當下汽車行業(yè)經(jīng)歷百年大變革時期，新資本和新勢力蜂擁進入，互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)也如雨后春筍般冒出。作為前輩特斯拉，卻正在經(jīng)歷著“過山車”。

　　特斯拉市值曾一度超過有著百年歷史的老牌汽車廠商菲亞特汽車，但是近日公布的2018年第一季度財報顯示，虧損再次創(chuàng)新高。有媒體爆出，特斯拉將再次經(jīng)歷生死時刻。

　　對于相關問題，特斯拉中國公關部相關負責人在接受中國聯(lián)合商報的記者采訪時表示，特斯拉全球的發(fā)言人只有埃隆馬斯克(Elon Musk)，其他人都不能回答這些問題。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認為，隨著互聯(lián)網(wǎng)汽車從PPT上走下來，從產(chǎn)品研發(fā)、制造到銷售，到服務，到運營，重資產(chǎn)剛剛開始。資本盛宴只是暖場，量產(chǎn)后，市場檢驗、同業(yè)競爭才真正開始，資金缺口也會大大增加。

　　虧損加速度

　　數(shù)據(jù)顯示，在美國通用會計準則(GAAP)的核算之下，特斯拉第一季度總營收為34.09億美元，同比增長26%，低于上一季度44%；歸屬于普通股股東的凈虧損為7.1億美元，同比擴大115%。特斯拉的虧損額再度刷新了公司有史以來的單季虧損額記錄，也再一次令投資者失望。

　　在發(fā)布Q1財報后，包括CEO 馬斯克在內(nèi)的幾位特斯拉管理層參加了財報電話會議。其中，對于分析師提出的問題，特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克在財報后電話會議上拒絕回答，稱“提問太乏味”。在經(jīng)歷了被稱為史上最尷尬的財報會議后，特斯拉股價大跌，破產(chǎn)傳言、造車機器變身“燒錢”機器的傳言甚囂塵上。

　　目前，特斯拉在營收方面主要分為電動汽車、能源和儲能、服務和其他三大業(yè)務板塊。就第一季度而言，三大業(yè)務板塊的營收較去年均有所提高，但是毛利潤相較去年同期卻大幅下滑。

　　主要財務數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度電動汽車業(yè)務營收為27.35億美元，去年同期為22.9億美元，同比增長19.4%；能源生產(chǎn)和存儲業(yè)務營收為4.1億美元，去年同期為2.14億美元，同比增長91.6%；服務及其他業(yè)務營收為2.63億美元，去年同期為1.93億美元，同比增長36.3%。毛利潤方面，2018年第一季度為4.57億美元，去年同期為毛利潤6.68億美元，同比下滑31.6%。

　　值得注意的是，特斯拉最受矚目的電動汽車仍然不賺錢，甚至是“賠錢大戶”。

　　數(shù)據(jù)顯示，第一季度總支出為10.54億美元，高于去年同期的9.25億美元。其中，研發(fā)支出為3.67億美元，高于去年同期的3.22億美元；銷售、總務和行政支出為6.86億美元，高于去年同期的6.03億美元，而這些支出中，大多數(shù)都是投放到電動汽車領域。

　　特斯拉也指出，第一季度中，有一半以上的資本支出用于提升Fremont工廠和1號超級工廠的Model 3產(chǎn)能，以及支付供應商的工具作業(yè)費用。

　　產(chǎn)能瓶頸難解

　　對于特斯拉的虧損難題，業(yè)內(nèi)人士表示，最關鍵是產(chǎn)能，產(chǎn)能跟不上，巨大的投入就是造成持續(xù)虧損。

　　馬斯克在致股東信中稱，如果產(chǎn)能順利提高，將在今年第三或者第四財季開始盈利。

　　資料顯示，今年一季度，特斯拉共生產(chǎn)了9766輛Model 3；在一季度的最后一周中，Model 3的產(chǎn)量為2020輛。截至第一季度末，尚未交付的Model 3訂單總量仍舊超過45萬輛。

