36天“閃電”過會(huì)之后，時(shí)隔逾兩個(gè)月，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“富士康”)終于拿到了A股市場(chǎng)的“入場(chǎng)券”。但是，證監(jiān)會(huì)并未按慣例披露募資金額一事引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。根據(jù)此前披露的招股書顯示，富士康此次擬募資金額約為272.53億元。業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，富士康之所以遲遲未能獲得IPO批文，與首發(fā)募集資金過大有關(guān)，而富士康最終的首發(fā)募資金額也被認(rèn)為存在“縮水”的可能。

　　最快兩周內(nèi)申購(gòu)

　　從披露招股書申報(bào)稿到過會(huì)僅僅用了36天，富士康創(chuàng)造了A股史上“閃電”過會(huì)的神話。但在之后，富士康卻遲遲未能獲得IPO批文。5月11日深夜，證監(jiān)會(huì)按法定程序核準(zhǔn)了富士康的首發(fā)申請(qǐng)，富士康IPO批文終于“落地”。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，最快在未來一兩個(gè)星期內(nèi)，富士康將有望正式在A股進(jìn)行招股上市。

　　自今年2月1日上報(bào)招股書申報(bào)稿之后，富士康的IPO之旅一直在快馬加鞭地進(jìn)行。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，在2月9日證監(jiān)會(huì)的首發(fā)申請(qǐng)反饋意見以及富士康的招股說明書均在官網(wǎng)進(jìn)行了披露；而在2月22日富士康的招股書就快速進(jìn)入到了預(yù)披露更新狀態(tài)；之后在3月8日富士康正式上會(huì)獲得通過。富士康的“閃電”過會(huì)經(jīng)歷也讓業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為獨(dú)角獸企業(yè)IPO快速通道正式通車。

　　彼時(shí)，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，按照富士康的IPO速度，若順利過會(huì)，預(yù)計(jì)富士康有望在4月左右登陸A股市場(chǎng)。但是在隨后證監(jiān)會(huì)每周一次下發(fā)的IPO批文中，富士康的名字卻始終沒有出現(xiàn)在名單上。5月11日，作為證監(jiān)會(huì)按例下發(fā)批文的日子，直到快次日凌晨該批文的名單才被揭曉，富士康終于拿到了資本市場(chǎng)的“入場(chǎng)券”。

　　據(jù)悉，富士康是通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備、精密工具及工業(yè)機(jī)器人(300024) 專業(yè)設(shè)計(jì)制造服務(wù)商，為客戶提供以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為核心的新形態(tài)電子設(shè)備產(chǎn)品智能制造服務(wù)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2015-2017年富士康實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為2728億元、2727.13億元以及3545.44億元，當(dāng)期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別約為143.5億元、143.66億元以及158.68億元。

　　需要指出的是，同樣作為“閃電”過會(huì)的獨(dú)角獸企業(yè)藥明康德(603259)，雖然晚于富士康過會(huì)，卻先于富士康拿到IPO批文。藥明康德在3月27日正式過會(huì)，時(shí)隔僅半月，在4月13日就拿到了IPO批文，并于4月24日進(jìn)行了申購(gòu)。

　　募資金額恐“縮水”

　　值得一提的是，在5月11日深夜下發(fā)的富士康IPO批文中，證監(jiān)會(huì)并未按例披露募資金額，該事項(xiàng)引起了市場(chǎng)的關(guān)注。而根據(jù)招股書顯示，富士康此次擬募資金額約為272.53億元。在業(yè)內(nèi)人士看來，對(duì)比藥明康德募集資金“縮水”一事，富士康首發(fā)募資金額“縮水”恐成大概率事件。

　　富士康披露的招股書顯示，公司此次發(fā)行所募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后擬主要聚焦于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)構(gòu)建、云計(jì)算及高效能運(yùn)算平臺(tái)、高效運(yùn)算數(shù)據(jù)中心等八個(gè)部分進(jìn)行投資。按照每部分的擬投資額來計(jì)算，富士康此次擬募資金額約為272.53億元。

