2018年4月27日，“中聯(lián)前海開源-碧桂園租賃住房一號資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”(下稱“碧桂園租賃住房REITs”)首期成功發(fā)行。今年2月，該單產(chǎn)品獲證監(jiān)會放行，不但是國內(nèi)首單達(dá)到百億級儲架規(guī)模的租賃住房REITs，也是租賃住房領(lǐng)域最大規(guī)模的證券化產(chǎn)品。

　　碧桂園租賃住房REITs由碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)有限公司聯(lián)合中聯(lián)基金共同實(shí)施，首期產(chǎn)品規(guī)模17.17億元，優(yōu)先級規(guī)模15.453億元，以碧桂園持有租賃物業(yè)為底層資產(chǎn)，發(fā)行利率5.75%。

　　中聯(lián)基金執(zhí)行總經(jīng)理范熙武認(rèn)為，長租REITs有助于資金快速回籠，在價(jià)值鏈上形成新的盈利點(diǎn)。碧桂園租賃住房REITs 的“儲架發(fā)行”機(jī)制，間接實(shí)現(xiàn)了公募REITs的擴(kuò)募功能，必將對我國REITs的發(fā)展產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。

　　REITs打通租賃住房投資模式閉環(huán)

　　黨的十九大以來，我國租賃住房市場建設(shè)迎來新的蓬勃發(fā)展，融資方面的支持政策也浮出水面。4月25日，中國證監(jiān)會與住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)住房租賃相關(guān)工作的通知》，指出要加快培育和發(fā)展住房租賃市場，特別是長期租賃，支持專業(yè)化、機(jī)構(gòu)化住房租賃企業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)發(fā)行住房租賃產(chǎn)品。

　　其中，將重點(diǎn)支持住房租賃企業(yè)發(fā)行以其持有不動(dòng)產(chǎn)物業(yè)作為底層資產(chǎn)的權(quán)益類產(chǎn)品，積極推動(dòng)多類型具有債權(quán)性質(zhì)的產(chǎn)品，試點(diǎn)發(fā)行房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)。

　　作為2017年度合同銷售額行業(yè)第一的龍頭房企，碧桂園從2017年底開始積極推進(jìn)長租業(yè)務(wù)，并在全球范圍內(nèi)首次提出“長租城市”概念。發(fā)布長租公寓品牌不到半年，碧桂園就已在上海、武漢、深圳、廈門、廣州等一、二線城市落地10余家門店。

　　通過REITs工具的有效運(yùn)用，碧桂園打通了租賃住房投資模式閉環(huán)的最后一環(huán)。

　　首期融資17.17億受資本市場青睞

　　從發(fā)行過程來看，本次產(chǎn)品受到了主流投資機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注與青睞，國有銀行、商業(yè)銀行、城商行、券商等機(jī)構(gòu)均表現(xiàn)出強(qiáng)烈的認(rèn)購意愿。發(fā)行方表示，主流機(jī)構(gòu)越來越認(rèn)可有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)支撐的證券化產(chǎn)品，尤其是租賃住房概念的券種，部分機(jī)構(gòu)更是針對“儲架”額度進(jìn)行了一次性審批。

　　在進(jìn)行一期發(fā)行工作的同時(shí)，發(fā)行方已同步展開二期資產(chǎn)的梳理和整合，碧桂園集團(tuán)及各區(qū)域公司租賃住房業(yè)務(wù)發(fā)展速度明顯加快，助推碧桂園租賃住房業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

　　中聯(lián)基金執(zhí)行總經(jīng)理范熙武認(rèn)為，碧桂園租賃住房REITs 的“儲架發(fā)行”機(jī)制，在獲批的儲架額度內(nèi)，隨著基礎(chǔ)資產(chǎn)逐批次成熟、分次注入REITs，相當(dāng)于在當(dāng)前的制度框架內(nèi)創(chuàng)設(shè)出“可以長大”的REITs，間接實(shí)現(xiàn)了公募REITs的擴(kuò)募功能，必將對我國REITs的發(fā)展產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。而住房租賃很有可能成為公募REITs首批的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型，一旦開閘，會讓租賃住房領(lǐng)域可運(yùn)用的不動(dòng)產(chǎn)金融工具更加完整，使得住房租賃產(chǎn)業(yè)的發(fā)展如虎添翼。