賣空氣去年賣出了39億元，毛利率達20.66%，這單生意是不是很劃算，說的正是杭氧股份(002430) 。

　　作為國內(nèi)空分設(shè)備制造和工業(yè)氣體運營龍頭，杭氧股份主業(yè)包括空分、石化設(shè)備的制造銷售和工業(yè)氣體的生產(chǎn)銷售。2017年杭氧股份成功扭虧為盈，實現(xiàn)營業(yè)收入64.52億元，同比增長30.49%，凈利潤3.61億元，同比增長227.63%。

　　就在昨晚(4月22日)杭氧股份披露的一季報業(yè)績繼續(xù)大增。2018年一季度，實現(xiàn)營業(yè)收入16.4億元，同比增長22.53%；凈利潤1.57億元，同比增長304.61%。其中零售氣體市場情況良好，零售氣體產(chǎn)品的利潤水平整體較上年同期有較大的增長是一季度業(yè)績繼續(xù)大增的動力。

　　值得注意的是，去年杭氧股份氣體產(chǎn)業(yè)在營業(yè)收入和實現(xiàn)利潤方面全面超越設(shè)備制造業(yè)務(wù)，成為公司的戰(zhàn)略支柱產(chǎn)業(yè)。從賣空分設(shè)備到出售氣體和維護服務(wù)，杭氧股份的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型充滿想象空間。

　　氣體產(chǎn)業(yè)成營收支柱

　　杭氧股份雖說是從事賣空氣的業(yè)務(wù)，但技術(shù)含量一點不低，去年熱播的央視紀錄片《大國重器》中，杭氧股份的10萬立方米特大型空分設(shè)備更一度亮相，躋身一眾“大國重器”的行列。

　　年報描述，杭氧股份從事的業(yè)務(wù)分為大中型空分設(shè)備、石化設(shè)備的生產(chǎn)、銷售和工業(yè)氣體的生產(chǎn)和銷售兩大類。設(shè)備生產(chǎn)銷售屬于生產(chǎn)型業(yè)務(wù)，是指公司向客戶銷售空分設(shè)備，用戶自行管理運行該設(shè)備以獲得其所需要的氣體產(chǎn)品；而工業(yè)氣體生產(chǎn)和銷售屬于生產(chǎn)服務(wù)型業(yè)務(wù)，是指公司為用戶投資建設(shè)空分項目并由公司組織運行管理，從而直接向客戶銷售其所需的氣體產(chǎn)品。

　　去年杭氧股份業(yè)績亮麗，2017年杭氧股份實現(xiàn)營業(yè)收入64.52億元，同比增長 30.49%，凈利潤3.61億元，大增227.63%。

　　傳統(tǒng)以來，我國空分設(shè)備的主要銷售對象，就是鋼鐵、煤炭等重工業(yè)。恰巧2012到2016年期間，重工業(yè)不景氣，鋼鐵、煤炭的需求與投資減少，杭氧的業(yè)績由此陷入下行通道。

　　翻開杭氧股份歷年業(yè)績，2012到2016年期間，公司業(yè)績增速不斷下滑，2016年更一度虧損，凈利為-2.83億元。

　　但2017年，鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革，光伏行業(yè)單晶硅產(chǎn)量提升帶動，氧氣、氮氣、氬氣零售市場出現(xiàn)長時間的供不應(yīng)求，氣體價格漲幅明顯，氣體業(yè)務(wù)量價齊升，杭氧股份馬上“滿血復(fù)活”。

　　這波業(yè)績增長的動力，大部分來自工業(yè)氣體銷售。

　　去年杭氧股份空分設(shè)備制造業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入21.01億元，同比增長57.41%，毛利率水平回升；氣體業(yè)務(wù)營業(yè)收入39.1億元，同比增長18.9%；2017年工業(yè)氣體業(yè)務(wù)毛利率20.7%，較上年提升7.5個百分點。氣體業(yè)務(wù)不斷穩(wěn)步推進，氣價上漲凸顯利潤彈性，杭氧股份去年氣體產(chǎn)業(yè)在營業(yè)收入和實現(xiàn)利潤方面全面超越設(shè)備制造業(yè)務(wù)，成為公司的戰(zhàn)略支柱產(chǎn)業(yè)。

　　翻開杭氧股份歷年業(yè)績，2013年前，杭氧股份還是以出售空分設(shè)備為主，但從2014年開始，氣體銷售收入首次超過空分設(shè)備，比例逐年上升。到2017年，直接售賣工業(yè)氣體的收入，占到了總營收的60%以上，而當年的支柱空分設(shè)備，已經(jīng)降到28%。

　　這也倒逼下游工業(yè)氣體使用客戶的模式轉(zhuǎn)變。

　　在發(fā)達國家，通常是鋪管道，制備氣體的企業(yè)直接通過輸氣管道將高純氣體輸送到工廠；在我國，工廠把自有空分設(shè)備和維護服務(wù)打包，統(tǒng)一外包出去給氣體制備企業(yè)運營。

　　年報中，杭氧股份就如此描述其工業(yè)氣體銷售模式。“在與氣體用戶簽訂合同期十五年以上的氣體供應(yīng)協(xié)議后，在用戶現(xiàn)場設(shè)立氣體公司，氣體公司通過新建或(和)收購用戶原有的空分設(shè)備形成氣體生產(chǎn)能力，通過管理運營，向用戶銷售各類工業(yè)氣體，同時，公司還可以生產(chǎn)出多品種的其他氣體產(chǎn)品， 以零售方式銷往市場?！?/p>

　　杭氧股份轉(zhuǎn)型為一家服務(wù)型公司，不僅維護自己的設(shè)備，也維護國外品牌的設(shè)備。

　　新興產(chǎn)業(yè)氣體需求量大

　　從2017年下半年開始，隨著氣體零售價格明顯上漲，杭氧股份零售企業(yè)利潤大幅提升。今年春節(jié)過后，氣體價格快速回升，目前液氧、液氮、液氬價格分別較2月提升125%、83%、64%。

　　搭上工業(yè)氣體漲價的順風(fēng)車，2018年一季度杭氧股份營收和凈利潤同比增長22.53%和304.61%，繼續(xù)保持高速勢頭。

　　未來杭氧股份的增長動力又能否持續(xù)？據(jù)了解，目前國內(nèi)工業(yè)氣體行業(yè)由于其發(fā)展過程的特殊性，目前國內(nèi)大部分的氣體運營仍采用由用戶自己管理的方式，這與國際上普遍采用的氣體業(yè)務(wù)外包的模式有很大差距。

　　但通過近幾年的發(fā)展，越來越多的國內(nèi)氣體用戶已經(jīng)接受了氣體業(yè)務(wù)外包的經(jīng)營模式，正在逐步轉(zhuǎn)向把氣體業(yè)務(wù)外包給專業(yè)的氣體供應(yīng)商的模式，國內(nèi)的氣體行業(yè)處于成長期。公司的氣體業(yè)務(wù)在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位。

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)的多份綜合數(shù)據(jù)，目前大型鋼廠外包的比例還不足40%，也就是還有60%的空間，讓杭氧股份可以滲透進去。

　　此外，國內(nèi)正在崛起的新興產(chǎn)業(yè)——電子、光伏、新型煤化工、新能源、航空航天、環(huán)保、醫(yī)療保健同樣與氣體有著密不可分的聯(lián)系，隨著國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，這些產(chǎn)業(yè)會快速發(fā)展，將會對公司設(shè)備和氣體產(chǎn)品提出更高的要求，增加新的市場需求，將會成為杭氧股份的發(fā)展新動力。