6月6日，上海電氣(601727,股吧)集團(tuán)股份有限公司(下稱上海電氣，601727.SH，02727.HK)發(fā)布公告，該公司正在籌劃收購保利協(xié)鑫能源(03800.HK)下屬江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司(下稱江蘇中能)51%股權(quán)，交易方式初步定為發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)。該公告披露的江蘇中能100%股權(quán)估值預(yù)計(jì)不超過250億元人民幣。

　　保利協(xié)鑫能源當(dāng)日晚間發(fā)布的公告進(jìn)一步公開了一些交易細(xì)節(jié)——上海電氣將50%以現(xiàn)金結(jié)付、50%通過發(fā)行A股結(jié)算。

　　以增發(fā)價(jià)格不低于前20個交易日平均收盤價(jià)90%(經(jīng)測算為5.51元/股)為參考，上海電氣預(yù)計(jì)將支付現(xiàn)金約63.75億元，并向江蘇中能大股東發(fā)行約11.57億股A股股份。而上海電氣A股最新總股本約147億股，截至今年一季度，該公司第一大股東為上海電氣(集團(tuán))總公司，持有上海電氣A股股份約86.63億股，占總股本比例分別為58.83%。

　　去年12月20日，保利協(xié)鑫能源能發(fā)布公告稱，擬將公司多晶硅、硅片等光伏材料業(yè)務(wù)分拆在境內(nèi)A股上市，目前正初步考慮引入戰(zhàn)略投資者。若分拆完成，該公司將擁有H股和A股兩個融資平臺，將大大有助于降低其負(fù)債。

　　6月6日晚公布的消息可見，保利協(xié)鑫能源為其多晶硅業(yè)務(wù)分拆在A股境內(nèi)上市已經(jīng)邁出實(shí)質(zhì)性一步。如果后續(xù)進(jìn)展推進(jìn)順利，保利協(xié)鑫能源或?qū)⒙?lián)手上海電氣共同推進(jìn)江蘇中能A股“上市夢”。

　　花旗6月1日發(fā)布的研報(bào)表示，保利協(xié)鑫子公司將于2018年6月完成股權(quán)重組，并計(jì)劃于2019年在A股上市。結(jié)合保利協(xié)鑫能源出售江蘇中能部分股權(quán)之事，不排除該研報(bào)中“保利協(xié)鑫子公司”即為江蘇中能的可能。

　　作為全球最主要的多晶硅料企業(yè)之一，江蘇中能連續(xù)五年蟬聯(lián)全球產(chǎn)能最大。2017年，該公司多晶硅料產(chǎn)能約7.5萬噸，是保利協(xié)鑫能源旗下核心資產(chǎn)。此外，江蘇中能還是國內(nèi)僅有的幾家掌握電子級多晶硅生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)。

　　保利協(xié)鑫能源2017年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司報(bào)告期內(nèi)通過銷售多晶硅獲得營收7.66億元人民幣，約占公司當(dāng)期總收入的3.22%。但近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也顯示，保利協(xié)鑫能源多晶硅業(yè)務(wù)營收在縮減，其2015年、2016年的營業(yè)收入分別為17.42億元人民幣、9.86億元人民幣。

　　值得注意的是，將本次不超過250億元的估值與2009年保利協(xié)鑫收購江蘇中能時(shí)的價(jià)格相比，江蘇中能九年來的估值幾乎原地踏步。

　　2009年6月份，保利協(xié)鑫能源宣布從其大股東朱共山等人手中收購江蘇中能，出資約264億港元。按照當(dāng)時(shí)匯率，這一價(jià)格折合人民幣約232億元。

　　通過本次股權(quán)出售，保利協(xié)鑫能源可套現(xiàn)超60億元現(xiàn)金，這可進(jìn)一步增厚公司現(xiàn)金。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，該公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為107億元人民幣。