A股市場退市率偏低、退市條件寬松以及上市公司扭虧保殼方式眾多等現(xiàn)象，頻繁發(fā)生在A股市場之中。然而，近年來，我們看到更多的是IPO發(fā)行常態(tài)化，且時下A股市場基本上形成了一周一批次的IPO發(fā)行節(jié)奏，但對于上市公司退市問題，卻一直未能獲得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，而退市常態(tài)化似乎成為了一種美好的預(yù)期，但實(shí)際操作卻阻力重重。

　　近年來，每年得以退市的上市公司極少，這與每年批量企業(yè)IPO相比，確實(shí)存在著巨大的差距。步入2018年，雖然近期一周三家上市公司遭到了退市的處理，但從整體上來看，股市實(shí)際退市率依舊低得可憐。

　　根據(jù)資料顯示，今年5月22日，上交所決定對*ST吉恩(600432,股吧)和*ST昆機(jī)(600806,股吧)股票終止上市。到了5月28日，深交所也作出了*ST烯碳(000511,股吧)股票終止上市的決定。由此一來，在短短一周時間內(nèi)，就有三家上市公司遭到了退市處理，這在近年來的市場環(huán)境中，一周三公司退市的情況，也確實(shí)非常罕見。

　　然而，需要注意的是，對于5月22日至28日的這一周時間內(nèi)，出現(xiàn)一周三家公司退市的情況，也確實(shí)非常罕見，并不具有可持續(xù)性。由此一來，對于一周三家公司退市的現(xiàn)象，或許表達(dá)出來會顯得充滿了預(yù)期，但實(shí)際上更需要看全年市場的實(shí)際退市數(shù)量以及實(shí)際退市比例。

　　縱觀這些年來，自首家退市股票出現(xiàn)之后，A股市場真正得以退市的股票卻非常少見。然而，在實(shí)際情況下，退市包括了主動退市以及被動退市的情況，而作為多年來遭到被動退市乃至強(qiáng)制退市的上市公司，卻為數(shù)不多，占比A股市場總數(shù)量或僅有2%的水平。需要注意的是，對于這一退市數(shù)量，并非實(shí)現(xiàn)年均2%的退市率，而是這些年來合計(jì)退市數(shù)量僅僅占比A股上市公司總數(shù)的2%，折合年均退市率卻低得可憐。與海外成熟股票市場相比，確實(shí)存在著巨大的差距，而我們在股票退市問題上，也確實(shí)存在著不少有待改善與增強(qiáng)的地方。

　　在實(shí)際情況下，對于A股市場上市公司而言，退市情況多以財(cái)務(wù)報表連續(xù)虧損，或存在信披違法、欺詐上市為主。其中，對于A股上市公司而言，因連續(xù)虧損觸發(fā)披星戴帽、暫停上市乃至終止上市的頻率較高，至于強(qiáng)制退市的情況，則于近年來有所增加，但整體占比依舊不高，而以近日宣布終止上市的*ST烯碳為例，也屬于今年以來深交所首家遭到強(qiáng)制退市的上市公司，同時也是A股市場第一家因會計(jì)師事務(wù)所出具了無法表示意見類型的年度審計(jì)報告而遭到退市的上市公司。

　　退市問題，在A股市場中頻繁提及，但對于退市常態(tài)化，卻與我們差距甚遠(yuǎn)。在實(shí)際情況下，雖然多年來A股市場因觸發(fā)財(cái)務(wù)指標(biāo)情況而導(dǎo)致披星戴帽的上市公司不少，但對于上市公司而言，即使身處困局，但仍然可以通過多種手段完成扭虧保殼的目的。例如，地方財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等方式。又例如上市公司巧妙利于會計(jì)手段回避退市的風(fēng)險，同時也可能存在提前計(jì)提大額減值損失來為后續(xù)的保殼贏得了扭虧的空間等。由此一來，退市風(fēng)險常在，但股市不死鳥現(xiàn)象卻屢見不鮮，退市常態(tài)化看似動真格，但實(shí)際上股市退市率卻遲遲未能獲得實(shí)質(zhì)性的提升。

　　一周三家上市公司遭到退市的處理，但對于這一退市頻率可能不具有持續(xù)性。退一步來說，假如A股市場實(shí)現(xiàn)每月退市一家乃至每周退市一家的現(xiàn)象，那么這時候才可以算得上真正意義上的退市常態(tài)化了。

　　不過，需要注意的是，雖然退市問題很重要，提升股市退市率直接影響到股票市場的投資活力，但相應(yīng)的配套工作卻必須要跟得上。例如，完善證券市場的民事訴訟機(jī)制、降低前置條件的復(fù)雜處理程序、提升投資者的索賠效率以及進(jìn)一步加快《證券法》的修訂工作，并從實(shí)質(zhì)性提升證券市場的違法違規(guī)成本等，這也是A股市場提升退市率的重要前提條件。

　　時下，A股市場基本上實(shí)現(xiàn)IPO發(fā)行常態(tài)化的目標(biāo)，但距離退市常態(tài)化目標(biāo)仍有不少的差距。然而，對于證券市場的發(fā)展，更需要注重投資者的切身利益，只有充分保障投資者的合法權(quán)益，才能夠更有利推動證券市場的健康發(fā)展，健全股票市場優(yōu)勝劣汰的發(fā)展功能。

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