北京煜邦電力技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“煜邦電力”)于今日(6月12日)上會(huì)，此次煜邦電力將登陸深交所，擬募集資金24,672.75萬(wàn)元，其中，14,776.70萬(wàn)元投向智能電表及用電信息采集終端自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)項(xiàng)目；2,984.99萬(wàn)元投向智能配電網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)項(xiàng)目；2,411.06萬(wàn)元投向煜邦電力研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目；4,500.00萬(wàn)元補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

　　煜邦電力2015年至2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為54,268.36萬(wàn)元、58,341.29萬(wàn)元、61,859.35萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,044.36萬(wàn)元、3,649.29萬(wàn)元、5,651.08萬(wàn)元。

　　煜邦電力2015年至2017年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為653.72萬(wàn)元、-896.98萬(wàn)元、14,985.81萬(wàn)元。

　　煜邦電力2015年至2017年應(yīng)收賬款余額分別為35,329.95萬(wàn)元、40,806.36萬(wàn)元、32,964.27萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為65.10%、69.94%、53.29%。

　　煜邦電力2015年至2017年一年以上應(yīng)收賬款分別為6891.18萬(wàn)元、10656.52萬(wàn)元、9715.79萬(wàn)元。

　　數(shù)據(jù)可見(jiàn)，煜邦電力一年以上應(yīng)收賬款遠(yuǎn)超同期凈利潤(rùn)。

　　煜邦電力2015年至2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為28.15%、28.26%和 26.61%，行業(yè)均值分別為31.77%、31.82%、30.98%。

　　互聯(lián)網(wǎng)記者就相關(guān)問(wèn)題致電煜邦電力公司，截至發(fā)稿時(shí)未獲回復(fù)。

　　2017年?duì)I業(yè)收入6億元?dú)w母凈利潤(rùn)5651萬(wàn)元

　　煜邦電力2015年至2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為54,268.36萬(wàn)元、58,341.29萬(wàn)元、61,859.35萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,044.36萬(wàn)元、3,649.29萬(wàn)元、5,651.08萬(wàn)元。

　　煜邦電力表示，目前，我國(guó)電網(wǎng)系統(tǒng)設(shè)備采購(gòu)遵守嚴(yán)格的預(yù)算管理制度，電網(wǎng)公司內(nèi)部投資審批決策、管理流程都有較強(qiáng)的計(jì)劃性。一般而言，各省網(wǎng)公司在第四季度制定下一年的各類(lèi)投資計(jì)劃，將需求上報(bào)電網(wǎng)公司，電網(wǎng)公司根據(jù)各省網(wǎng)公司的需求量制定下一年度招標(biāo)計(jì)劃。

　　因此，各省網(wǎng)公司對(duì)電力設(shè)備的采購(gòu)需求主要集中于下半年，與此相應(yīng)的公司營(yíng)業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)主要集中在下半年，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有一定的季節(jié)性特點(diǎn)，收入的季節(jié)性導(dǎo)致公司一季度或上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在微利或虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額2016年為負(fù) 2017年為1.5億元

　　煜邦電力2015年至2017年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為653.72萬(wàn)元、-896.98萬(wàn)元、14,985.81萬(wàn)元。

　　煜邦電力表示，2015年度、2016年度發(fā)行人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較低主要系，一方面隨著公司銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大，應(yīng)收賬款快速增長(zhǎng)；另一方面發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支出的現(xiàn)金以及支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金相對(duì)較大綜合影響所致。

　　2017年度發(fā)行人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較大的原因主要系，一方面公司2015年簽訂的付款方式為1:3:3:3的合同較多，大部分質(zhì)保期于2017年期滿(mǎn)，2017年質(zhì)保金回款較多；另一方面公司2017年確認(rèn)的收入中南方電網(wǎng)占比增加，其回款周期較國(guó)家電網(wǎng)較短；與此同時(shí)，公司加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理，2017年應(yīng)收賬款回收較往年有所改善。

　　2017年應(yīng)收賬款3億元占營(yíng)收53%

　　煜邦電力2015年至2017年應(yīng)收賬款余額分別為35,329.95萬(wàn)元、40,806.36萬(wàn)元、32,964.27萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為65.10%、69.94%、53.29%，占比較高。

