不出意外，德國(guó)制藥和農(nóng)用化學(xué)品巨頭拜耳將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月7日完成收購(gòu)美國(guó)生物技術(shù)企業(yè)孟山都，收購(gòu)?fù)瓿珊?，拜耳與孟山都新組建的公司將成為全球最大的種子和殺蟲(chóng)劑生產(chǎn)商，屆時(shí)117年歷史的孟山都公司名將不復(fù)存在。而這也將成為20年來(lái)德國(guó)公司最大跨國(guó)收購(gòu)案，同時(shí)對(duì)全球農(nóng)化格局的影響重大。

　　收購(gòu)金額約為625億美元

　　據(jù)美國(guó)司法部當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月29日消息，同意拜耳以660億美元收購(gòu)孟山都，不過(guò)隨后的剝離決定使得目前的收購(gòu)價(jià)格約為625億美元。收購(gòu)?fù)瓿珊?，拜耳將成為孟山都的唯一股東。拜耳在本周一發(fā)表聲明稱(chēng)，“拜耳的公司名將繼續(xù)保留，而孟山都則將不再是個(gè)公司名。被收購(gòu)的產(chǎn)品將會(huì)保留各自的品牌名，并成為拜耳產(chǎn)品組合的組成部分”。

　　2016年9月，拜耳宣布擬斥資660億美元收購(gòu)孟山都。此后兩年間，這樁收購(gòu)案受到市場(chǎng)密切關(guān)注，有關(guān)反壟斷的擔(dān)憂(yōu)和提議層出不窮。一些反壟斷專(zhuān)家先前警告，拜耳完成收購(gòu)后將成為全球最大種子和農(nóng)用化學(xué)品制造商，要慎防壟斷風(fēng)險(xiǎn)。為避免扼殺市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，歐洲聯(lián)盟、美國(guó)等相繼要求拜耳剝離相關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。

　　今年3月21日，歐盟批準(zhǔn)拜耳收購(gòu)孟山都，作為條件的一攬子剝離方案包括拜耳向巴斯夫出售超過(guò)60億歐元的部分農(nóng)藥和種子業(yè)務(wù)，從而使巴斯夫有能力取代拜耳在這些市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　今年5月29日，拜耳同意剝離旗下植物油、種子、種子處理、某些領(lǐng)域的研發(fā)項(xiàng)目等業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，將大約90億美元業(yè)務(wù)和資產(chǎn)出售給德國(guó)化工巨頭巴斯夫，以獲得美方對(duì)收購(gòu)案的批準(zhǔn)。

　　至此，拜耳對(duì)孟山都的收購(gòu)案已經(jīng)獲得巴西、澳大利亞、歐盟、美國(guó)等批準(zhǔn)，幾乎掃清完成收購(gòu)的全部障礙。

　　拜耳有望創(chuàng)造新價(jià)值空間

　　記者從拜耳官網(wǎng)上了解到，此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅A(yù)計(jì)從2019年開(kāi)始，將對(duì)拜耳每股核心盈利產(chǎn)生積極貢獻(xiàn)。從2021年開(kāi)始，每股核心盈利有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)；業(yè)務(wù)剝離調(diào)整后，拜耳預(yù)計(jì)從2022年開(kāi)始，所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)將為每年的不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)貢獻(xiàn)12億美元。

　　此外，拜耳已獲得了首期570億美元的過(guò)橋融資。而這筆過(guò)橋融資將通過(guò)股權(quán)和債權(quán)并用的方式進(jìn)行再融資，最終確定的股權(quán)再融資方式為發(fā)行認(rèn)股權(quán)，且已于6月3日宣布。據(jù)悉，拜耳于3日宣布一項(xiàng)60億歐元的配股交易，將面向現(xiàn)有投資者發(fā)行近7500萬(wàn)份新股，每股價(jià)值81歐元，現(xiàn)有投資者每擁有23股可以購(gòu)買(mǎi)2份新股。

　　全球農(nóng)化格局生變

　　市場(chǎng)觀(guān)察人士認(rèn)為，繼陶氏與杜邦合并、中國(guó)化工收購(gòu)先正達(dá)后，拜耳如今朝著收購(gòu)孟山都邁過(guò)關(guān)鍵的一道坎，全球農(nóng)化行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，逐漸形成“拜耳-孟山都”“中化-先正達(dá)”“陶氏-杜邦”三巨頭爭(zhēng)霸的格局。

　　銀河證券發(fā)布研究報(bào)告表示，三起巨頭的并購(gòu)順利完成后，全球種業(yè)和農(nóng)化的戰(zhàn)略格局將發(fā)生重大的變化，該行業(yè)在全球的集中度將進(jìn)一步提高。

　　世界谷物市場(chǎng)2012年以來(lái)持續(xù)低迷，主要種子企業(yè)的收入增長(zhǎng)停滯甚至下降，迫使不少企業(yè)尋找合作機(jī)會(huì)。企業(yè)財(cái)報(bào)顯示，孟山都、先正達(dá)、杜邦、巴斯夫等農(nóng)化巨頭近幾年來(lái)出現(xiàn)虧損。

　　從業(yè)務(wù)看，拜耳與孟山都互補(bǔ)性很強(qiáng)。拜耳是全球第二大殺蟲(chóng)劑供應(yīng)商，主要市場(chǎng)在歐洲，也是全球市場(chǎng)主要種子供應(yīng)商。孟山都是全球最大的種子供應(yīng)商之一，主要市場(chǎng)在美國(guó)和拉丁美洲，也銷(xiāo)售全球廣泛使用的殺蟲(chóng)劑。中信建投(601066,股吧)分析認(rèn)為，并購(gòu)是農(nóng)化巨頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的必然之舉。

　　而在中國(guó)市場(chǎng)方面，由于2017年以來(lái)全球農(nóng)作物種植面積穩(wěn)定增長(zhǎng)，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價(jià)格底部復(fù)蘇，帶動(dòng)對(duì)農(nóng)藥等農(nóng)化產(chǎn)品需求，將進(jìn)一步推動(dòng)農(nóng)化產(chǎn)品價(jià)格上行。有分析指出，后續(xù)來(lái)看，中國(guó)農(nóng)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)需通過(guò)持續(xù)優(yōu)化，提高毛利產(chǎn)品占比等措施來(lái)應(yīng)對(duì)來(lái)自巨頭農(nóng)化產(chǎn)品價(jià)格、技術(shù)等方面沖擊。