受2018年世界杯即將開賽等消息影響，股價(jià)長期低迷的三夫戶外(002780,股吧)近期斬獲了兩個(gè)漲停。不過，有投資者在股吧提到，“這類概念的炒作多由游資主導(dǎo)，其漲勢并不具備可持續(xù)性；一旦資金撤離，它們往往面臨著被打回原形的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　事實(shí)上，在此之前的5個(gè)多月里，盡管有高管增持等利好加身，但三夫戶外的跌幅依然超過20%，股票收益在A股所有休閑運(yùn)動(dòng)上市公司中排名倒數(shù)第一。

　　對(duì)此，三夫戶外相關(guān)工作人員表示：“公司不對(duì)二級(jí)市場走勢作評(píng)價(jià)，因?yàn)橛绊懝径?jí)市場股價(jià)的因素很多，公司證券部不能去誤導(dǎo)投資者?！钡晃环b業(yè)分析師在接受贏家財(cái)富網(wǎng)記者采訪時(shí)表示：“市場競爭加劇、上市以來首次虧損、多元化前途未卜，這些都考驗(yàn)著三夫戶外未來的命運(yùn)?！?/p>

　　5位高管年內(nèi)15次增持此前已套現(xiàn)過億元

　　2018年以來，三夫戶外的高管開始紛紛買入自家股票。截至5月11日，張恒、孫磊、周春紅等5位高管前后進(jìn)行了15次增持，合計(jì)買入股票共27.27萬股，按照增持均價(jià)計(jì)算，耗費(fèi)共計(jì)464.17萬元。不過，如此密集增持對(duì)三夫戶外的股價(jià)并未起到提振作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2018年1月1日至5月11日，三夫戶外股價(jià)跌幅為21.23%。

　　與此同時(shí)，三夫戶外的股東還拋出了一則減持計(jì)劃。4月24日晚間，三夫戶外發(fā)布公告，稱天津億潤成長股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)計(jì)劃未來三個(gè)月內(nèi)減持合計(jì)不超過674.1萬股，即不超過公司總股本的6%。一季報(bào)顯示，截至2018年3月31日，天津億潤成長股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)是三夫戶外的第一大流通股東，持有公司937.36萬股，占流動(dòng)股的比例14.47%。

　　值得一提的是，在今年以前(2016年12月20日至2017年8月31日)，三夫戶外的上述5位董監(jiān)高及其關(guān)聯(lián)人員進(jìn)行了12次減持，合計(jì)減持248.79萬股，累計(jì)套現(xiàn)金額達(dá)到1.02億元。而三夫戶2015年底上市以來總盈利金額也才為4226.5萬元。

　　上市兩年多即現(xiàn)虧損多數(shù)門店銷售下滑

　　在股價(jià)下跌的背后，是三夫戶外業(yè)績的不斷下滑。據(jù)了解，三夫戶外于2015年12月10日上市，但2017年就出現(xiàn)了虧損，虧損金額為1290.87萬元，與上年同期相比下滑136.49%。

　　從細(xì)分業(yè)務(wù)來看，三夫戶外2017年的戶外用品收入3.34億元，與上年同期相比下降1.68%；而COCA提供的《2017年中國戶外用品市場調(diào)研報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2017年國內(nèi)戶外市場零售總額為244.6億，同比增長5.07%，出貨總額137.9億元，同比增長5.19%。

　　三夫戶外還在年報(bào)中指出，公司可能面臨線下店鋪獲客能力不足，盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。三夫戶外提供的可比門店店效信息顯示，除東北地區(qū)的銷售額微增外，華北、華東、華南及西南區(qū)的直營店的銷售額全面下滑，下滑幅度分別為2.88%、15.83%、29.12%和16.24%。

　　或許是已經(jīng)注意到線下門店銷售的艱難，三夫戶外延緩了IPO募資在營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面的投入。三夫戶外上市時(shí)在招股書中提到，計(jì)劃募集資金約1.3億元，投入到營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中去，具體是在全國開設(shè)29家專賣店。但截至2017年末，該項(xiàng)目累計(jì)投入的資金僅為1.32億元，投資進(jìn)度為36.98%。

　　與此同時(shí)，三夫戶外存貨金額猛增，2017年末為1.87億元，而2015年和2016年的金額為分別為1.48億元和1.55億元。

　　去年斥資過億買房多元化前途未卜

　　主業(yè)不振的三夫戶外，開始尋求外延式生長，不過對(duì)于業(yè)績是否能產(chǎn)生貢獻(xiàn)，暫時(shí)在財(cái)務(wù)報(bào)告中還未得到體現(xiàn)。

　　2016年9月份，三夫戶外發(fā)布公告，稱計(jì)劃定增不超過6億元，其中3.98億元擬用于三夫戶外活動(dòng)賽事、營地+培訓(xùn)、零售+體驗(yàn)綜合運(yùn)營中心建設(shè)項(xiàng)目。但2017年報(bào)顯示，在三夫戶外子公司中，負(fù)責(zé)策劃組織戶外運(yùn)動(dòng)與體育運(yùn)動(dòng)的北京三夫戶外運(yùn)動(dòng)管理有限公司虧損了126萬元；負(fù)責(zé)策劃組織戶外營地的推廣及營地教育培訓(xùn)的北京三夫戶外運(yùn)動(dòng)技能培訓(xùn)有限公司虧損335.44萬元。

　　另外，在三夫戶外定增募投項(xiàng)目中，有2.02億元擬用于三夫總部辦公及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。2017年5月份，三夫戶外公告稱，公司斥資1.16億元購買位于北京市昌平區(qū)陳家營西路3號(hào)院23號(hào)樓-101、101、201、301，共計(jì)四套房產(chǎn)。

　　除此之外，2017年9月份，三夫戶外還發(fā)布公告，稱旗下產(chǎn)業(yè)并購基金三夫金鼎投資擬以現(xiàn)金2200萬元增資深圳市古德菲力投資管理有限公司，投資完成后，三夫金鼎投資將持有古德菲力4%的股權(quán)。資料顯示，古德菲力是一家以開設(shè)健身會(huì)所并提供健身服務(wù)為主的公司。