　　煜邦電力表示，公司所處行業(yè)特點(diǎn)和客戶(hù)結(jié)構(gòu)是期末應(yīng)收賬款余額較大的主要原因。盡管公司應(yīng)收賬款余額較大，一方面，公司客戶(hù)質(zhì)量及資信程度較高，發(fā)生壞賬損失的可能性較??；另一方面，公司執(zhí)行了嚴(yán)格的壞賬政策，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提充分，應(yīng)收賬款質(zhì)量較好。2017 年發(fā)行人加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理，應(yīng)收賬款余額較上年下降 19.22%。但如果未來(lái)受市場(chǎng)環(huán)境變化、客戶(hù)經(jīng)營(yíng)情況變動(dòng)等因素的影響，公司存在因貨款回收不及時(shí)、應(yīng)收賬款余額增大、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降引致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　一年以上應(yīng)收賬款遠(yuǎn)超凈利

　　煜邦電力2015年至2017年一年以上應(yīng)收賬款分別為6891.18萬(wàn)元、10656.52萬(wàn)元、9715.79萬(wàn)元。遠(yuǎn)超同期凈利潤(rùn)。

　　煜邦電力表示，公司賬齡在一年以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款占比平均在75%左右，賬齡1-2年的應(yīng)收賬款占比在15%左右，賬齡2-3年的應(yīng)收賬款占比在5%左右，部分應(yīng)收賬款賬齡較長(zhǎng)的原因系：根據(jù)公司與主要客戶(hù)國(guó)家電網(wǎng)及下屬省網(wǎng)公司簽署的銷(xiāo)售合同，合同價(jià)款付款方式分預(yù)付款、到貨款、投運(yùn)款和質(zhì)保金四次支付，一般情況下合同約定的付款方式為1:8:0:1，即合同簽訂后電力客戶(hù)支付 10%的預(yù)付款，產(chǎn)品交付驗(yàn)收合格后一定時(shí)間內(nèi)再付貨款的 80%到貨款，剩余 10%的貨款為質(zhì)保金，另外也存在部分合同付款方式為1:3:3:3。根據(jù)雙方簽署的銷(xiāo)售合同，產(chǎn)品質(zhì)量保證期為從合同貨物通過(guò)驗(yàn)收并投運(yùn)后的12個(gè)月或24個(gè)月。因此，公司一年以上的應(yīng)收賬款主要為產(chǎn)品質(zhì)量保證金。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率低于同行平均

　　煜邦電力2015年至2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為28.15%、28.26%和 26.61%，行業(yè)均值分別為31.77%、31.82%、30.98%。

　　煜邦電力表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率低于行業(yè)上市公司平均水平，公司面臨較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。如果未來(lái)不能采取有效措施降低生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率，加大市場(chǎng)的服務(wù)和開(kāi)拓能力，公司面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加大，將有可能在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

　　頻現(xiàn)關(guān)聯(lián)方資金拆借企業(yè)內(nèi)部控制瑕疵？

　　煜邦電力2015年關(guān)聯(lián)方資金拆出中，高管借款期初余額812.00萬(wàn)元，增加530.00萬(wàn)元，減少1,342.00萬(wàn)元，期末余額無(wú)；眾聯(lián)致晟期初余額2.00萬(wàn)元，期末余額2.00萬(wàn)元；瑞諾安科期初余額無(wú)，增加100.00萬(wàn)元，減少100.00萬(wàn)元，期末余額無(wú)；華景天潤(rùn)期初余額無(wú)，增加200.00萬(wàn)元，減少200.00萬(wàn)元，期末余額無(wú)；高景宏泰期初余額2,110.00萬(wàn)元，增加800.00萬(wàn)元，減少2,910.00萬(wàn)元，期末余額無(wú)。

　　煜邦電力2016年關(guān)聯(lián)方資金拆出中，高管借款期初余額無(wú)，增加455.00萬(wàn)元，減少455.00萬(wàn)元，期末余額無(wú)；眾聯(lián)致晟期初余額2.00萬(wàn)元，減少2.00萬(wàn)元，期末余額無(wú)。

