在鼓勵(lì)積極分紅的監(jiān)管引導(dǎo)下，深市上市公司現(xiàn)金分配方案已成“標(biāo)配”，過(guò)往熱鬧的高送轉(zhuǎn)在今年進(jìn)一步趨冷。據(jù)接近深交所的人士表示，深交所對(duì)于高送轉(zhuǎn)方案仍保持高度關(guān)注，已經(jīng)做到“凡高送轉(zhuǎn)必關(guān)注”的程度。

　　據(jù)深交所披露數(shù)據(jù)，截至4月30日，深市已有2105家上市公司披露了2017年度報(bào)告，其中有1611家推出現(xiàn)金分紅方案，占比76.53%，同時(shí)，進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的公司從2015年的256家下降到2016年147家，2017年度進(jìn)一步下降到48家。

　　針對(duì)不同公司的具體情況，深交所在對(duì)上市公司分紅工作進(jìn)行督導(dǎo)時(shí)，采取了一司一策的辦法，分門(mén)別類(lèi)地對(duì)不分紅公司進(jìn)行有針對(duì)性的督導(dǎo)，大體上包括以下三類(lèi)情況：

　　一是對(duì)于合并未分配利潤(rùn)為正，但母公司未分配利潤(rùn)為負(fù)，不具備分紅法定條件的公司，督促其積極由子公司分紅給母公司以逐漸滿足分紅條件。

　　二是對(duì)于母公司未分配利潤(rùn)為正，但合并未分配利潤(rùn)為負(fù)，超額分配易導(dǎo)致“分爆”的公司，督促上市公司積極改善子公司經(jīng)營(yíng)狀況。

　　三是對(duì)于具備分紅條件、卻因各種原因未分紅的公司，嚴(yán)格督促其充分披露不分紅的具體原因，情形嚴(yán)重的要求其應(yīng)召開(kāi)投資者說(shuō)明會(huì)，采取各種措施綜合治理，促使“鐵公雞”拔毛。

　　大面積分紅也提升了深市高股息率股的比例。據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，以2017年報(bào)方案與最新收盤(pán)價(jià)估算，深市有68股股息率超過(guò)3%，有38股股息率超過(guò)4%，15股股息率超過(guò)5%，三鋼閩光(002110) 、順發(fā)恒業(yè)(000631) 、銀億股份(000981) 、華聯(lián)控股(000036) 股息率位居前四，分別達(dá)到8.30%、7.69%、6.94%和6.77%。

　　據(jù)了解，2018年以來(lái)，深交所已經(jīng)先后對(duì)104家多年未分紅公司進(jìn)行關(guān)注、要求充分說(shuō)明原因，且對(duì)其中不分紅還高送轉(zhuǎn)的22家公司發(fā)出問(wèn)詢(xún)函或關(guān)注函。

　　作為證監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)長(zhǎng)期工作，證監(jiān)會(huì)從2006年開(kāi)始，推出了一系列分紅政策，鼓勵(lì)上市公司積極分紅，深交所也在《上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》中設(shè)立專(zhuān)門(mén)條款，規(guī)范和引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅行為，強(qiáng)化上市公司回報(bào)股東的意識(shí)，推動(dòng)上市公司“修內(nèi)功，強(qiáng)分紅”。

　　根據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從2011年起，深市分紅公司數(shù)占比維持在70%以上，平均現(xiàn)金分紅率維持在35%以上，全市場(chǎng)的分紅總額在逐年穩(wěn)步上升。

　　與此同時(shí)，深市也涌現(xiàn)了一批長(zhǎng)期持續(xù)進(jìn)行現(xiàn)金分紅的上市公司，其中較為突出的分紅案例包括：

　　萬(wàn)科自1991年上市以來(lái)每年均進(jìn)行現(xiàn)金分紅，累計(jì)分紅金額412.10億元，占其累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)比例為25.48%；

　　美的集團(tuán)(000333) 已累計(jì)分紅達(dá)404億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其累計(jì)融資金額96億元；

　　深赤灣已連續(xù)16年現(xiàn)金分紅率超過(guò)50%；

　　寧波銀行(002142) 自2007年上市以來(lái)連續(xù)11年實(shí)施現(xiàn)金分紅，每10股每年派發(fā)股利最低2元；

　　蘇寧易購(gòu)(002024)持續(xù)分紅，現(xiàn)金分紅率逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)，2004年度為5.14%，2007年度為19.67%，2011年度為21.77%，增長(zhǎng)到2016年度的92.51%，2017年度更是超過(guò)200%；

　　湯臣倍健(300146) 自2010年上市以來(lái)持續(xù)每年分紅，累計(jì)分紅金額22.91億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅率高達(dá)67%。

　　此外，自上市以來(lái)連續(xù)每年均進(jìn)行分紅的公司還有?？低?002415) 、新和成(002001)、匯川技術(shù)(300124) 、中穎電子(300327) 、晶盛機(jī)電(300316) 等。

