“完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升綜合實(shí)力”的收購(gòu)剛完成，公司董監(jiān)高就集體宣布減持。盡管為收購(gòu)標(biāo)的設(shè)置了股份期權(quán)激勵(lì)，但公司高管還是套現(xiàn)股票落袋為安，自稱“前景光明”的航新科技(300424,股吧)，究竟有多少不為人知的秘密？被寄予厚望的海外收購(gòu)，為何連董監(jiān)高也不愿守候？

　　“自家人”用腳投票

　　4月25日，航新科技宣布，斥資4344.42萬歐元收購(gòu)總部位于愛沙尼亞首都塔林的航空維修商Magnetic MRO AS(下稱“MMRO”)100%股份的方案順利完成過戶。公司在公告中稱，此次收購(gòu)有利于完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，快速推進(jìn)國(guó)際化發(fā)展，同時(shí)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升綜合實(shí)力。

　　看上去明顯有利于公司發(fā)展的消息，卻遭到公司董監(jiān)高的“用腳投票”。

　　4月26日晚間，航新科技公告稱，公司董事、總經(jīng)理胡琨，監(jiān)事會(huì)主席王野，監(jiān)事劉愛群，及董事會(huì)秘書陳茜茜、財(cái)務(wù)總監(jiān)龍朝暉計(jì)劃自公告披露之日起15個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)合計(jì)減持不超過公司股份44.38萬股，占公司總股本的0.18%

　　航新科技顯然對(duì)MMRO前景寄予厚望，5月23日，公司拿出一份MMRO的股份期權(quán)激勵(lì)方案，以MMRO公司股份期權(quán)對(duì)MMRO三名核心管理人員進(jìn)行股份期權(quán)激勵(lì)，并設(shè)定了長(zhǎng)達(dá)5年的業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)。

　　可就在當(dāng)日，陳茜茜在二級(jí)市場(chǎng)減持了公司股份3.38萬股，套現(xiàn)金額約為83萬元。另外，公司公布收購(gòu)預(yù)案股票自3月23日復(fù)牌后，包括陳茜茜在內(nèi)，已有多名高管減持了部分股票。例如，董事長(zhǎng)卜范利4月9日減持了3600股。

　　運(yùn)營(yíng)狀況或藏隱憂

　　集體用腳投票，顯然無法表明“自家人”對(duì)上市公司、收購(gòu)標(biāo)的的由衷看好。本報(bào)曾于2018年4月4日以《估值虛高+客戶不穩(wěn)航新科技海外并購(gòu)隱憂重重》為題，對(duì)該項(xiàng)海外收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)予以報(bào)道。而翻閱公司4月26日披露的2018年一季報(bào)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是否真正好轉(zhuǎn)也存在不確定性。

　　財(cái)報(bào)顯示，航新科技一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7597.94萬元，同比下降4.52%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)197.13萬元，同比增長(zhǎng)7.45%；扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為127.23萬元，同比增長(zhǎng)高達(dá)268.88%。

　　看似經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)，實(shí)際情況并非如此。據(jù)查，公司將此前放在營(yíng)業(yè)外收入項(xiàng)下的政府補(bǔ)助等款項(xiàng)，放在了其他收益科目，導(dǎo)致結(jié)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)時(shí)，多出來363.55萬元，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。如果按照上年會(huì)計(jì)操作，公司2018年一季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)依然虧損。

　　航新科技2017年年報(bào)的處理也有著類似“小聰明”。2015年、2016年及2017年，公司研發(fā)投入金額分別為4136.87萬元、4151.5萬元及4243.02萬元，占營(yíng)收比例分別為10.03%、9.78%及8.96%，總體較為穩(wěn)定。可在研發(fā)費(fèi)用資本化上，公司2016年、2017年的金額分別為1587.34萬元、1202.01萬元，遠(yuǎn)超2015年的132.56萬元。僅此操作就能為公司當(dāng)期財(cái)報(bào)貢獻(xiàn)數(shù)額不低的利潤(rùn)指標(biāo)。