中金發(fā)表報告表示，估計蒙牛乳業(yè)(02319)年初至今收入增速達(dá)到15%至20%，主要由于今年春節(jié)較晚帶動開年銷售表現(xiàn)強(qiáng)勁。同時管理層對于全年銷售增長雙位數(shù)的指引保持不變。雖然產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，有望繼續(xù)抵消輕微成本壓力帶來的影響，帶來毛利率改善，但考慮到計劃的市場投入，該行預(yù)計其今年營業(yè)利潤率將保持平穩(wěn)。短期來看，考慮到當(dāng)前市場一致預(yù)期或仍存下調(diào)可能，公司短期估值較為合理，仍看好公司長期前景。

　　報告中稱，蒙牛目前股價對應(yīng)預(yù)測2018年及2019年市盈率各26.7倍及20.2倍，維持2018年底目標(biāo)價28.17港元不變，此估值基于現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，維持“推薦”評級，該行仍看好公司產(chǎn)品驅(qū)動長期增長的前景，同時費用率在短期事件高峰之后或?qū)⒒芈洌欣诶麧櫬噬仙?/p>

　　中金稱，蒙牛新產(chǎn)品推出將以酸奶為主，擴(kuò)張前景仍主要看乳品業(yè)務(wù)。公司自去年底以來加快了新產(chǎn)品的開發(fā)步伐，以彌補去年常溫酸奶品類擴(kuò)張步伐的緩慢，并改善公司在低溫酸奶品類高端化上的不足。