資產(chǎn)和業(yè)績(jī)承諾孰更重要，這或許是曾經(jīng)擺在雅士利國(guó)際(01230)一大問(wèn)題。但這一大問(wèn)題有望隨著一則公告的發(fā)布迎刃而解。

　　6月11日，雅士利國(guó)際(01230)發(fā)布公告稱，該公司全資附屬雅士利(香港)與達(dá)能成員公司DAPH就擬議交易訂立諒解備忘錄，雅士利(香港)擬出售新西蘭乳業(yè)49%股本。

　　據(jù)了解，新西蘭乳業(yè)是蒙牛-雅士利耗資不低于11億元人民幣打造的全資子公司，是集團(tuán)旗下首家運(yùn)營(yíng)的海外工廠，也是中國(guó)企業(yè)在新西蘭首家從零開(kāi)始建設(shè)的奶粉工廠。該工廠自2011年開(kāi)始構(gòu)建國(guó)際化海外奶源生產(chǎn)基地，于2015年年底正式投入使用。年產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉5.2萬(wàn)噸，產(chǎn)品以罐裝成品及25公斤大包裝基粉的形式供應(yīng)給雅士利國(guó)際，該工廠生產(chǎn)的第一批原裝進(jìn)口產(chǎn)品于2016年在國(guó)內(nèi)上市。

　　可見(jiàn)，新西蘭乳業(yè)是一間對(duì)雅士利的海外布局有重要戰(zhàn)略意義的工廠。那么，雅士利為何舍得把將近一半的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給達(dá)能？更離奇的是公司的股價(jià)不跌反升，6月12日盤(pán)中一度上漲超過(guò)5%，收盤(pán)也有3.89%的漲幅，這又該如何解讀？

　　出售新西蘭乳業(yè)股權(quán)是雙贏的買(mǎi)賣？

　　根據(jù)觀察，達(dá)能對(duì)于雅士利而言，其實(shí)長(zhǎng)期以來(lái)都扮演著白衣騎士的角色。

　　包括2014年10月達(dá)能在雅士利股價(jià)大幅下挫時(shí)入股，成為雅士利第二大股東；包括2015年7月，達(dá)能旗下的多美滋業(yè)務(wù)出售給雅士利，幫助雅士利形成一系列奶粉品牌矩陣；再包括近期和雅士利簽署鐵罐供應(yīng)協(xié)議。

　　此次達(dá)能收購(gòu)雅士利旗下新西蘭乳業(yè)股權(quán)，同樣可以視作達(dá)能將白衣騎士的角色一演到底。因?yàn)橥ㄟ^(guò)收購(gòu)，達(dá)能一方面能夠幫助雅士利實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧為盈，另一方面達(dá)能在今后能夠?yàn)樾挛魈m生產(chǎn)基地的研發(fā)、供應(yīng)和生產(chǎn)等多個(gè)環(huán)節(jié)提供諸多幫助。

　　反過(guò)來(lái)，達(dá)能在遭遇恒天然肉毒桿菌烏龍事件后，迫切希望能夠重新加碼新西蘭業(yè)務(wù)。

　　比如，2014年達(dá)能在新西蘭的巴爾克盧薩市購(gòu)買(mǎi)了一座噴霧干燥塔，同時(shí)在奧克蘭買(mǎi)下了混合、包裝和裝罐工廠；2016年向雅士利新西蘭工廠購(gòu)買(mǎi)基粉；2018年2月達(dá)能斥資2500萬(wàn)新西蘭元(約1.15億人民幣)，完成其在奧克蘭奶粉加工廠的升級(jí)改造。

　　此次達(dá)能收購(gòu)雅士利新西蘭乳業(yè)股權(quán)，不僅意味著雙方合作的緊密度進(jìn)一步提升，也表明達(dá)能急欲填補(bǔ)基粉供應(yīng)缺口的迫切之心。

　　可見(jiàn)，雅士利出售新西蘭乳業(yè)股權(quán)給達(dá)能實(shí)則是一樁雙贏的買(mǎi)賣，因此雅士利股價(jià)在12日不跌反漲就不難理解了。

　　政策利好助力奶業(yè)發(fā)展

　　不過(guò)，6月12日在港股乳業(yè)股板塊中，雅士利并非板塊中的一枝獨(dú)秀?，F(xiàn)代牧業(yè)(01117)以4.76%的漲幅完全蓋過(guò)了雅士利的鋒芒，而蒙牛乳業(yè)(02319)也有超過(guò)3.5%的漲幅。

　　從消息面上看，6月12日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)奶業(yè)振興保障乳品質(zhì)量安全的意見(jiàn)》 (下稱《意見(jiàn)》)，當(dāng)屬乳業(yè)股集體上揚(yáng)的直接原因。

　　《意見(jiàn)》指出，將重點(diǎn)支持嬰幼兒配方乳粉企業(yè)兼并重組、乳品質(zhì)量安全追溯體系建設(shè)。

　　《意見(jiàn)》同時(shí)對(duì)奶業(yè)的發(fā)展提出全方位的發(fā)展規(guī)劃，具體包括：到2020年，奶業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得實(shí)質(zhì)性成效，奶業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)取得明顯進(jìn)展；奶業(yè)綜合生產(chǎn)能力大幅提升，100頭以上規(guī)模養(yǎng)殖比重超過(guò)65%，奶源自給率保持在70%以上；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，嬰幼兒配方乳粉的品質(zhì)、競(jìng)爭(zhēng)力和美譽(yù)度顯著提升，乳制品供給和消費(fèi)需求更加契合；乳品質(zhì)量安全水平大幅提高，產(chǎn)品監(jiān)督抽檢合格率達(dá)到99%以上，消費(fèi)信心顯著增強(qiáng)。奶業(yè)生產(chǎn)與生態(tài)協(xié)同發(fā)展，養(yǎng)殖廢棄物綜合利用率達(dá)到75%以上。

　　到2025年，奶業(yè)實(shí)現(xiàn)全面振興，基本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化，奶源基地、產(chǎn)品加工、乳品質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力整體水平進(jìn)入世界先進(jìn)行列。

　　《意見(jiàn)》的出臺(tái)無(wú)疑將推動(dòng)國(guó)內(nèi)奶粉行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)，為恢復(fù)消費(fèi)者信心奠定基礎(chǔ)，同時(shí)提升奶業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻，從而為大型乳品企業(yè)提供集中資源搶占市場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。

　　這對(duì)于在6月5日，拿下由國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局批準(zhǔn)的18個(gè)奶粉配方注冊(cè)名單中6席的雅士利來(lái)說(shuō)同樣是一重大利好。截至目前，雅士利旗下已有逾42個(gè)配方(含朵拉小羊)拿到了配方注冊(cè)。

　　競(jìng)爭(zhēng)力提升加上達(dá)能助力再加上政策利好，雅士利或許已經(jīng)迎來(lái)新的生機(jī)。