證監(jiān)會副主席姜洋5月19日在粵港澳大灣區(qū)經濟與發(fā)展論壇上表示，下一步，證監(jiān)會將深化發(fā)行上市、并購重組、分紅、退市等基礎性制度改革，大力提升上市公司質量，積極推動《證券法》等相關法律制度修改。在本欄看來，IPO不僅僅應該向大型獨角獸公司傾斜，同樣也應該照顧小微型企業(yè)。在嚴格把控市場風險的情況下，監(jiān)管層可以考慮增加超小板，為小微型企業(yè)增加一條融資渠道。

　　時下很多小型創(chuàng)業(yè)公司資金嚴重緊張，企業(yè)主依靠民間信貸、高息融資維持企業(yè)運轉，隨時都有因債務問題破產的風險。對于這樣的小微型企業(yè)，本欄認為也應該給予直接融資優(yōu)待。

　　允許小微型企業(yè)在超小板IPO，一方面可以降低大量小微企業(yè)的資產負債率，另一方面也給投資者提供了一個淘金小微企業(yè)的機會。本欄認為，推出超小板也是發(fā)展多層次資本市場的一部分，投資者承擔高風險，享受高收益，企業(yè)主降低杠桿率，降低風險，也同時能夠有機會孵化更多的獨角獸公司。

　　不過，由于小微型企業(yè)的經營風險較大，因而必須嚴格設立風險把控機制。在投資者準入門檻方面，應設立與新三板同樣的開戶門檻，即不低于500萬元，這樣可以排除掉風險承受能力較小的中小投資者。在具體的交易規(guī)則方面，為了最大幅度降低投資風險，普通投資者對于單一標的公司的持股上限為1000股，而機構投資者在正常情況下對單一企業(yè)的持股比例不得高于1萬股。如此而來，即便是投資標的出現重大經營風險，投資者的投資風險也在可控范圍內。對于企業(yè)而言，則不會因為持股過度集中而影響到企業(yè)主的正常經營運轉。此外，持倉限制還能防止小微企業(yè)上市后股價被惡意炒作的可能。

　　在交易規(guī)則方面，可以借鑒新三板使用的競價交易制度，在每個交易日的收盤時段進行1次集合競價。

　　同時，為了把控風險，對于掛牌的小微企業(yè)融資額度應該設置上限，單次融資金額不得高于1000萬元。當公司經營情況持續(xù)向好，可以申請到新三板基礎層或者創(chuàng)新層，而后，在達到主板或者創(chuàng)業(yè)板上市標準的時候，可以提出轉板申請，并再次進行IPO。屆時，超小板原股東作為小非投資者在持股滿一年后解禁，將可能獲取高額的投資回報。

　　在本欄看來，超小板IPO無需單獨設立，完全可以成為新三板市場的一個補充，這樣也能為新三板投資者再增加一個投資市常到時候，從超小板到新三板基礎層或者創(chuàng)新層，再到A股市場，將有望形成一條更為完整、豐富的資本市場體系。