　　據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，就上市以來(lái)的總分紅金額來(lái)看，截至2017年已派發(fā)數(shù)據(jù)，深市共有11股的派現(xiàn)規(guī)模超百億，其中格力電器(000651) 雖已宣布2017年年報(bào)不分紅，但上市后累計(jì)分紅仍位居深市第一、累計(jì)分紅417.92 億元，仍是深市“分紅王”。而且，公司也已經(jīng)給出了中期分紅的明確預(yù)期。

　　此外，深市A股分紅規(guī)模較高的個(gè)股還包括萬(wàn)科A(000002)、雙匯發(fā)展(000895) 、五糧液(000858)、美的集團(tuán)與廣發(fā)證券(000776) 。

　　深交所關(guān)注104家不分紅公司

　　盡管上市公司現(xiàn)金分紅的積極性有明顯提升，但股票市場(chǎng)中分紅兩極分化的現(xiàn)象依然存在。

　　例如，2017年度，擬分紅的前100名公司合計(jì)分紅1360.42億元，占深市總分紅金額的比例為42.52%，占了深市公司分紅的大頭。

　　此外，截至目前，仍有少數(shù)上市公司長(zhǎng)年不分紅。究其原因，有部分上市公司因業(yè)績(jī)較差、現(xiàn)金流緊張、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不佳而無(wú)法分紅，也有個(gè)別上市公司有能力卻長(zhǎng)年不分紅，令投資者未得到有效回報(bào)。

　　為了強(qiáng)化上市公司分紅督導(dǎo)工作，尤其是加強(qiáng)對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅的信披要求，深交所在2018年以來(lái)，已對(duì)104家多年未分紅的上市公司進(jìn)行關(guān)注，要求公司充分披露原因、維護(hù)投資者的知情權(quán)。

　　其中，對(duì)于長(zhǎng)年不分紅、不充分披露原因、卻推出高送轉(zhuǎn)方案的22家上市公司，深交所還發(fā)出了問(wèn)詢(xún)函和關(guān)注函，要求圍繞公司所處發(fā)展階段、行業(yè)特點(diǎn)、資金需求狀況等說(shuō)明具體原因，并審視合理性。

　　據(jù)接近深交所的人士表示，深交所對(duì)于高送轉(zhuǎn)方案仍保持高度關(guān)注，已經(jīng)做到“凡高送轉(zhuǎn)必關(guān)注”的程度。

　　數(shù)據(jù)顯示，近年進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的公司數(shù)量明顯下降，深市從2015年的256家下降到2016年147家，2017年度進(jìn)一步下降到48家。

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)金分紅是上市公司投資者獲得回報(bào)的主要方式之一，也是培育投資者長(zhǎng)期投資理念、增強(qiáng)資本市場(chǎng)吸引力的重要途徑。

　　深交所將緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù)，秉承監(jiān)管與服務(wù)并重的原則，對(duì)因業(yè)績(jī)不佳、資金緊張等原因無(wú)能力分紅的上市公司主動(dòng)做好服務(wù)，推動(dòng)公司加快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，幫助公司借力資本市場(chǎng)走出階段性經(jīng)營(yíng)困境，恢復(fù)造血能力，促進(jìn)深市多層次資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

　　深市14股股息率超5%

　　隨著上市公司現(xiàn)金分紅的意愿提升，深市已出現(xiàn)一批高股息率個(gè)股，多只個(gè)股的股息率已超過(guò)一年期的定期存款基準(zhǔn)利率1.5%。

　　據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，以2017年年報(bào)分紅來(lái)看，參照最新收盤(pán)價(jià)，深市有287股對(duì)應(yīng)股息率超過(guò)1.5%、高于一年期定存的基準(zhǔn)利率，同時(shí)有68股股息率超3%、38股股息率超過(guò)4%、15股的股息率超過(guò)5%。

　　值得關(guān)注的是，三鋼閩光、順發(fā)恒業(yè)、銀億股份、華聯(lián)控股、永新股份(002014) 和粵高速A(000429)等6股的股息率超過(guò)6%，其中有4只屬于房地產(chǎn)股。

　　受益于鋼鐵行業(yè)的整體回暖，三鋼閩光2017年股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)330.61%、達(dá)到39.9億元，公司也因此決定提高分紅規(guī)模，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利15元，該次分紅預(yù)計(jì)將派發(fā)現(xiàn)金20.6億元，占全年股東凈利潤(rùn)的51.34%，分紅規(guī)模是2016的年7.5倍。