　　特斯拉對中國聯(lián)合商報記者表示，Model 3的產(chǎn)能攀升在第一季度末到第二季度初已取得顯著進展。截至4月，我們按計劃暫停生產(chǎn)線以進一步提升產(chǎn)能前，Model 3的產(chǎn)量已連續(xù)三周超過2000輛，并且在其中的最后一周達到2270輛。

　　但是，特斯拉仍未達到2017年底提出在2018年第一季度末實現(xiàn)周產(chǎn)2500輛Model 3的目標。根據(jù)特斯拉的說法，計劃在第二季度末將這一目標提升至周產(chǎn)5000輛。

　　特斯拉作為互聯(lián)網(wǎng)造車的先鋒，承載著太多人的夢想，Model 3的產(chǎn)能也是外界關注的焦點，但是公司一直在重復給出承諾，無法兌現(xiàn)，再給出承諾，再無法兌現(xiàn)的怪圈。公司會不會擔心股市和消費者對特斯拉失去信心呢？特斯拉中國公關部表示，這個只有老板馬斯克才知道答案。

　　特斯拉表示，公司將通過升級工廠設備來突破產(chǎn)能瓶頸。在第二季度，為解決生產(chǎn)瓶頸、進一步提升產(chǎn)量，我們預計將停產(chǎn)10天左右，其中包括4月已實施的停產(chǎn)安排。我們的目標是在兩個月左右的時間里，實現(xiàn)每周約5000輛的Model 3產(chǎn)量。

　　拉響破產(chǎn)警報

　　在資金流方面，今年第一季度末，特斯拉的現(xiàn)金余額為26.7億美元；而去年底，特斯拉的現(xiàn)金余額為33.7億美元。這意味著，特斯拉在今年第一季度的賬面現(xiàn)金凈流出就高達7億美元。

　　此前，有測算，特斯拉每分鐘燒掉的現(xiàn)金逾6500美元，如果不進行額外融資，公司將難以撐過今年。

　　上個月，《經(jīng)濟學人》雜志分析預測，特斯拉今年至少需要融資25億至30億美元才能緩解緊張的現(xiàn)金流。

　　在財報會議上，馬斯克曾信誓旦旦地表示，特斯拉未來無須進一步融資。

　　不過，最新消息是馬斯克慘遭“打臉”。5月7日，特斯拉提交的最新10-Q報告上稱，特斯拉再次融資可能無法避免。

　　報告中還強調(diào)，我們未來可能需要或想要籌集額外資金，而這些資金可能無法在我們需要或想要的時候提供給我們，或根本無法提供給我們。

　　但特斯拉也準備了最后的退路——“如果我們無法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，我們可能需要采取一種或者多種替代方法，例如減少或延遲投資或資本支出、出售資產(chǎn)、再融資或者通過攤薄來獲得額外股本?！?/p>

　　糟糕的是，10-Q報告還指出，上周特斯拉公布的財報顯示，第一季度營收增長，主要歸功于采用了新的會計方法ASC 606。

　　對此，馬斯克最新的動作是，增持985萬美元特斯拉股票。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，46歲的馬斯克已經(jīng)是特斯拉最大的股東，他的股份現(xiàn)在已接近20%。

　　有媒體還指出，特斯拉成立15年來從未獲得年度利潤，并在過去四個季度的三個季度內(nèi)燒掉了超過10億美元的現(xiàn)金。

　　此外，在特斯拉燒錢的同時，還有100億美元的債務，其中有12億美元在未來一年內(nèi)將到期。對于公司股票和信用等級來說，都是比較重的打擊。

　　面對特斯拉依靠資本市場的融資運轉(zhuǎn)的經(jīng)營方式，通用汽車前副總裁Bob Lutz表示，雖然馬斯克是一個有遠見的夢想家，但是特斯拉的成本比其收入高出太多。特斯拉可能還能融到一輪資金，但錢燒完了也就沒了，按這樣的速度，特斯拉破產(chǎn)將成為必然。