贏家財(cái)富網(wǎng)5月3日訊(記者 劉小菲)戶外用品龍頭探路者(300005) 在經(jīng)歷了瘋狂的多元化浪潮后，再次回歸主營(yíng)業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在這家公司戰(zhàn)略變化的背后，或許是因其連續(xù)下滑的業(yè)績(jī)。

　　贏家財(cái)富網(wǎng)記者注意到，探路者的凈利潤(rùn)自2015年就開始下滑，并于2017年迎來了上市以來的首次虧損。數(shù)據(jù)顯示，探路者不僅戶外用品主業(yè)收入大幅下滑，跨界進(jìn)入的旅游和體育業(yè)務(wù)也表現(xiàn)不佳。那么，誰(shuí)將會(huì)為探路者多元化戰(zhàn)略的失敗“埋單”？該公司 “回歸主業(yè)”戰(zhàn)略如何具體展開，通過改變戰(zhàn)略來是否能改變業(yè)績(jī)萎靡的現(xiàn)狀？贏家財(cái)富網(wǎng)給探路者發(fā)去了采訪函，截至發(fā)稿未能獲得回應(yīng)。

　　上市以來首虧 業(yè)績(jī)已連續(xù)三年下跌

　　4月24日晚間，探路者披露2017年業(yè)績(jī)報(bào)告。年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入為30.34億元，與上年同期相比增長(zhǎng)5.41%，而凈利潤(rùn)為-8485.39萬元，同比下滑151.24%。據(jù)了解，這是探路者自2009年上市以來第一次出現(xiàn)年度虧損。值得一提的是，探路者曾在2016年年報(bào)中提到，力爭(zhēng)2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入不低36.2億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.7億元，也就是說，探路者2017年的這份成績(jī)單與公司預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。

　　贏家財(cái)富網(wǎng)記者注意到，雖然2017年是探路者上市以來首次虧損，但其業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)，早在2015年就開始顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2015和2016年，探路者分別盈利2.63億元、1.66億元，分別同比下滑10.5%、37.13%。

　　戶外主業(yè)收入持續(xù)下滑 研發(fā)費(fèi)用連降

　　公開資料顯示，探路者目前有戶外用品、旅行和體育三大業(yè)務(wù)板塊，其中戶外用品業(yè)務(wù)收入為14.1億元，同比下降16.72%。

　　據(jù)了解，探路者目前的戶外用品主要包含TOREAD(探路者)和Discovery Expedition兩個(gè)主要品牌，前者專注于登山、徒步等專業(yè)戶外領(lǐng)域，后者專注于戶外休閑時(shí)尚領(lǐng)域。其中，TOREAD在2017年實(shí)現(xiàn)銷售收入12.22億元，較上年同期降低19.88%；而截至當(dāng)年12月31日，TOREAD的線下店鋪總數(shù)為1295家，較2016年年末的1370家有所下降。

　　Discovery Expedition品牌實(shí)現(xiàn)收入1.86億元，同比增長(zhǎng)23.68%，期末線下連鎖經(jīng)營(yíng)店鋪數(shù)量151家，較2016年年末的120家店鋪數(shù)量有所增長(zhǎng)，但由于基數(shù)過低，難以扭轉(zhuǎn)整個(gè)戶外板塊的下滑態(tài)勢(shì)。

　　探路者在年報(bào)中披露了2017年整個(gè)戶外用品行業(yè)的發(fā)展情況，根據(jù)COCA提供的《2017年中國(guó)戶外用品市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2017年國(guó)內(nèi)戶外市場(chǎng)零售總額為244.6億，同比增長(zhǎng)5.07%，出貨總額137.9億元，同比增長(zhǎng)5.19%。一位不愿透露姓名的服裝業(yè)分析師告訴贏家財(cái)富網(wǎng)記者：“通過對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，探路者戶外用品業(yè)務(wù)收入增速均明顯不及行業(yè)水平，這表明公司在整個(gè)行業(yè)調(diào)整期不僅沒有借助領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)去搶占市場(chǎng)份額，反而市場(chǎng)份額遭到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蠶食，公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)能力堪憂。

　　值得注意的是，在各品牌商紛紛增加研發(fā)設(shè)計(jì)投入以追求功能提升的背景下，探路者卻不斷壓縮研發(fā)投入。數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年，探路者的研發(fā)費(fèi)用分別為7456.9萬元、6429萬元和5327.4萬元，2016年其研發(fā)人員的數(shù)量，也由2014年的124人減少至105人。

　　旅游業(yè)務(wù)毛利率僅3% 多次并購(gòu)釀苦果

　　與在研發(fā)方面“吝嗇”不同的是，探路者投入重金進(jìn)入旅游、體育等行業(yè)，走上了多元化發(fā)展的道路。以旅游服務(wù)業(yè)務(wù)為例，雖然2017年探路者的該項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收比上年同期增長(zhǎng)了37.41%，但是由于毛利率較低(僅3.07%)，該板塊依然處于虧損狀態(tài)。

　　2015年3月，探路者公告宣布以2.3億元的價(jià)格拿下易游天下74.56%的股權(quán)，而該公司2017年虧損了2145.65萬元。

　　另外，探路者還投資了新加坡在線旅游平臺(tái)Asiatravel”。截至2017年12月31日，探路者對(duì)Asiatravel投資總股份為6000萬股，持股比例13.87%，該股權(quán)投資市場(chǎng)價(jià)值為1670萬元。值得注意的是，公司對(duì)Asiatravel股權(quán)投資的總成本合計(jì)有5875萬元，而如今這些股權(quán)的公允市場(chǎng)價(jià)值只剩下了1670萬元，縮水幅度高達(dá)71.57%。

　　滑雪場(chǎng)虧損 體育并購(gòu)基金投資項(xiàng)目不理想

　　探路者多元化布局的另一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域是體育業(yè)務(wù)。2015年8月，探路者與自然人孫波合資成立了“北京探路者冰雪控股發(fā)展有限公司，但該公司成立以來一直處于虧損狀態(tài)，其中2017年的虧損金額為6249.8萬元。

　　不僅如此，探路者還成立了多只體育并購(gòu)基金。對(duì)此，探路者方面表示，由于與被投資公司在經(jīng)營(yíng)風(fēng)格、企業(yè)文化、管理方式上存在一定程度的差異，且部分被投資公司近幾年的發(fā)展情況并不理想。探路者還表示，公司已逐步停止對(duì)體育相關(guān)領(lǐng)域的對(duì)外投資，更側(cè)重對(duì)已有投資項(xiàng)目的投后管理、資源整合和后續(xù)逐步的退出規(guī)劃。

　　在經(jīng)歷了多元化失敗后，探路者方面表示，公司的業(yè)務(wù)重心回歸戶外用品主業(yè)。為了該戰(zhàn)略的落地，2017年11月底探路者的聯(lián)合創(chuàng)始人王靜回歸擔(dān)任公司董事長(zhǎng)和總裁。不過，上述服裝行業(yè)分析師告訴贏家財(cái)富網(wǎng)記者：“從年報(bào)大幅虧損的情況來來看，探路者的主業(yè)回歸之路依舊任重而道遠(yuǎn)?！?/p>