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，富士康之所以遲遲未能獲得批文，與募集資金過大有關(guān)。作為中概股回A第一股的藥明康德就曾經(jīng)歷了IPO募資規(guī)模縮水超六成的情形。具體來看，藥明康德在今年2月披露的招股書顯示，公司擬使用募集資金約57.41億元，用于蘇州藥物安全評(píng)價(jià)中心擴(kuò)建項(xiàng)目、天津化學(xué)研發(fā)實(shí)驗(yàn)室擴(kuò)建升級(jí)項(xiàng)目等10個(gè)項(xiàng)目建設(shè)。但在4月13日證監(jiān)會(huì)按法定程序核準(zhǔn)了藥明康德以及亞普汽車部件股份有限公司兩家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)時(shí)卻表示，籌資總額不超過30億元。有業(yè)內(nèi)人士曾指出，藥明康德之所以較快拿到IPO批文在于其“折價(jià)”上市。之后，藥明康德在4月16日披露招股意向書顯示，擬使用募集資金數(shù)額變?yōu)?1.3億元，IPO募資規(guī)?？s減約63.07%，項(xiàng)目建設(shè)也由原來的10個(gè)縮減為4個(gè)。

　　另外，從今年4月證監(jiān)會(huì)下發(fā)的IPO批文來看，募資總額出現(xiàn)了整體縮水的現(xiàn)象。諸如，在4月20日證監(jiān)會(huì)按法定程序核準(zhǔn)了深信服(300454)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“深信服”)以及福達(dá)合金(603045)材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“福達(dá)合金”)兩家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，兩家企業(yè)的籌資總額不超過15億元。深信服原擬募資約13億元，但在獲得批文后縮水至約11.55億元；福達(dá)合金原擬募資約2.82億元，但在獲得批文后縮水至約2.09億元。此外，在5月4日證監(jiān)會(huì)按法定程序核準(zhǔn)了科沃斯(603486)機(jī)器人股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“科沃斯”)以及漢嘉設(shè)計(jì)(300746)集團(tuán)股份有限公司兩家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，兩家企業(yè)籌資總額不超過11億元。其中，科沃斯原擬募資約9.12億元，但在獲得批文后縮水至約7.51億元。

　　需要注意的是，自2018年以來，截至目前，于2月5日上市的華西證券(002926)募資金額最高，約為49.67億元。

　　資深投融資專家許小恒在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，募集資金過大會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成沖擊，若募資金額“縮水”，對(duì)富士康而言影響不會(huì)太大，未來還可以通過增發(fā)或者發(fā)行債券、配股等方式解決募集資金問題，但也不排除富士康募資金額照常募集的可能。

　　各大券商估值分歧大

　　據(jù)了解，有券商預(yù)計(jì)富士康此次IPO將發(fā)行19.6953億股，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)在13.84元左右，對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率為17.18倍。按此粗略計(jì)算，富士康估值超2700億元。而各大券商對(duì)富士康的估值分歧很大，低至15倍市盈率、高至40多倍市盈率。

　　根據(jù)富士康披露的招股書顯示，公司所屬行業(yè)為電子設(shè)備智能制造行業(yè)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)2012年10月發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》，隸屬于計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。國(guó)金證券(600109) 在其研報(bào)中稱，考慮到富士康股份在A股具有稀缺性，按照30倍左右市盈率，加上發(fā)行新股募資，市值超過5000億元也很有可能，將超過國(guó)內(nèi)科技類龍頭海康威視(002415) 、360市值。

　　但也有媒體報(bào)道稱，有券商TMT行業(yè)分析師認(rèn)為，“吸引眼球不等于獲得高的估值，富士康母公司鴻海精密當(dāng)前市盈率僅10倍，近期股價(jià)并沒有受到富士康在A股上市的影響，說明海外投資者仍比較謹(jǐn)慎。按照其各業(yè)務(wù)分布式估值，22-25倍較為安全”。

　　安信證券則在研報(bào)中指出，富士康破局傳統(tǒng)代工模式，大體量+智能升級(jí)迎工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)元年；富士康業(yè)績(jī)規(guī)模在A股市場(chǎng)達(dá)到較高水平，可躋身2016年A股市場(chǎng)營(yíng)收前15名；2017年凈利潤(rùn)突破150億元，預(yù)計(jì)超過99%的A股上市公司業(yè)績(jī)。并同時(shí)指出，考慮富士康作為全球最大電子制造服務(wù)商在A股的稀缺性，有望成為A股市值最高的科技股龍頭，由此帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的的高景氣發(fā)展。

　　北京商報(bào)記者 崔啟斌 馬換換/文 王飛/制表