進(jìn)入2018年，創(chuàng)新層公司開(kāi)局良好，一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)89.44%。

　　高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)背后是經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的穩(wěn)步提升。一方面，136家創(chuàng)新層公司掛牌后實(shí)現(xiàn)規(guī)模升級(jí)，包括兩家微型企業(yè)成長(zhǎng)為小型企業(yè)，107家小型企業(yè)成長(zhǎng)為大、中型企業(yè)。另一方面，客戶和供應(yīng)商集中度降低，創(chuàng)新層公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐步下降。

　　“萬(wàn)家新三板掛牌企業(yè)具有海量、多元、差異化特征顯著等特點(diǎn)。經(jīng)過(guò)5年實(shí)踐，新三板市場(chǎng)探索到的、管理這種復(fù)雜企業(yè)狀況的方法，就是分層管理和配套差異化制度安排?！比珖?guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)日前在“2018年金融街(000402,股吧)論壇年會(huì)”上表示。

　　根據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司最新發(fā)布的2018年創(chuàng)新層名單，經(jīng)過(guò)對(duì)初步篩選名單的一番調(diào)整，940家企業(yè)正式入圍。整體而言，新創(chuàng)新層掛牌公司質(zhì)量顯著提升，通過(guò)掛牌新三板實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提高，直接融資能力不斷提升，融資現(xiàn)金流明顯改善，達(dá)到了分層制度改革的預(yù)期目標(biāo)。

　　隋強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，下一步，新三板將在抓好2017年年底出臺(tái)的改革措施實(shí)施和評(píng)估的基礎(chǔ)上，推進(jìn)市場(chǎng)精細(xì)化分層，為眾多掛牌公司提供差異化的制度供給，全面提升市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源配置和風(fēng)險(xiǎn)管理等核心功能。

　　整體業(yè)績(jī)呈跨越式增長(zhǎng)

　　創(chuàng)新層公司整體業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高，近三年實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。

　　按2018年創(chuàng)新層940家公司統(tǒng)計(jì)，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率在2015年至2017年三年中分別達(dá)到30.47%和24.37%，較創(chuàng)業(yè)板公司總體分別高1.45個(gè)和13.37個(gè)百分點(diǎn)。

　　在業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)下，超半數(shù)創(chuàng)新層公司近三年凈利潤(rùn)翻倍。統(tǒng)計(jì)顯示，541家公司近三年凈利潤(rùn)累計(jì)增速超過(guò)100%，占比57.55%，其中有470家公司2017年凈利潤(rùn)達(dá)2000萬(wàn)元以上，已發(fā)展為具有一定規(guī)模的高成長(zhǎng)企業(yè)。如電競(jìng)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)英雄互娛，掛牌后通過(guò)5次發(fā)行融資26.03億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)738倍，2017年凈利潤(rùn)達(dá)8.90億元。

　　同時(shí)，有115家創(chuàng)新層公司近三年逐步扭虧為盈，進(jìn)入盈利兌現(xiàn)期。如“跑在互聯(lián)網(wǎng)上的售貨機(jī)”創(chuàng)新品牌公司友寶在線，2015年扭虧為盈后，2016年和2017年繼續(xù)保持了2.46倍和42.91%的高速增長(zhǎng)，并在新三板通過(guò)兩次發(fā)行融資8.8億元，保證了公司的平穩(wěn)擴(kuò)張，2017年凈利潤(rùn)達(dá)1.16億元。

　　進(jìn)入2018年，創(chuàng)新層公司開(kāi)局良好，一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)89.44%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，927家披露了一季報(bào)的創(chuàng)新層非金融企業(yè)一季度營(yíng)業(yè)總收入975.33億元，同比增長(zhǎng)19.21%；凈利潤(rùn)32.07億元，同比增長(zhǎng)89.44%；平均凈利潤(rùn)率3.29%，同比提高2.07個(gè)百分點(diǎn)。其中，545家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比67.62%，同比提高6.08個(gè)百分點(diǎn)。

　　高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)背后是經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的穩(wěn)步提升。一方面，136家創(chuàng)新層公司掛牌后實(shí)現(xiàn)規(guī)模升級(jí)，包括兩家微型企業(yè)成長(zhǎng)為小型企業(yè)，107家小型企業(yè)成長(zhǎng)為大、中型企業(yè)。另一方面，客戶和供應(yīng)商集中度降低，創(chuàng)新層公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐步下降。按披露了4年數(shù)據(jù)的636家非金融創(chuàng)新層公司統(tǒng)計(jì)，2017年前五名客戶營(yíng)收占比和前五名供應(yīng)商占比分別為30.04%和35.41%，均連續(xù)三年下降。

　　超九成公司獲股票融資

　　利用新三板的直接融資功能，超九成的創(chuàng)新層公司獲得了股票融資，發(fā)展勢(shì)頭良好。統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年5月23日，創(chuàng)新層公司**有884家發(fā)生過(guò)融資，融資發(fā)生率94.04%，合計(jì)融資額達(dá)1250.19億元。

　　尤其是發(fā)展穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新層公司，在新三板獲得大額股票融資，299家公司融資超過(guò)1億元，14家公司融資超過(guò)10億元，541家公司股票融資兩次以上。如共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域企業(yè)神州優(yōu)車，文娛領(lǐng)域企業(yè)華強(qiáng)方特、英雄互娛，生物醫(yī)藥企業(yè)穎泰生物、君實(shí)生物，高端制造企業(yè)西部超導(dǎo)，均獲得融資超10億元。

