受樂視違約事件影響，2017年西部證券(002673,股吧)凈利潤下滑33.11%。6月3日監(jiān)管部門開出嚴厲罰單，暫停其股票質押回購交易業(yè)務6個月

　　文 | 《投資時報》實習記者 周與琴

　　樂視網(300104,股吧)(300104.SZ)還是漲了。

　　6月12日開盤不久，這只被無數(shù)機構和理性投資者棄若敝屣的股票再現(xiàn)“蟑螂”本色，股價一度拉升超過3.22%至3.89元/股。最終，全天上揚1.87%至3.81元，成交金額3.43億元。事實上，每股收益為-0.08元的樂視網過去一年錄得7個漲停板。不足2%的單日升幅？不值一曬。

　　波譎云詭的賭局中，或許每個人都有機會贏上一兩把。不過，以概率學來計算，大多數(shù)人還是會成為輸家。

　　這一點，西部證券(002673.SZ)或許頗有體會。

　　一個多月前的5月8日，西部證券董事長劉建武正式離任，由陜西省投資集團有限公司金融證券部主任轉任而來，劉已主政西部證券長達13年。接任者，45歲的原西部信托董事長徐朝輝，同樣擁有上述背景。不過，這一次的交接，未必讓人輕松。因樂視網股票質押融出高達10億元的應收賬款，恐令新管理層未來的日子不太好過。

　　公開信息顯示，樂視事件已直接影響西部證券的經營業(yè)績—4.39億元的資產減值準備計提，超過該公司2017年歸屬母公司股東凈利潤的30%，同時，這也直接造成了這家2012年就已上市的券商當年歸母凈利潤下滑33.11%。

　　此外，更具沖擊力的還有，繼任者到位不足一月，即繼承到一張嚴苛的監(jiān)管罰單—陜西證監(jiān)局在列出該公司“六宗罪”后，已暫停其股票質押式回購交易業(yè)務6個月。

　　對西部證券而言，這個6月，或許很是寒冷。

　　股票質押業(yè)務被叫停

　　西部證券日前發(fā)布公告稱，6月1日收到陜西證監(jiān)局下發(fā)的《限制業(yè)務活動、責令限期改正并處分有關責任人員事先告知書》。

　　這份告知書詳細指出西部證券存在六大違規(guī)風險，包括其股票質押式回購交易部分風控指標設置不審慎、業(yè)務決策標準執(zhí)行不嚴格、盡職調查不充分、交易跟蹤管理不完善，業(yè)務發(fā)生較大風險，固定收益部未嚴格執(zhí)行隔離墻制度，債券承銷、債券自營、投資顧問業(yè)務間存在人員混合操作、相互交易情況，以及自營業(yè)務較長時間內未能實現(xiàn)集中統(tǒng)一管理，投資決策、交易審批內部控制機制未能有效執(zhí)行，多只公司債券的承銷商、受托管理人盡職調查不充分、底稿不完備、募集說明書披露信息不準確、受托管理工作未能勤勉盡責，多筆大額自有資金用途和審批程序不符合財務規(guī)定，等等。

　　告知書雖是官方語言措辭，但涉及范圍之廣、針貶問題之深，并不多見?！锻顿Y時報》記者同時注意到，監(jiān)管部門還做出了自2018年6月25日至12月25日期間暫停西部證券股票質押式回購交易業(yè)務的決定，并責令西部證券改正、處罰有關責任人員、3個月內完成整改。

　　市場普遍認為，這是針對股票質押式回購交易業(yè)務最嚴厲罰單。其帶來的直接結果是，6月4日西部證券股價下跌9.89%，幾近跌停。截至6月12日，該公司股價報收于7.45元，幾乎是上市以來的最低點。今年以來，已累計下跌近40%。

　　二級市場低迷表現(xiàn)與其內控漏洞頻出不無關系。僅2017年以來，西部證券已7次收到相關監(jiān)管部門的處罰和整改要求。

　　比如，2017年2月，西部證券因個別營業(yè)部利用微信推介私募管理產品而被責令改正；4月，因在北京愛酷科技股份有限公司的督導工作中，未能在信披事前的檢查中發(fā)現(xiàn)其重組行為，未能切實履行持續(xù)督導責任，被全國股轉公司要求采取提交書面承諾；11月，湖南證監(jiān)局在對公司債業(yè)務現(xiàn)場檢查中，發(fā)現(xiàn)西部證券發(fā)行承銷的15瀏水債存在信息披露不一致、募集資金使用情況未被有效監(jiān)督等問題，對其采取出具警示函措施；8月和12月，該公司還分別收到《青島證監(jiān)局關于對西部證券股份有限公司履行債券承銷機構和受托管理人義務有關問題的監(jiān)管關注函》及中國證券業(yè)協(xié)會《關于對西部證券股份有限公司采取自律懲戒措施的決定》。

　　此外，西部證券子公司西部利得基金也因存在信息披露、同一銀行資產配置占比過高等問題受到證監(jiān)會處罰，被暫停新基金申請3個月。

　　不過，這一切，或許都不如樂視網那樣“痛徹心肺”。

　　踩雷樂視拖累業(yè)績

　　事情要追溯到2016年4月。

　　是時，賈躍亭與西部證券陸續(xù)簽訂股票質押式回購交易協(xié)議及相關補充協(xié)議，將其持有的2150萬股樂視網股票質押給了西部證券，融入初始交易資本金4.74億元，并約定2017年7月24日回購。此外，西部證券還向賈躍民融出資本金2.96億元、向劉弘融出資本金2.4億元，向楊麗杰融出900萬元，合計金額高達10.19億元。

　　或許，無論是賈躍亭還是樂視網股票，都讓經辦者曾自覺“釣到大魚”，但時間，終會給出真實答案。

　　2018年2月27日，西部證券公告稱，賈躍亭、賈躍民因股票質押式回購交易相關協(xié)議到期后未履行相應合同義務，已構成違約。為維護自身合法權益，公司向陜西高院提起訴訟。同時，該公司計提質押股票“樂視網”融出資金資產減值準備4.39億元。

　　事實上，西部證券2017年年報顯示，早在2017年7月，該公司即向法院提起民事訴訟，分別要求賈躍亭和賈躍民支付融資本金、利息、違約金4.83億元和3.03億元。2018年2月該公司又分別向法院提起訴訟，要求劉弘、單留歡共同支付融資本金、利息、違約金2.43億元，楊麗杰、趙龍共同支付933.66萬元。

　　巨額資金資產減值計提，直接拖累了西部證券的業(yè)績。

　　年報顯示，該公司2017年營業(yè)收入為31.7億元，同比下滑6.94%；凈利潤為7.52億元，同比下滑33.11%。在其看來，凈利潤的大幅下跌，主要是因為全年股票質押回購客戶違約計提減值損失大幅度增加，從而導致營業(yè)支出較上年增加較多。

　　言下之意—元兇，樂視也。

　　但《投資時報》記者注意到，該公司同期手續(xù)費及傭金凈收入也呈大幅下降，其中經紀業(yè)務、投資銀行業(yè)務手續(xù)費凈收入同比降幅明顯，且均高于上市券商平均降幅。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度西部證券營業(yè)收入和凈利潤繼續(xù)同比下滑幅度分別為15.07%和10.71%。盡管5月實現(xiàn)營業(yè)收入1.96億元、凈利潤0.56億元，較上年同期有所增長，但收到暫停股票質押回購交易業(yè)務半年的罰單，又給其澆了一盆涼水。

　　對于新接任者來說，如何處理樂視爛賬，無疑，是擺在其面前的首道難題。

　　砒霜和蜜糖，從來一線之間。