*ST德奧(002260,股吧)(11.960, 0.00, 0.00%)今日發(fā)布公告稱，收到蘭州市中級(jí)人民法院送達(dá)的應(yīng)訴通知書，法院已受理和合資產(chǎn)管理(上海)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“和合資管”)因借款合同糾紛對(duì)該公司提起的民事訴訟案。

　　該案緣起于光大興隴信托有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“光大信托”)2017年3月與德奧通用航空股份有限公司(即“*ST德奧”)簽署的一項(xiàng)價(jià)值2億5千萬(wàn)的《信托貸款合同》。在*ST德奧因經(jīng)營(yíng)問(wèn)題無(wú)法按時(shí)償還第一期本息后，光大信托宣布全部信托貸款本息到期，并對(duì)公司的債權(quán)轉(zhuǎn)移至和合資管名下，和合資管隨后向甘肅省蘭州市中級(jí)人民法院提起訴訟。

　　藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其實(shí)光大信托在此案中扮演了一個(gè)“通道”的角色，資金完全來(lái)源于和合資管，所以出了問(wèn)題債權(quán)也就轉(zhuǎn)給和合資管了，光大信托看似“毫發(fā)無(wú)損，全身而退”。

　　而與此同時(shí)，國(guó)通信托似乎則沒(méi)有那么“幸運(yùn)”。日前，斯太爾(000760,股吧)(4.600, -0.02, -0.43%)動(dòng)力股份有限公司(下稱“斯太爾”) 因踩雷1.3億元信托違約而起訴國(guó)通信托，要求國(guó)通信托賠償信托資金及損失，而國(guó)通信托則表示通道業(yè)務(wù)不承擔(dān)主動(dòng)管理職責(zé)，公司不可能滿足委托人的無(wú)理訴求。

　　多位業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，信托違約事件頻發(fā)，通道業(yè)務(wù)“暗礁叢生“，一些信托公司雖然收取的是通道業(yè)務(wù)的費(fèi)用，卻“被承擔(dān)”了主動(dòng)管理型信托的責(zé)任，違約后很難完全撇清責(zé)任。而此前的一些通道業(yè)務(wù)糾紛也暴露了違約后想要“體面退場(chǎng)”似乎并非易事。

　　光大信托全身而退，已將債券全部轉(zhuǎn)讓

　　光大信托是2014年由中國(guó)光大集團(tuán)股份公司在重組原甘肅信托的基礎(chǔ)上成立的金融機(jī)構(gòu)，目前是中國(guó)光大集團(tuán)金融板塊中與銀行、證券、保險(xiǎn)并列的四大核心子公司之一。

　　根據(jù)光大信托和*ST德奧2017年3月簽訂的《信托貸款合同》的約定，由光大信托向后者提供總計(jì)不超過(guò)2億5千萬(wàn)元的貸款，貸款期限不超過(guò)18個(gè)月，貸款利率為12.5%/年。

　　據(jù)悉，光大信托分別于2017年4月13日、2017年3月20日分別向被告*ST德奧合計(jì)發(fā)放貸款6千萬(wàn)元，而后者曾于2017年3月23日、2017年4月21日向光大信托支付利息總計(jì)362.5萬(wàn)元。

　　不過(guò)，其實(shí)光大信托在此案中扮演的是一個(gè)“通道”角色。根據(jù)*ST德奧此前發(fā)布的公告透露的信息顯示，其實(shí)是和合資管通過(guò)光大信托以“光大-德奧通航股份集合資金信托計(jì)劃”項(xiàng)下資金向*ST德奧發(fā)放了信托貸款，總共三期合計(jì)金額6000萬(wàn)元人民幣。

　　而由于*ST德奧未能按貸款合同約定向光大信托支付應(yīng)付利息，光大信托將該債權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給和合資管。和合資管成為公司債權(quán)人后，多次向被告催討，均無(wú)果，后委托光大信托向甘肅省高級(jí)人民法院依法申請(qǐng)采取訴前財(cái)產(chǎn)保全措施，并已向甘肅省蘭州市中級(jí)人民法院提起訴訟。

　　和合資管請(qǐng)求判令*ST德奧歸還借款本金6000萬(wàn)元及相關(guān)利息、罰息及費(fèi)用。*ST德奧表示，公司已與和合資管進(jìn)行和解磋商，爭(zhēng)取達(dá)成正式的和解；同時(shí)，計(jì)劃通過(guò)加快回收應(yīng)收賬款、處置資產(chǎn)及股東借款等方式，多渠道籌措償債資金。