　　煜邦電力表示，截至2016年7月31日，上述關(guān)聯(lián)方資金拆借已全部結(jié)清，之后發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方未再發(fā)生資金拆借。

　　煜邦電力2015年關(guān)聯(lián)方資金拆入中高管借款期初余額無(wú)，增加500.00萬(wàn)元，減少500.00萬(wàn)元，期末余額無(wú)；高景宏泰期初余額無(wú)，增加200.00萬(wàn)元，減少200.00萬(wàn)元，期末余額無(wú)；圣德信期初余額157.13萬(wàn)元，其余余額157.13萬(wàn)元。

　　煜邦電力2016年資金拆入中，圣德信期初余額157.13萬(wàn)元，期末余額157.13萬(wàn)元；2017年圣德信期初余額157.13萬(wàn)元，減少157.13萬(wàn)元萬(wàn)元，期末余額無(wú)。

　　煜邦電力表示，公司與實(shí)際控制人、控股股東及關(guān)聯(lián)方的資金拆借行為履行了公司的審批決策程序。為進(jìn)一步規(guī)范公司與控股股東、實(shí)際控制人及其他關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)，嚴(yán)防大股東及關(guān)聯(lián)方占用公司資金、侵害其他非關(guān)聯(lián)股東的利益，公司實(shí)施了進(jìn)一步建立健全防范關(guān)聯(lián)方資金占用的公司治理制度、充分發(fā)揮獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督作用、進(jìn)一步加強(qiáng)審計(jì)委員會(huì)及內(nèi)審部門(mén)的監(jiān)督職能等措施。

　　據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道，實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)方資金占用是去年以來(lái)證監(jiān)會(huì)嚴(yán)查的上市公司治理問(wèn)題。實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)方的資金占用行為說(shuō)明了企業(yè)內(nèi)部控制的瑕疵。

　　業(yè)績(jī)與現(xiàn)金流相背離

　　據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道，招股書(shū)顯示，報(bào)告期(2015年~2017年)內(nèi)，煜邦電力主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為5.41億元、5.81億元、6.17億元。其中，智能用電產(chǎn)品(表計(jì)類(lèi)、用電信息采集終端)銷(xiāo)售收入分別為4.34億元、4.74億元、5.05億元，系公司收入的主要來(lái)源，近三年占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入80%以上。從構(gòu)成上看，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入“半壁江山”的表計(jì)類(lèi)產(chǎn)品，2017年同比下降了7.55%。從規(guī)模上看，煜邦電力主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)遞增態(tài)勢(shì)，但是增速卻出現(xiàn)下滑，最近兩年，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增幅分別為7.42%和6.28%。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速下降，而凈利潤(rùn)卻同比大幅增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，煜邦電力分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為0.30億元、0.36億元、0.57億元，近兩年，其凈利潤(rùn)增幅分別為20%和58.33%。

　　不過(guò)，與其營(yíng)收和經(jīng)營(yíng)成果相背離的是經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流量。報(bào)告期內(nèi)，煜邦電力經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量分別為0.07億元、-0.09億元、1.50億元。經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流出現(xiàn)較大波動(dòng)。同時(shí)，2015年和2016年，經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流量分別低于當(dāng)期凈利潤(rùn)。其中，2016年，煜邦電力主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)同比增幅分別增長(zhǎng)了7.42%和20%，而當(dāng)期經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流量卻為負(fù)數(shù)，同比下滑228.57%。

　　對(duì)此，煜邦電力向本報(bào)記者回復(fù)稱(chēng)，2015年和2016 年度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較低主要因?yàn)椋环矫骐S著公司銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大，應(yīng)收賬款快速增長(zhǎng)；另一方面公司購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支出的現(xiàn)金以及支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金相對(duì)較大綜合影響所致。2017年度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較大的原因主要在于：一方面公司2015 年簽訂的付款方式為1:3:3:3 的合同較多，大部分質(zhì)保期于2017 年期滿(mǎn)，2017 年質(zhì)保金回款較多；另一方面公司2017 年確認(rèn)的收入中南方電網(wǎng)占比增加，其回款周期相比國(guó)家電網(wǎng)較短；與此同時(shí)，公司加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理，2017年應(yīng)收賬款回收較往年有所改善。