小米集團(tuán)今日最新公布的CDR招股說明書，揭開了金融版圖的面紗。

　　經(jīng)過三年的發(fā)展，小米全資控股子公司小米金融已囊括五大金融業(yè)務(wù)條線，手握小貸、支付、保險經(jīng)紀(jì)、互聯(lián)網(wǎng)銀行等至少四張金融牌照。目前，小米金融在小米集團(tuán)的總資產(chǎn)占比為13.55%，據(jù)小米CDR招股書，小米金融將在三年內(nèi)完全剝離出集團(tuán)獨(dú)立運(yùn)作。

　　此外，小米通過全資子公司銀米科技持股29.5%的互聯(lián)網(wǎng)銀行——新網(wǎng)銀行今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利5755萬元，扭虧為盈；該行一季末總資產(chǎn)達(dá)到204.55億元，比著去年末增長25.38%。

　　囊括五大業(yè)務(wù)，手握多張金融牌照

　　小米集團(tuán)從2015年開始涉足互聯(lián)網(wǎng)金融，目前囊括供應(yīng)鏈融資、互聯(lián)網(wǎng)小貸、支付業(yè)務(wù)、理財產(chǎn)品分銷和互聯(lián)網(wǎng)保險五條主線。

　　以上五條線，同時也是BATJ全數(shù)布局的五個領(lǐng)域。也就是說，小米與四巨頭在主要的金融業(yè)務(wù)上全線對標(biāo)。小額信貸業(yè)務(wù)與支付業(yè)務(wù)是最早開啟的金融業(yè)務(wù)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)也是與小米的主營業(yè)務(wù)黏著度最高的：小米貸款2015年6月上線，定位于為小米手機(jī)和小米商城用戶提供線上小額信貸服務(wù)，有現(xiàn)金貸和分期兩大形式；同年9月，小米聯(lián)合銀聯(lián)打通了手機(jī)支付業(yè)務(wù)，推出Mi Pay產(chǎn)品，是全球首家同時支持銀行卡和公交卡功能的手機(jī)廠商。

　　截至目前，小米已以控股子公司為主體，拿下了巨頭們標(biāo)配的小貸牌照、支付牌照、和保險經(jīng)紀(jì)牌照；還通過參股形式，拿下了銀行牌照。但它跟百度金融一樣，暫時缺乏第三方基金銷售牌照。值得注意的是，小米已經(jīng)成立小米信用管理，而百度和京東均尚未以子公司形式涉足個人征信領(lǐng)域。

　　“我們在積極申請第三方基金銷售牌照?！币晃恍∶捉鹑谫Y管部人士告訴記者。從此可以了解到，小米金融的內(nèi)部還設(shè)立了資產(chǎn)管理部。但當(dāng)問及這個部門的具體業(yè)務(wù)內(nèi)涵，該人士表示“一切以招股書為準(zhǔn)。”

　　小米CDR招股書披露的金融業(yè)務(wù)信息有限，但有一組數(shù)據(jù)很關(guān)鍵，勾勒了小米小貸業(yè)務(wù)在2017年的高速爆發(fā)：

　　小米小貸的貸款余額在2016年末為16.13億元，到2017年末就飆升到了84.18億元，同比漲幅高達(dá)422%。到了今年一季度末，貸款余額微增至84.79億元。前兩年，小米貸款業(yè)務(wù)的平均貸款期限在7~9個月之前，平均貸款年利率為16~17%。

　　至于小米金融的盈利情況，招股書表示“截止至2018年第一季度，小米金融的收入及稅前凈利潤占小米集團(tuán)的比例分別為0.9%和0.22%”。但由于可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的會計(jì)處理原因(優(yōu)先股按以公允價值計(jì)量且計(jì)入當(dāng)期損益，而小米的估值不斷上升，導(dǎo)致優(yōu)先股公允價值相應(yīng)上升，使得各期分別形成公允價值變動損失上百億元)，小米集團(tuán)的凈利潤為負(fù)。如果按照中國的會計(jì)準(zhǔn)則，扣除前述優(yōu)先股公允價值變動損失等非經(jīng)常性損益后，小米集團(tuán)凈利潤其實(shí)是正的，最新一期為10.38億元。

