美銀美林：升潤啤(00291.HK)目標(biāo)價至42.6港元 重申“買入”評級
摘要： 美銀美林發(fā)表研究報告，維持對潤啤(00291.HK)的正面看法，主要是因為受到價格上漲、產(chǎn)能合理化及產(chǎn)品優(yōu)化等因素，帶動核心毛利出現(xiàn)變化。另外，全個行業(yè)的產(chǎn)量恢復(fù)及可供選擇的并購機(jī)會出現(xiàn)，有望進(jìn)一步推
美銀美林發(fā)表研究報告，維持對潤啤(00291.HK)的正面看法，主要是因為受到價格上漲、產(chǎn)能合理化及產(chǎn)品優(yōu)化等因素，帶動核心毛利出現(xiàn)變化。另外，全個行業(yè)的產(chǎn)量恢復(fù)及可供選擇的并購機(jī)會出現(xiàn)，有望進(jìn)一步推動產(chǎn)品組合升級。
該行大致維持對公司的預(yù)期，將潤啤的目標(biāo)價提升10%至42.6港元，重申“買入”投資評級。該行預(yù)期，公司今年的核心息稅前利潤率將按年提升超過2%，主要是受惠於均價提升，估計今年的均價升8至9%。其渠道檢查顯示，潤啤的加價進(jìn)程順暢，同時亦注意到競爭對手在中國大部分地區(qū)都采取了不同程度的相近措施。
另外，亦預(yù)計公司在今年有大約7家工廠關(guān)閉，雖然2017年的減值費用可能高於去年的7.39億元人民幣，但會對長期利潤率有利。中國啤酒業(yè)首四個月的銷量按年增長2.4%，4月份則升6.1%，相信世界杯可望帶來額外的升幅。雖然潤啤的策略轉(zhuǎn)變或會輕微影響其低端產(chǎn)品的市場份額，但認(rèn)為在整個行業(yè)復(fù)蘇下，公司今年的銷量有望持平或錄得低單位數(shù)增長。
潤啤(00291.HK)現(xiàn)報36.85港元，漲2.36%，暫成交6787.18萬港元，最新總市值1193.86億港元。
港元,提升,00291.,核心,另外
