因收購寧東鐵路100%股權(quán)而實(shí)現(xiàn)主業(yè)轉(zhuǎn)型的西部創(chuàng)業(yè)(000557)，兩年來僅完成了當(dāng)初交易對方承諾三年業(yè)績的9.5%，公司因此收到了深交所的問詢函，5月9日晚間，公司披露了關(guān)于深交所問詢函的回復(fù)。在回復(fù)中，公司表示正在采取多種措施積極應(yīng)對業(yè)績承諾無法完成的風(fēng)險。

　　同時，深交所還對當(dāng)初重組時預(yù)計的公司2017業(yè)績與公司2017實(shí)際實(shí)現(xiàn)的業(yè)績差額太大，以及公司2017年報中反應(yīng)出來的營業(yè)收入及毛利率大幅波動、資產(chǎn)減值、存貨跌價準(zhǔn)備等進(jìn)行了問詢。

　　2014年12月，公司前身*ST廣夏在經(jīng)歷了兩次重組失敗后，再次推出重組預(yù)案，通過定向回購股份與發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，從寧國運(yùn)公司、信達(dá)資產(chǎn)、神華寧煤、華電國際(600027) 及寧夏能源鋁業(yè)(以下簡稱“5家股東”)手中收購了寧東鐵路100%股權(quán)。2016年2月，上述交易完成交割。

　　在重組過程中，5家股東共同承諾，本次購買資產(chǎn)完成后，*ST廣夏連續(xù)三個會計年度凈利潤合計不低于10億元，若低于10億元，他們將以現(xiàn)金向*ST廣夏補(bǔ)足差額部分。同時，當(dāng)時的重組方案曾預(yù)計公司2017年凈利潤為3.68億元。

　　而今，重組已經(jīng)過去了兩個會計年度，而公司2016年、2017年分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤833.95萬元、8699.48萬元，合計9533.43萬元，僅占當(dāng)初交易對方承諾業(yè)績總額的9.5%。

　　離業(yè)績承諾期限只剩下不足三個季度的時間了，目前看來，只有公司2018年業(yè)績增長10倍以上，才能足額兌現(xiàn)此前的業(yè)績承諾。根據(jù)公司公告，2018年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.68億，歸屬于上市公司股東的凈利潤約2160萬元，同比分別僅僅增長15.83%、75.71%，不能完成業(yè)績承諾的可能性正在逐漸加大。

　　為何重組前后的業(yè)績差別如此之大？公司方面表示，上述資產(chǎn)收購?fù)瓿珊螅F路運(yùn)輸成為公司的主營業(yè)務(wù)，主要承運(yùn)貨物為煤炭。受煤炭行業(yè)及寧東能源化工基地客戶需求變化和運(yùn)價下調(diào)等因素影響，公司鐵路運(yùn)輸?shù)氖杖牒屠麧欇^重組前大幅下滑。

　　由于運(yùn)價政策的調(diào)整，寧東鐵路減少凈利潤1.24億元。重組前，寧東鐵路執(zhí)行的運(yùn)價為0.23元/噸公里，起碼里程為50公里，危險品貨物按品類進(jìn)行加成，最高為0.37元/噸公里。2017年，寧東鐵路執(zhí)行的運(yùn)價政策是貨物不分品類，統(tǒng)一執(zhí)行0.19元/噸公里的運(yùn)價，起碼里程為40公里。

　　根據(jù)公司給深交所的回復(fù)，針對業(yè)績承諾無法完成，公司目前已經(jīng)采取了包括努力提高經(jīng)營業(yè)績、提請5家股東高度重視業(yè)績承諾無法完成的風(fēng)險、請求寧夏自治區(qū)國資委協(xié)調(diào)5家股東做好業(yè)績補(bǔ)償工作、暫停向5家股東支付重組尾款等在內(nèi)的9項(xiàng)措施。

　　毫無疑問，上述措施中最有效的將是暫停支付重組尾款。截止2018年3月31日，西部創(chuàng)業(yè)應(yīng)付5家股東中的3家股東重組對價款3000萬元；寧東鐵路應(yīng)付5家股東以前年度股利和重組過渡期損益5.7億元，合計6億元。公司決定自2018年4月1日起暫停向5家股東支付上述款項(xiàng)，直至其業(yè)績承諾履行完畢為止。

　　實(shí)際上，刨掉上述的6億元，以及公司2016年-2017年合計完成的業(yè)績、公司2018的凈利潤，其余需要5家股東以現(xiàn)金補(bǔ)足的差額部分已經(jīng)不多，預(yù)計不會給5家股東造成太大壓力。