　　斯太爾起訴國(guó)通信托，一地雞毛

　　一位金融從業(yè)人士向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，“作為通道業(yè)務(wù)，信托是不用承擔(dān)分險(xiǎn)的，躺著賺錢；違約后的風(fēng)險(xiǎn)全部傳遞給委托人，這是行業(yè)規(guī)矩?！?/p>

　　而這個(gè)業(yè)內(nèi)人士口中的通道業(yè)務(wù)兌付“潛規(guī)則”也并非總是奏效。2014年，因所投項(xiàng)目違規(guī)停工，深圳華宸未來(lái)資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱華宸未來(lái)資產(chǎn))主導(dǎo)的資產(chǎn)管理計(jì)劃陷入實(shí)質(zhì)性違約。其后，卷入其中的三家公司——華宸未來(lái)資產(chǎn)、湖南信托和國(guó)元信托陷入“口水戰(zhàn)”，相繼發(fā)表聲明聲稱自己僅為通道方。

　　眼下，國(guó)通信托和斯太爾正在為一筆價(jià)值1.3億元信托違糾紛互相“喊話”。5月26日斯太爾公告稱，公司以1.3億元自有資金購(gòu)買“方正東亞天晟組合投資集合資金信托計(jì)劃”(以下簡(jiǎn)稱“天晟組合”)第1期產(chǎn)品存續(xù)滿12個(gè)月后申請(qǐng)?zhí)崆敖K止，公司僅收到委托理財(cái)部分收益1040萬(wàn)元，理財(cái)本金和剩余收益未能收回。斯太爾已因此起訴國(guó)通信托要求返還1.3億元信托資金。

　　5月27日晚間，國(guó)通信托發(fā)表聲明回應(yīng)表示，“公司已經(jīng)履行受托人義務(wù)、不可能滿足委托人的無(wú)理訴求?！眹?guó)通信托認(rèn)為該項(xiàng)信托計(jì)劃是事務(wù)管理信托，已按照信托委托人共同委托的投資顧問(wèn)——北京天晟同創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資中心(有限合伙)——下達(dá)的投資指令，將委托人斯太爾公司交付的1.3億元信托資金支付給了玉環(huán)德悅投資有限公司，用于該公司增加注冊(cè)資本。

　　不過(guò)，蹊蹺的是，斯泰爾卻表示，對(duì)于信托計(jì)劃的投資項(xiàng)目進(jìn)行的相關(guān)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其根本就沒(méi)有對(duì)玉環(huán)投資進(jìn)行增資，玉環(huán)投資的股東及注冊(cè)資本自始至終都未發(fā)生任何變化。

　　通道業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)叢生，轉(zhuǎn)型“進(jìn)行時(shí)”

　　一名專研金融業(yè)務(wù)的資深律師對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示：“信托通道業(yè)務(wù)違約后很難完全撇清責(zé)任。從法律上來(lái)講，信托法就沒(méi)有通道業(yè)務(wù)這一說(shuō)，當(dāng)然具體要看合同是如何約定信托公司的權(quán)利和義務(wù)，具體情況具體分析?！?/p>

　　近年來(lái)，通道業(yè)務(wù)飛速發(fā)展， 占比規(guī)模較高。根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至去年年末，信托資產(chǎn)規(guī)模破26萬(wàn)億。雖然2017年4季度信托業(yè)55號(hào)文等監(jiān)管規(guī)則出臺(tái)，但是2017年4季度通道業(yè)務(wù)繼續(xù)突飛猛進(jìn)，占比資產(chǎn)管理規(guī)模近60%，而其中隱含的風(fēng)險(xiǎn)也不言而喻。

　　4月27日， 央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，也就是備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的“資管新規(guī)”，新規(guī)明令禁止多層嵌套和通道業(yè)務(wù)，過(guò)渡期設(shè)置到2020年底。信托行業(yè)由此面臨著產(chǎn)品凈值化調(diào)整、去通道和清理資金池的壓力，此前靠通道業(yè)務(wù)為支撐的外延式發(fā)展模式也面臨著巨大壓力。

　　過(guò)去“躺著賺錢”的信托通道業(yè)務(wù)，即將一去不復(fù)返?！叭ネǖ阑鞭D(zhuǎn)型正在進(jìn)行時(shí)，直至2020年的過(guò)渡期，信托通道業(yè)務(wù)“只減不增”目前已成行業(yè)共識(shí)。(藍(lán)鯨銀行 梁軼雯)