野村將廣汽集團(tuán)(601238,股吧)(02238)目標(biāo)價(jià)由15.1港元下調(diào)29%至10.7港元，重申“中性”評級。

　　野村表示，廣汽集團(tuán)以每10股轉(zhuǎn)換資本儲備的方式向全體股東發(fā)行4股，因此該行將2018及2019財(cái)年每股盈利預(yù)測下調(diào)29%，至1.16元人民幣及1.25元人民幣。

　　該行稱，由于其對廣汽集團(tuán)的投資主題保持不變，該行新的2018及2019財(cái)年純利預(yù)測仍然低于市場預(yù)期約10%及15%，該行認(rèn)為2016年至2017年廣汽集團(tuán)的強(qiáng)勁增長已經(jīng)過去，預(yù)計(jì)銷量和收益將放緩，2017至2019年的純利復(fù)合年增長率分別為10%及8%。

　　報(bào)告中稱，廣汽2018年首4月銷量增長放緩至7.3%，該行認(rèn)為，廣汽集團(tuán)的新模式銷售管道今年不太穩(wěn)，其中大部分銷量增長可能依賴于2017年推出的車型和將于6月推出的豐田新車款C-HR

　　SUV。此外，越來越多的SUV多用途車市場競爭，已經(jīng)開始削弱廣汽集團(tuán)的國內(nèi)品牌 Trumpchi

　　的增長前景。因此該行預(yù)計(jì)2018年廣汽集團(tuán)將定價(jià)能力仍受壓，限制毛利率的改善。

　　該行降廣汽集團(tuán)2018至2019年純利至118.26億元人民幣及127.2億元人民幣。