上市剛滿一年的天圣制藥(002872,股吧)(002872.SZ)近期高管層接連爆雷。

　　自今年4月3日開始的近兩個月左右時間，天圣制藥已有4名高管相繼“出事”。先是董事長劉群和總經(jīng)理李洪相繼被有關(guān)部門留置，再是副總經(jīng)理李忠和副總經(jīng)理王永紅因涉嫌犯罪被公安機關(guān)刑事拘留。

　　高管接連“出事”

　　6月6日，天圣制藥公告稱，王永紅于今年5月31日因涉嫌犯罪已被公安機關(guān)刑事拘留，不能履行公司副總經(jīng)理職務(wù)，該公司董事會已收到王永紅提交的書面辭職報告，辭職后，王永紅不再擔任公司任何職務(wù)。

　　這是近兩個月以來，天圣制藥第4名高管“出事”。今年4月3日午間，天圣制藥爆出第一個雷，稱董事長劉群被相關(guān)機構(gòu)要求協(xié)助調(diào)查。此后又公告稱，被有關(guān)機構(gòu)口頭告知董事長于3月24日被有關(guān)機關(guān)留置。

　　蹊蹺的是，天圣制藥是在4月1日獲知了劉群被協(xié)助調(diào)查之事，但4月3日午間才對外公布，而就在4月3日早間，該公司因擬披露重大事項，股票臨時停牌，并在當日午間公布正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項。這停牌時間是巧合嗎，還是對股價的有意“保護”?

　　此后的5月份，天圣制藥集中爆雷。先是5月5日被告知該公司總經(jīng)理被有關(guān)部門留置，再是幾日后的5月10日副總經(jīng)理李忠因涉嫌犯罪被公安機關(guān)刑事拘留，目前李忠也已申請辭去了副總經(jīng)理職務(wù)。

　　4名核心高管接連“出事”到底源自何因?位列天圣制藥2016年度前五大客戶的重慶市涪陵區(qū)中心醫(yī)院和重慶市南川區(qū)人民醫(yī)院院長相繼被開除黨籍和公職，成為市場的關(guān)注點。

　　對此，第一財經(jīng)記者分別致電上述醫(yī)院辦公室，但獲得的回應(yīng)均是“不清楚”。天圣制藥對此則回應(yīng)稱，以公告為準。

　　機構(gòu)股東解禁前夕踩雷

　　天圣制藥是于去年5月19日上市，在上市之前引入了15家外部股東，其中多為股權(quán)投資機構(gòu)。然而就在解禁期前夕，天圣制藥爆出高管出事，隨后又停牌。若復(fù)牌后股價下跌，一眾機構(gòu)也將面臨收益縮水甚至可能被悶殺的風(fēng)險。

　　2010年8月份，天圣制藥(原天圣股份)引入外部股東，北京力鼎財富成長投資管理中心(有限合伙)、廣州力鼎凱得創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“力鼎凱得”，380.8萬股)、上海賓州投資有限公司、天津和光成長股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、中山市多美之家商貿(mào)有限公司(下稱“中山多美”)以6.88元/股的價格參與增資。

　　2012年6月份，天圣制藥進行第三次增資，蘇州貝塔股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、重慶德同創(chuàng)業(yè)投資中心(有限合伙)(下稱“德同創(chuàng)業(yè)”，300萬股)、成都德同銀科創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、上海力鼎明陽創(chuàng)業(yè)投資管理中心(有限合伙)、 天津和光遠見股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“和光遠見”，35萬股) 5家機構(gòu)投資者，以及上述的中山多美，以8.5元/股進行了增資。

　　2014年8月份，在第四次股份變動，天圣制藥新引進宿遷華元興盛投資合伙企業(yè)(有限合伙)、宿遷人合安康投資合伙企業(yè)(有限合伙)、昆明龍興投資中心(有限合伙)、新疆盛世誠金股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、重慶泰豪渝晟股權(quán)投資基金中心(有限合伙) 5 家機構(gòu)投資者以及雷春風(fēng)、濮翔2名自然人投資者以外，上述的德同創(chuàng)業(yè)(150萬股)也參與增發(fā)，認購價格為每股10元。

　　以此來看，上述機構(gòu)投資者的持股成本價在6.8元/股~10元/股之間。天圣制藥停牌前的股價為31.05元。這意味著目前上述機構(gòu)投資者的浮盈在3倍~4.5倍區(qū)間。

　　然而，若之后天圣制藥因為受到高管事宜的影響而股價受挫，那么上述股權(quán)投資機構(gòu)的收益預(yù)期將會打折扣，受影響嚴重的話，有些機構(gòu)投資者可能會因此而虧損。面對這樣的情況，機構(gòu)投資者又該如何處理?

　　在上述參與增資機構(gòu)投資者中，一位不愿透露姓名的機構(gòu)高管告訴第一財經(jīng)記者，目前也在對天圣制藥高管之事進行了解，具體情況不方便透露。至于投資收益可能縮水，他表示，所投公司出事了，有可能收益會受影響，但市場上也有很多投資“打水漂”的情況，在目前上市比較難的情況下，企業(yè)上市對于投資機構(gòu)而言就算成功。

　　一家專注于醫(yī)藥領(lǐng)域投資的股權(quán)投資機構(gòu)董事長則表示，股權(quán)投資機構(gòu)遇到這種黑天鵝現(xiàn)象且股票又被鎖住了，只能自認倒霉，難有解決的辦法，“如果上市公司后續(xù)有人能夠頂起來維持正常運營，或者公司的產(chǎn)品具有技術(shù)含量，不需要用回扣也能賣得出去，那么影響會小一些”。