　　創(chuàng)新層公司的高融資額在一定程度上得益于市場(chǎng)為其提供的多樣化直接融資品種，這些品種能夠滿足不同發(fā)展階段企業(yè)和各類投資者的差異化需求。據(jù)悉，除普通股外，創(chuàng)新層公司共發(fā)行優(yōu)先股5只，合計(jì)融資20.58億元；雙創(chuàng)債10只，合計(jì)融資4.71億元。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，股票估值相對(duì)較低的創(chuàng)業(yè)期和成長(zhǎng)期公司，通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股能夠在不稀釋控制權(quán)的情況下獲得融資。如生態(tài)環(huán)境保護(hù)企業(yè)新榮昌2018年發(fā)行優(yōu)先股融資1800萬(wàn)元；影視院線企業(yè)中視文化于2016年和2017年先后發(fā)行兩只優(yōu)先股，融資2000萬(wàn)元。

　　通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債，則能夠以較純債利率更低的價(jià)格獲得融資，投資人也可分享未來(lái)公司價(jià)值的增長(zhǎng)。如新經(jīng)濟(jì)生物醫(yī)藥企業(yè)合佳醫(yī)藥、君實(shí)生物、賽萊拉和物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)德鑫物聯(lián)均于2018年發(fā)行債券，合計(jì)融資2.85億元，其中合佳醫(yī)藥和君實(shí)生物的發(fā)行品種均為可轉(zhuǎn)債。

　　隨著創(chuàng)新層公司直接融資規(guī)模的提高，企業(yè)融資現(xiàn)金流明顯改善，直接融資現(xiàn)金流占比由2014年的13.77%提升至2017年的24.36%。其中，有85家創(chuàng)新層企業(yè)2017年融資現(xiàn)金流全部來(lái)自于直接融資，包括合全藥業(yè)等典型新經(jīng)濟(jì)企業(yè)。

　　新經(jīng)濟(jì)企業(yè)由于其新技術(shù)和新業(yè)務(wù)模式特性，在發(fā)展初期往往具有較高的研發(fā)和市場(chǎng)投入，新三板直接融資對(duì)企業(yè)融資現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)有力地支撐了企業(yè)在生產(chǎn)擴(kuò)張和研發(fā)階段中的資金需求，保證了公司發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，使得新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)在新三板蓬勃發(fā)展。

　　新經(jīng)濟(jì)新產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展

　　新三板在服務(wù)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)方面具有天然優(yōu)勢(shì)，借助新三板包容性的制度，創(chuàng)新層生物醫(yī)藥領(lǐng)域、新能源領(lǐng)域公司、新一代信息技術(shù)領(lǐng)域等新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)公司實(shí)現(xiàn)了新的躍升。

　　生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)具有高投入、長(zhǎng)周期特征，在研發(fā)階段往往需要大量的資金投入且無(wú)盈利，盈利之后企業(yè)將出現(xiàn)非線性爆發(fā)性增長(zhǎng)，其高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)特性決定了主要依賴股權(quán)融資。創(chuàng)新層初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，31家生物醫(yī)藥新經(jīng)濟(jì)企業(yè)中，有30家獲得過(guò)股票融資，平均融資金額2.03億元，為各產(chǎn)業(yè)最高。

　　其中，多家企業(yè)在虧損階段獲得過(guò)大額股票融資，有力地推動(dòng)了企業(yè)的持續(xù)研發(fā)突破。如仁會(huì)生物，在新三板掛牌后從2014年年底至2015年6月共完成4次發(fā)行，合計(jì)融資3.99億元，公司研發(fā)的主營(yíng)產(chǎn)品于2017年正式上市銷售，實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)產(chǎn)品收入零的突破。

　　同為新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的新能源領(lǐng)域公司則抓住了國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)的關(guān)鍵期，增速表現(xiàn)突出。創(chuàng)新層共有新能源領(lǐng)域公司27家，包括11家新能源汽車企業(yè)和16家新能源制造及服務(wù)企業(yè)。

　　掛牌新三板期間，這些公司的公眾化程度提升，融資能力提高，吸引和留住人才的能力增強(qiáng)。27家新能源公司在行業(yè)爆發(fā)的關(guān)鍵期快速發(fā)展，近三年凈利潤(rùn)累計(jì)增長(zhǎng)3.06倍；有25家公司獲得過(guò)融資，平均每家融資1.11億元。

　　新一代信息技術(shù)領(lǐng)域公司在創(chuàng)新層各新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中數(shù)量最多，共有248家，新三板市場(chǎng)包容高效的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度和小額快速的融資特點(diǎn)很好地適應(yīng)了此類公司的需求，有力支持企業(yè)推行技術(shù)更新和產(chǎn)品迭代。

　　如共享出行領(lǐng)域公司神州優(yōu)車，從申報(bào)材料到掛牌僅用了三個(gè)月時(shí)間，公司掛牌后一年內(nèi)獲得融資70億元，2017年?duì)I收達(dá)20.8億元，2018年一季度凈利潤(rùn)達(dá)1.42億元，首次實(shí)現(xiàn)盈利。