自2017年9月首次披露并購(gòu)標(biāo)的，文投控股(600715,股吧)擬收購(gòu)悅凱影視等100%股權(quán)的交易案就備受關(guān)注，因?yàn)闃?biāo)的都是影視名人持股的公司，涉及孫儷、寧財(cái)神及楊洋等。然而想收明星的公司并不容易，重組方案也是一波多折，改來(lái)改去，標(biāo)的從3家變成了1家，直至“流產(chǎn)”。

　　6月13日晚間，文投控股宣布，鑒于目前資本市場(chǎng)環(huán)境以及本次交易條件發(fā)生了重大變化，交易各方擬終止本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)。

　　回溯方案，3月13日，文投控股發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金預(yù)案(二次修訂稿)》，宣布擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)上海件稱等合計(jì)持有的悅凱影視100%股權(quán)，同時(shí)擬采取詢價(jià)方式向不超過(guò)10名符合條件的特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，用于悅凱影視電視劇的投資項(xiàng)目、支付本次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)以及本次交易相關(guān)的中介費(fèi)用。

　　雖然預(yù)案顯示是二次修訂稿，但細(xì)數(shù)自2017年9月首次披露重組標(biāo)的以來(lái)，重組方案已多次變化。最初，標(biāo)的包括海潤(rùn)影視制作有限公司、北京悅凱影視傳媒有限公司、宏宇天潤(rùn)(天津)文化傳媒有限公司三家公司，文投控股還在2017年9月與三家公司的實(shí)控人簽訂了《重組框架協(xié)議》。

　　孰料2017年12月，在披露完整的重組預(yù)案時(shí)，海潤(rùn)影視這個(gè)標(biāo)的消失了。至今年3月，并購(gòu)標(biāo)的又減至悅凱影視一家。

　　三家公司都來(lái)頭不小。海潤(rùn)影視老牌影視公司，出品過(guò)《玉觀音》《一米陽(yáng)光》《重案六組》《亮劍》等，擁有孫儷、劉詩(shī)詩(shī)、趙麗穎等明星股東；宏宇天潤(rùn)主要擁有寧財(cái)神等股東；悅凱影視的主要業(yè)務(wù)為電視劇的投資制作及發(fā)行，為演藝人才提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)等。

　　這家公司的控股股東是賈士凱，賈士凱是知名藝人楊洋的經(jīng)紀(jì)人，他持有悅凱影視約51.25%的股份；楊洋本人持有悅凱影視1.70%的股份。文投控股對(duì)悅凱影視曾給出估值16.7億元的估值，股權(quán)預(yù)估增值率為2175.90%。寧財(cái)神的公司宏宇天潤(rùn)估值也達(dá)到7億元，預(yù)估增值率為1305.50%。

　　今年3月披露的重組二次修訂稿剔除了宏宇天潤(rùn)，保留了悅凱影視一家標(biāo)的，但其估值也縮減為15億元。此外，還下調(diào)了募集配套資金，其中對(duì)悅凱影視劇的投資從8億元“腰斬”為4.16億元。

　　近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)等部門嚴(yán)打上市公司忽悠式重組、內(nèi)幕交易，其中高溢價(jià)的影視行業(yè)尤其成為監(jiān)管重點(diǎn)。文投控股的“明星股東+高溢價(jià)收購(gòu)”的方案一經(jīng)公布曾引來(lái)市場(chǎng)的一片質(zhì)疑之聲，甚至引來(lái)了上交所的問詢函。

　　市場(chǎng)對(duì)文投控股的并購(gòu)也并不看好。今年1月8日文投控股復(fù)牌首日跌停，此后股價(jià)一路不斷下瀉。6月13日，文投控股報(bào)收7.22元/股，較之1月8日復(fù)牌當(dāng)天20元/股的價(jià)格可謂是“慘淡”。在政策環(huán)境變化及輿論重壓之下，文投控股屢次調(diào)整了方案仍未能平息市場(chǎng)對(duì)重組的負(fù)面評(píng)價(jià)，最終選擇終止此次并購(gòu)。