　　此外，小米金融目前已經(jīng)開始向境外擴(kuò)張，在新加坡注冊成立了fintech全資子公司。截至一季度末，小米金融總資產(chǎn)占小米集團(tuán)的比例為13.55%。

　　金融業(yè)務(wù)將完全剝離出集團(tuán)

　　與螞蟻金服、京東金融、度小滿(百度金融從母體分拆之后的子公司)一樣，小米集團(tuán)的金融業(yè)務(wù)，均已由全資控股子公司小米金融承接。

　　不過，與以上相比，小米金融將完全從集團(tuán)剝離，可能會走得更遠(yuǎn)一點(diǎn)。小米CDR招股書稱，小米集團(tuán)將采用股權(quán)激勵的方式將小米金融作為獨(dú)立運(yùn)營主體逐步剝離。這個股權(quán)激勵計(jì)劃是向雷軍、小米金融管理層及核心員工授予小米金融期權(quán)，目前已通過了董事會和股東審議。

　　小米金融期權(quán)激勵計(jì)劃落地后，小米金融就不再是小米集團(tuán)的控股子公司，而是集團(tuán)的聯(lián)營企業(yè)。

　　目前，小米集團(tuán)與小米金融簽訂了框架協(xié)議：未來三年內(nèi)，小米集團(tuán)將為小米金融提供包括借款及其他信貸和擔(dān)保服務(wù)、結(jié)算服務(wù)、承兌票據(jù)、委托貸款、信托貸款、信用證、資產(chǎn)支持證券及融資、財務(wù)及融資咨詢等金融服務(wù)，三年共計(jì)最高金額上限為422.7億元。

　　剝離出集團(tuán)的小米金融，將長這樣：

　　參股的新網(wǎng)銀行一季度扭虧為盈

　　小米的CDR招股書，揭開了其通過全資子公司銀米科技持股29.5%的互聯(lián)網(wǎng)銀行——新網(wǎng)銀行開業(yè)后的部分監(jiān)管指標(biāo)與財務(wù)情況。

　　新網(wǎng)銀行2017年總資產(chǎn)達(dá)163.15億元，券商中國記者率先獲得的監(jiān)管資料顯示，同年，微眾銀行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到817.04億元。

　　2018年第一季度，新網(wǎng)銀行總資產(chǎn)204.55億元，比去年末增長25.38%。

　　盈利方面，新網(wǎng)銀行正在實(shí)現(xiàn)快速盈利，該行在一季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利達(dá)到5755萬元。其去年虧損1.69億元，不過這與該行尚處于開業(yè)首年有關(guān)。對比與之相似的微眾銀行，該行在剛開業(yè)的2015年，實(shí)現(xiàn)凈利潤-5.84億元，而在開業(yè)次年，微眾銀行的凈利潤達(dá)到4.01億元。

　　在整個民營銀行層面，銀監(jiān)會金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近20家已開業(yè)民營銀行一季度凈利潤總額為8億元。值得一提的是，民營銀行梯隊(duì)的各項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)都暫時優(yōu)于傳統(tǒng)商業(yè)銀行：

　　首先是資產(chǎn)質(zhì)量層面：截至一季度末，民營銀行梯隊(duì)的不良貸款率為0.57%。同一時期，城商行的不良率為1.53%；股份行為1.7%，國有大行為1.5%。當(dāng)然，這與民營銀行開業(yè)時間段，尚未經(jīng)歷完整信用風(fēng)險暴露周期有關(guān)；

　　凈息差方面，民營銀行的凈息差在一季度末為4.34%，遠(yuǎn)高于城商行的1.9%，股份行的1.76%和國有大行的2.1%。而這顯然與多家民營銀行推的貸款類產(chǎn)品定價相對較高有關(guān)；

　　資本充足率層面，民營銀行梯隊(duì)的資本充足率高達(dá)22.77%，遠(yuǎn)高于城商行的12.76%、股份行的12.27%和大行的14.63%。

　　最后，民營銀行梯隊(duì)的撥備覆蓋率高達(dá)669.3%，遠(yuǎn)高于其他商業(yè)銀行的190%~215%區(qū)間。