　　以最新收盤(pán)價(jià)估算，三鋼閩光當(dāng)前股息率達(dá)到8.30%，股息率水平位居深市第一。

　　緊跟在三鋼閩光之后，房地產(chǎn)板塊中的順發(fā)恒業(yè)、銀億股份和華聯(lián)控股當(dāng)前也具有較高股息率，分別計(jì)劃每股派發(fā)0.31元、0.7元和0.5元，對(duì)應(yīng)股息率達(dá)到7.69%、6.94%和6.77%，位居深市第二至第四名。

　　此外，永新股份(分紅已實(shí)施)、粵高速A、孚日股份(002083) 和深赤灣A(000022)也有較高股息率，分別達(dá)到6.44%、6.27%、5.64%和5.46%。

　　如何督導(dǎo)不分紅：

　　深交所一司一策

　　在常年不分紅的上市公司中，有些公司是受限于財(cái)務(wù)狀況“有心無(wú)力”，有些卻是“非不能也、實(shí)在不為也”、輕視對(duì)投資者的現(xiàn)金回報(bào)。

　　據(jù)了解，針對(duì)不同公司的具體情況，深交所在對(duì)上市公司分紅工作進(jìn)行督導(dǎo)時(shí)，采取了一司一策的辦法，分門(mén)別類(lèi)地對(duì)不分紅公司進(jìn)行有針對(duì)性的督導(dǎo)，大體上包括以下三類(lèi)情況：

　　1、對(duì)于合并未分配利潤(rùn)為正，但母公司未分配利潤(rùn)為負(fù)，不具備分紅法定條件的公司，督促其積極由子公司分紅給母公司以逐漸滿足分紅條件。

　　上述104家不分紅的公司中，有44家母公司報(bào)表未分配利潤(rùn)為負(fù)但合并報(bào)表未分配利潤(rùn)為正，這類(lèi)公司不符合法定分紅條件，多年未分紅的原因主要為母公司未彌補(bǔ)虧損較大、子公司為并購(gòu)所得正處在業(yè)績(jī)承諾期不宜分回利潤(rùn)、不構(gòu)成業(yè)務(wù)的反向收購(gòu)的母公司報(bào)表仍體現(xiàn)的是業(yè)務(wù)相對(duì)不理想的被借殼上市公司主體情況等。

　　針對(duì)這類(lèi)公司，深交所督促其充分論證下屬重要的盈利子公司向上市公司進(jìn)行分紅的可能性，以解決母公司未分配利潤(rùn)長(zhǎng)期為負(fù)的情形。

　　2、對(duì)于母公司未分配利潤(rùn)為正，但合并未分配利潤(rùn)為負(fù)，超額分配易導(dǎo)致“分爆”的公司，督促上市公司積極改善子公司經(jīng)營(yíng)狀況。

　　過(guò)度分紅也可能影響上市公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展。一般情況下，為避免“分爆”情形，上市公司以合并報(bào)表、母公司報(bào)表可供分配利潤(rùn)“孰低”的原則確定具體的分配比例。

　　例如，上述104家上市公司中有23家母公司報(bào)表未分配利潤(rùn)為正但合并報(bào)表未分配利潤(rùn)為負(fù)，這類(lèi)公司雖符合法定分紅條件，但子公司經(jīng)營(yíng)情況不佳，可能會(huì)出現(xiàn)超額分配的情況。

　　針對(duì)此類(lèi)公司，深交所督促其合理評(píng)估實(shí)施現(xiàn)金分紅的可行性，并加大服務(wù)力度，引導(dǎo)上市公司通過(guò)資本市場(chǎng)平臺(tái)改善整體經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)投資者進(jìn)行穩(wěn)定回報(bào)。

　　3、對(duì)于具備分紅條件、卻因各種原因未分紅的公司，嚴(yán)格督促其充分披露不分紅的具體原因，情形嚴(yán)重的要求其應(yīng)召開(kāi)投資者說(shuō)明會(huì)，采取各種措施綜合治理，促使“鐵公雞”拔毛。

　　據(jù)了解，上述104家上市公司有37家母公司和合并報(bào)表未分配利潤(rùn)均為正，這類(lèi)公司符合法定分紅條件，未分紅的連續(xù)年數(shù)相對(duì)較短、主要集中于3年，其未分紅的原因主要為資金緊張、投資需要、盈利能力較差、所產(chǎn)生利潤(rùn)主要來(lái)源于非經(jīng)常性損益等。

　　針對(duì)此類(lèi)上市公司，深交所結(jié)合具體情況，一家一家予以督導(dǎo)，對(duì)盈利能力確實(shí)較差、所產(chǎn)生利潤(rùn)主要來(lái)源于非經(jīng)常性損益等的公司，督促其嚴(yán)格做好信息披露和投資者關(guān)系管理，并要求其在條件改善時(shí)應(yīng)立即實(shí)施分紅。

　　同時(shí)，對(duì)其中盈利能力和資金狀況相對(duì)較好的，深交所還要求其應(yīng)履行上市公司義務(wù)，積極實(shí)施現(xiàn)金分紅。

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