上市第四天即開(kāi)板，第五天就逼近跌停，工業(yè)富聯(lián)(601138,股吧)的表現(xiàn)還是讓人有些意外。

　　6月14日，工業(yè)富聯(lián)開(kāi)盤(pán)后一路震蕩下跌，收盤(pán)時(shí)報(bào)23.29元，大跌9.45%。前一日，工業(yè)富聯(lián)剛剛打開(kāi)漲停板，截至當(dāng)時(shí)才只收錄3個(gè)漲停板。

　　郭臺(tái)銘將富士康的物聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人(300024,股吧)、人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)拆分出來(lái)，組成工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)行上市。如果以“計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)行業(yè)”40-50倍的平均市盈率來(lái)預(yù)估，工業(yè)富聯(lián)的市值區(qū)間應(yīng)該是6000億-8000億，股價(jià)區(qū)間35-45元/股。

　　可是，現(xiàn)實(shí)并不那么樂(lè)觀。以今天收盤(pán)價(jià)來(lái)計(jì)算，其市盈率只有28.29倍，市值4587億元。

　　工業(yè)富聯(lián)主營(yíng)業(yè)務(wù)包括通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備、精密工具和工業(yè)機(jī)器人，2017年通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和云服務(wù)設(shè)備分別占營(yíng)收比重的60.75%、34.10%，是它的主要業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)依然有著鮮明的代工廠的痕跡。

　　如果按照代工廠估值，只有10倍上下的PE，如工業(yè)富聯(lián)母公司鴻海精密當(dāng)前市盈率僅10倍。當(dāng)然，這樣的估值邏輯對(duì)工業(yè)富聯(lián)不完全適合，也忽視了富士康的轉(zhuǎn)型努力。

　　工業(yè)富聯(lián)的估值最終還是要看富士康轉(zhuǎn)型的程度，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和代工廠之間找到某個(gè)平衡點(diǎn)。

　　5月上市的藥明康德(603259,股吧)，一口氣實(shí)現(xiàn)16個(gè)漲停，跟工業(yè)富聯(lián)形成了鮮明的對(duì)比。前者享受了行業(yè)之便，醫(yī)藥創(chuàng)新得政策紅利，得以估值溢價(jià)，后者雖然給自己打上工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的標(biāo)簽，但是終究難以掩蓋制造業(yè)的本質(zhì)，代工廠的刻板印象更是不可能在短期化解。

　　上市第五天逼近跌停，雖然讓很人感到意外。不過(guò)，工業(yè)富聯(lián)上市前也顯露出一些不被看好的跡象。

　　由于工業(yè)富聯(lián)的體量龐大，大家熱衷于談?wù)撈涑蔀锳股科技股“一哥”的前景。可是，口頭的熱鬧并不等同于投資的意愿，在熱衷打新的A股市場(chǎng)上，大家對(duì)工業(yè)富聯(lián)的打新熱情卻有些低迷。

　　工業(yè)富聯(lián)公布的新股發(fā)行結(jié)果顯示，網(wǎng)上網(wǎng)下合計(jì)棄購(gòu)數(shù)量為333.31萬(wàn)股。棄購(gòu)金額為4590萬(wàn)元，這一金額也創(chuàng)下A股IPO史上第一高。這對(duì)工業(yè)富聯(lián)的上市表現(xiàn)來(lái)說(shuō)是個(gè)不好的信號(hào)。

　　而在昨日開(kāi)板后，工業(yè)富聯(lián)也遭遇了機(jī)構(gòu)的集體拋售。賣(mài)出榜單中，賣(mài)出前五清一色為機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)賣(mài)出金額6.61億元，占全天總成交的4.18%。

　　與此同時(shí)，CDR科技股的到來(lái)也會(huì)拉低人們的期待。由于小米、百度通過(guò)申報(bào)CDR，工業(yè)富聯(lián)在A股市場(chǎng)的資源稀缺性就大大降低了。相比工業(yè)富聯(lián)來(lái)說(shuō)，大家對(duì)小米、百度的期待顯然更高。

　　當(dāng)然，我們也不能忽略當(dāng)前整體的股市行情不好，這可能也影響到投資者的情緒。

　　總的來(lái)說(shuō)，工業(yè)富聯(lián)一時(shí)還難以甩掉制造業(yè)的帽子，用腳投票的股民們對(duì)其“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的標(biāo)簽沒(méi)有那么買(mǎi)賬。