　綠色動力在招股說明書中表示，在本次發(fā)行募集資金到位前，為充分利用BOT特許經(jīng)營權期限，保證項目實施進度，公司通過銀行貸款等方式自籌資金對項目進行了投資建設。截至招股書簽署日，該項目已根據(jù)投資概算完成了3.86%的項目前期投入。

　　垃圾焚燒企業(yè)中標價不停刷新紀錄被指形成低價惡性競爭

　　據(jù)2015年報道，綠色動力26.8元/噸低價中標安徽蚌埠垃圾焚燒發(fā)電項目，是當前行業(yè)內的最低報價。中國城市建設研究院總工程師徐海云甚至用“超出底線”來形容這一中標價。

　　一般來說，企業(yè)通過招投標承接各地政府的垃圾焚燒發(fā)電項目，上述價格亦是企業(yè)的中標報價。近年來，這一報價在不停刷新紀錄。

　　多位接受采訪的垃圾焚燒業(yè)內人士向記者表示，60元到80元/噸，才是業(yè)內公認比較合理的垃圾處理服務費報價。

　　業(yè)內人士提出“低價難以高質”的質疑，一旦出現(xiàn)環(huán)境污染問題，則會加深周邊居民對垃圾焚燒的不信任度。對整個行業(yè)的健康發(fā)展也會產生不利影響，甚至形成低價惡性競爭。

　　有業(yè)內人士表示，從投資的角度考慮，這樣做本質上則是把投資者的錢拿來，做了一個不賺錢的項目。

　　垃圾焚燒已成“明日黃花”綠色動力豈能燒出綠水青山？

　　據(jù)環(huán)球網(wǎng)報道，從產業(yè)角度來看，垃圾焚燒這個所謂的“環(huán)保節(jié)能技術”在國際上已經(jīng)成了明日黃花。綠色動力的垃圾焚燒發(fā)電主營業(yè)務，卻能提供“動力”，但是否足夠“綠色”，是值得商榷的。

　　綠色動力在項目運營過程中存在發(fā)生空氣污染，有害物質、污水及固體廢物排放等環(huán)境污染風險，而此前也曾發(fā)生過南京江北垃圾焚燒發(fā)電廠項目引發(fā)的群體抗議、江蘇吳江垃圾發(fā)電廠門口的靜默抗議、北京董村垃圾焚燒廠抗議等群體性事件。因此，綠色動力在生產經(jīng)營過程中的環(huán)保問題、廢氣排放達標問題特別值得關注。

　　根據(jù)綠色動力招股書第215頁披露，“薊縣項目”2017千9個月的二氧化硫、氮氧化合物、煙塵排放量，均相當于2016年的數(shù)倍；但與此同時，該項目2017年前9個月的實際日處理垃圾量，同比2016年僅增長了60%左右。

　　同時，“句容項目”在2016年不存在二氧化硫、氮氧化合物、煙塵、COD等廢氣排放，但是該項目在2016年的實際日處理垃圾量已經(jīng)多達1017.74噸，相比2017年前9個月的實際日處理垃圾量并不明顯少，那么在該項目2016年試運行階段焚燒垃圾所產生的廢氣，又跑到哪里去了？

　　對此，綠色動力僅表示“薊縣項目污染物排放均符合國家相關標準，也在環(huán)評批復的排放總量以內”，但并未作出任何詳細說明。

　　三年分紅1.64億元

　　根據(jù)公司2014年5月28日通過的2013年年度股東大會決議，公司截至2013年12月31日的未分配利潤為8,616.97萬元，2013年度利潤分配方案為：將公司截至2013年12月31日的未分配利潤7,000萬元分配給全體股東，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣1元(含稅)，剩余未分配利潤結轉下年。

　　根據(jù)公司2015年6月19日通過的2014年年度股東大會決議，公司2014年不進行股利分配。

　　根據(jù)公司2016年6月17日通過的2015年度股東大會決議，公司2015年將進行股利分配，每股派發(fā)人民幣0.03元(稅前)，共計3,135.00萬元。內資股股利將以人民幣支付，H股股利將以港元支付(依照股東大會前七日平均匯率計算，每股約為0.04港元(稅前))。公司已于2016年8月31日完成股利派發(fā)。

　　根據(jù)公司2017年6月9日通過的2016年度股東大會決議，公司2016年將進行股利分配，每股派發(fā)人民幣0.06元(稅前)，共計6,270.00萬元。內資股股利將以人民幣支付，H股股利將以港元支付(依照股東大會前七日平均匯率計算，每股約為0.07港元(稅前))。公司已于2017年8月1日完成派息單發(fā)放，截至本招股說明書簽署日，國資香港尚未領取。

　　除上述分配之外，公司最近三年未進行其他股利分配。