藥明生物截至本月中旬赴港上市剛滿一周年。在這一年中，公司股價(jià)最高上漲逾300%，而市盈率更是一度超過350倍，市值最高逾1200億港元。

　　市場分析人士表示，藥明生物交出如此精彩的周年答卷，一方面是因?yàn)楣菊驹诹?a href="http://m.xfjyyzc.com/gainian/223.htm" target="_blank">生物醫(yī)藥的風(fēng)口，并且處于風(fēng)口中絕對(duì)優(yōu)勢的地位；另一方面藥明生物是從藥明康德(603259,股吧)旗下的大分子藥物CRO/CMO(定制研發(fā)機(jī)構(gòu)/定制研發(fā)生產(chǎn)機(jī)構(gòu))業(yè)務(wù)中分拆的，而大分子藥物將是未來藥物創(chuàng)新的方向。由于2018年藥明生物快速擴(kuò)張產(chǎn)能，市場預(yù)期公司后市產(chǎn)能和市占率將進(jìn)一步爆發(fā)。

　　港股“新星”閃耀

　　作為一家年輕的港股上市公司，一年來，藥明生物已不折不扣地成為了港股市場的明星股，股價(jià)從25港元最高漲至本月7日盤中98.5港元，截至20日收盤，該股最新報(bào)價(jià)84.5港元，總市值1034億港元。

　　藥明生物是從藥明康德旗下的大分子藥物CRO/CMO業(yè)務(wù)中分拆出來的，今年藥明康德A股上市，市值也超千億元人民幣。如今的“藥明系”，即藥明康德和藥明生物的市值累計(jì)已逾兩千億元人民幣，相比3年前在美股退市的30多億美元市值，已經(jīng)翻了10倍。

　　公開資料顯示，目前藥明生物已經(jīng)建立了全球最大的生物醫(yī)藥研發(fā)團(tuán)隊(duì)之一。預(yù)計(jì)今年底藥明生物將有員工4000多人，其中技術(shù)研發(fā)人員將達(dá)3000多人。在業(yè)務(wù)服務(wù)層面，藥明生物服務(wù)全球200多家藥企，包括全球制藥領(lǐng)域的巨頭公司。

　　藥明生物主營生物制劑研發(fā)服務(wù)，經(jīng)營范圍包括大分子生物藥的臨床前開發(fā)業(yè)務(wù)，臨床實(shí)驗(yàn)業(yè)務(wù)以及商業(yè)化生產(chǎn)業(yè)務(wù)。從目前的訂單結(jié)構(gòu)上來看，公司的主要收入來源仍是來自于臨床前的服務(wù)，但充足的訂單保證了未來的收入持續(xù)高增長。目前藥明生物的收入55%來自美國，40%來自國內(nèi)，10%來自其他國家。

　　進(jìn)一步爆發(fā)可期

　　市場分析人士表示，藥明生物之所以在港股市場上表現(xiàn)搶眼，由多方因素共同促成。

　　一方面因?yàn)樗幟魃镞m時(shí)站在了生物醫(yī)藥的風(fēng)口。得益于人口老齡化和人均消費(fèi)能力與消費(fèi)轉(zhuǎn)型的需求，中國藥品市場有望成為全球第二大藥品市場，中國的生物醫(yī)藥市場發(fā)展速度踏上了快車道，而藥明生物在中國這條快車道上又占據(jù)了絕對(duì)有利位置。目前在中國，藥明生物已經(jīng)占據(jù)了48%左右的生物制劑研發(fā)服務(wù)市場份額，未來或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大占比，因此公司將大幅受益行業(yè)整體高速發(fā)展。

　　另一方面，公司主營的大分子藥物研發(fā)和生產(chǎn)發(fā)展?jié)摿γ黠@大于小分子藥物，這也是藥明系選擇將其單獨(dú)港股上市的原因，可以獲得更高估值。業(yè)內(nèi)人士表示，大分子藥物和小分子藥物未來的前景將出現(xiàn)分化，大分子藥物將是未來藥物創(chuàng)新的方向，而小分子藥物在現(xiàn)有條件下很難再有突破，因此A股藥明康德市盈率也只是在90倍左右。

　　此外，藥明生物快速擴(kuò)張產(chǎn)能，年內(nèi)在多地建立生產(chǎn)基地，預(yù)期公司未來產(chǎn)能和市場占有率將進(jìn)一步爆發(fā)，因此市場預(yù)期藥明生物或?qū)⒊蔀楦酃缮镝t(yī)藥板塊的強(qiáng)勢龍頭。公開資料顯示，進(jìn)入2018年以來，藥明生物連續(xù)設(shè)立新生產(chǎn)基地，包括在愛爾蘭鄧多克建立48000升流加細(xì)胞培養(yǎng)反應(yīng)器與6000升灌流工藝生物反應(yīng)器產(chǎn)能；在石家莊建立產(chǎn)能5000升的臨床樣品生產(chǎn)基地和產(chǎn)能48000升的商業(yè)化生產(chǎn)基地；在新加坡建立4500升生物反應(yīng)器產(chǎn)能；在美國馬塞諸塞州伍斯特市4500升生物反應(yīng)器產(chǎn)能；加上擴(kuò)張?jiān)械臒o錫和上海基地產(chǎn)能，業(yè)內(nèi)人士估算藥明生物未來的總產(chǎn)能將超過20萬升，這個(gè)產(chǎn)能足以擠進(jìn)全球前列，因此藥明生物未來的經(jīng)營規(guī)模也值得期待。港股資深分析人士預(yù)期，藥明生物至2021年或能拿到全球生物制劑外包市場15%的市場份額，意味著公司收入將達(dá)到30億美元左右，按照目前的市值來看，增長前景依然廣闊。