4月26日，證監(jiān)會發(fā)布了無錫隆盛科技(300680)股份有限公司(以下簡稱：隆盛科技)的重組公告，并收到了隆盛科技提交的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金 暨關(guān)聯(lián)交易報告書(草案)》(以下簡稱：交易報告書)。

　　隆盛科技擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買談淵智、秦春森、王泳、姚邦豪、凱利投資持有的微研精密100%股權(quán)，并向不超過5名符合條件的特定對象發(fā)行股份募集配套資金。

　　此次收購的標(biāo)的公司無錫微研精密沖壓件有限公司(以下簡稱：微研精密)，成立于2008年03月11日。在閱讀《交易報告書》時發(fā)現(xiàn)，微研精密在歷次股權(quán)變更時估值變化多端，五個月內(nèi)陡然增減超過千萬元。

　　微研精密的初始股東是無錫微研有限公司、無錫凱利投資有限公司、香港錫洲國際有限公司，三家公司出資情況如下：

　　經(jīng)過兩次股權(quán)變更后，到2010年4月7日，微研精密的股東為錫聯(lián)國際投資有限公司、無錫微研有限公司和無錫凱利投資有限公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

　　兩年七個月內(nèi)估值增值1817.87萬元

　　2012年9月微研精密進(jìn)行了第三次股權(quán)變更，錫聯(lián)國際投資有限公司將其持有微研精密55%股權(quán)，賬面價值為2,750萬元，評估值為3,358.92萬元，轉(zhuǎn)讓給予高昇投資有限公司。由此可以推算出微研精密當(dāng)時的估值是6107.13萬元(3,358.92萬元/0.55=6107.13萬元)。

　　2015年4月微研精密進(jìn)行了第四次股權(quán)變更，高昇投資有限公司將其持有的微研精密2,750.00萬元出資以4,358.75萬元的價格轉(zhuǎn)讓予無錫索源電子科技有限公司;無錫微研有限公司將其持有微研精密1,500.00萬元出資以2,377.50萬元的價格轉(zhuǎn)讓予無錫索源電子科技有限公司。

　　根據(jù)此次股權(quán)變更，計算得出微研精密當(dāng)時的估值為7925萬元(4,358.75萬元/0.55=7925萬元或2,377.50萬元/0.3=7925萬元)。

　　微研精密的估值在兩年七個月內(nèi)增加了1817.87萬元。

　　兩個月后估值減少了1189.4萬元

　　2015年6月微研精密第五次股權(quán)變更,無錫索源電子科技有限公司將其持有的微研精密2,038.00萬元出資以3,230.18萬元的價格轉(zhuǎn)讓予談淵智，將其持有的微研精密693.50萬元出資以1,099.25萬元的價格轉(zhuǎn)讓予王泳，將其持有的微研精密741.00萬元出資以1,174.68萬元的價格轉(zhuǎn)讓予秦春森，將其持有的微研精密277.50萬元出資以439.70萬元的價格轉(zhuǎn)讓予姚邦豪，將其持有的微研精密500.00萬元出資以792.50萬元的價格轉(zhuǎn)讓予孫伯榮。

　　通過上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓得出微研精密當(dāng)時的估值約為6735.60萬元(3,230.18萬元/(2,038.00萬元/4,250.00萬元)或1,099.25萬元/(693.50萬元/4,250.00萬元))。

　　從2012年9月第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓到2015年4月第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，微研精密的估值在兩年零七個月的時間里增加了1817.87萬元，公司在發(fā)展，估值增加可以理解。但是，讓不理解的是，在2015年6月第五次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，微研精密的估值在僅僅兩個月的時間內(nèi)，從2015年4月的7925萬元減少到了2015年6月的6735.60萬元，估值在短短兩個月時間內(nèi)陡降1189.4萬元。這實在讓人難以理解，而隆盛科技在《交易報告書》中沒有做出任何解釋。

　　然而，讓更加困惑的是第六次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時的估值。

　　三個月后估值又增加了1622.4萬元

　　2015年9月微研精密第六次股權(quán)變更，孫伯榮將其持有的微研精密10%的股權(quán)以835.80萬元的價格轉(zhuǎn)讓予談淵智。根據(jù)此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，算出微研精密當(dāng)時的估值為8358萬元(835.80萬元/0.1)。也就是說，微研精密的估值在兩個月時間內(nèi)減少了1189.4萬元后，又在接下來的三個月時間內(nèi)增加了1622.4萬元。五個月時間內(nèi)，微研精密的估值變化猶如過山車。

　　2015年9月，微研精密從有限公司整體變更為股份公司，2015年7月22日，江蘇中天資產(chǎn)評估事務(wù)所有限公司出具蘇中資評報字(2015)第1039號《無錫微研精密沖壓件有限公司擬整體變更設(shè)立股份有限公司項目評估報告》，根據(jù)該評估報告，截至2015年6月30日，微研精密凈資產(chǎn)的評估值為人民幣9,593.72萬元。

　　而根據(jù)微研精密第五次股權(quán)變更時的轉(zhuǎn)讓價格得出該公司當(dāng)時的估值應(yīng)該在6735.60萬元左右，與上述評估報告的估值相差接近3000萬元。

　　微研精密幾次估值變化撲朔迷離，隆盛科技在《交易報告書》中沒有加以說明，如此怪異的估值變動是否會被監(jiān)管局或交易所問詢呢?