29個跌停沒有最慘只有更慘 這家公司創(chuàng)造A股新紀錄，近80億蒸發(fā)

　　中國基金報記者 朗月行

　　今天，*ST天馬(002122,股吧)(1.920, -0.10, -4.95%)迎來復(fù)牌后連續(xù)第29個跌停，刷新了*ST保千(600074,股吧)(1.410, 0.07, 5.22%)創(chuàng)造的最高連續(xù)28個跌停的“紀錄”。

　　*ST天馬連續(xù)29個跌停

　　今天一開盤，*ST天馬就“習(xí)慣性”地直接被砸到跌停板上。截至發(fā)稿，*ST天馬的股價下跌4.95%，跌至1.92元，且成交量顯著放大。這已經(jīng)是*ST天馬復(fù)牌后的連續(xù)第29個跌停，如果算上*ST天馬復(fù)牌前一日也以跌停報收，則可算是*ST天馬的第30個交易日跌停。

　　自2018年5月14日*ST天馬復(fù)牌以來，該股跌幅高達77.39%。停牌前，該公司還是一個擁有百億市值的上市公司，總市值達到101億元，而截至今日收盤，該股總市值已只剩22.8億元，市值縮水78.2億元。

　　此前，*ST保千以連續(xù)28個跌停成為A股史上連續(xù)跌停數(shù)最多的公司。該公司在被爆出虛假協(xié)議、債務(wù)違約、現(xiàn)金流斷裂等多重問題后，出現(xiàn)了A股史上最長的跌停過程。

　　此后這一項A股紀錄陸續(xù)迎來“挑戰(zhàn)者”。*ST尤夫(002427,股吧)(6.630, -0.13, -1.92%)由于借貸糾紛和銀行賬戶被凍結(jié)等問題被實施退市風(fēng)險警示，復(fù)牌后，連續(xù)27個交易日跌停。就在市場認為該股可能挑戰(zhàn)第28個跌停時，該股從第28個跌停板處被被迅速拉起，并直接拉至漲停，出現(xiàn)“天地板”。

　　出現(xiàn)超多連續(xù)跌停的還有*ST華澤(000693,股吧)(3.310, 0.00, 0.00%)，該公司在復(fù)牌后出現(xiàn)連續(xù)26個跌停，且無放量打開跡象。在26個跌停后，公司因無法在法定期限內(nèi)披露2017年年度報告被實施停牌，至今尚未復(fù)牌。

　　而今天*ST天馬超越了*ST保千的跌?！凹o錄”。

　　值得一提的是，*ST保千和*ST尤夫都出現(xiàn)了跌停板打開當日股價被拉升至漲停的情況。但此后*ST保千股價繼續(xù)向下調(diào)整，而*ST尤夫在出現(xiàn)短暫上漲行情后，股價也進入回調(diào)。

　　*ST天馬麻煩不斷

　　*ST天馬的連續(xù)下跌事出有因。今年4月28日，上市公司法定披露2017年年報的最后一天，天馬股份發(fā)布年報，這份年報遭普華永道會計事務(wù)所出具非標，而且普華永道以罕見的4000字長文直指公司報表四大疑點。有媒體戲謔稱，普華永道就差舉報財務(wù)造假了。

　　在普華永道的審計意見中，天馬股份存在疑問的事項超過20億元，其中包括6.66億元貨款預(yù)付款，2.1億元投資款，還有價值十幾億元的投資基金合并審計問題。

　　同日，天馬股份披露，公司和控股股東、實際控制人及董事長徐茂棟被證監(jiān)會立案調(diào)查。

　　隨后，天馬股份變成了*ST天馬。

　　5月5日，*ST天馬在停牌籌劃重大資產(chǎn)重組5個月后宣布終止籌劃重大資產(chǎn)重組，同時公告公司控股股東面臨平倉風(fēng)險且控股股東可能發(fā)生變化，從而以臨時停牌的方式又停牌了5個交易日。

　　5月14日，公司復(fù)牌，隨后即遭連續(xù)跌停。

　　6月6日，另一家上市公司步森股份(002569,股吧)(15.140, 0.00, 0.00%)披露公司前實際控制人徐茂棟以步森股份的名義為徐茂棟實際控制的另一家上市公司*ST天馬擔(dān)保了一億元的高利貸，相關(guān)貸款期限為2個月(2017年10月27日到2017年12月26日)，年化利率高達18%。而由于上述過橋高利貸到期違約，放貸方德清縣中小企業(yè)金融服務(wù)中心將*ST天馬、步森股份和徐茂棟告上了法庭，要求還本并付滯納金共計1.375億元。針對徐茂棟的這一違規(guī)擔(dān)保，已經(jīng)易主的步森股份表示已經(jīng)報案。

　　這些還不是問題的全部。6月13日，P2P平臺錢滿倉被媒體曝出“人去樓空”。此前，*ST天馬出資收購了錢滿倉15%的股權(quán)。根據(jù)公開資料，錢滿倉的股東結(jié)構(gòu)是星河世界持有錢滿倉69%的股份，北京碩贏科技有限公司和*ST天馬分別持有其16%和15%的股份。對此，*ST天馬稱，現(xiàn)已不再持有該公司股權(quán)，但工商變更尚未完成。

　　這是一個關(guān)于杠桿買殼的故事

　　在*ST天馬一系列問題的背后，“星河系”資本大鱷徐茂棟的身影浮現(xiàn)了出來。實際上，無論是*ST天馬還是現(xiàn)在已經(jīng)易主的步森股份，他們的問題都來源于星河集團及其實際控制人徐茂棟。根據(jù)媒體報道，徐茂棟的星河集團不僅間接控股多家上市而且還擁有三位數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股權(quán)。

　　2016年，徐茂棟先后入主步森股份和*ST天馬。公開資料顯示，控股*ST天馬的資金來源主要分為兩部分，一部分是較少的自有資金，另一部分是13.87億元來自北京恒天財富管理有限公司轉(zhuǎn)讓所持的星河互聯(lián)集團有限公司30%的收益權(quán)。而獲得控股權(quán)之后，大股東喀什星河又將持有的*ST天馬的82.16%股權(quán)進行質(zhì)押式回購，用途正是向北京恒天財富投資管理有限公司清償13.87億元的融資款。通過這一操作，徐茂棟以較少的自有資金，取得了*ST天馬的控股權(quán)。

　　高杠桿意味著高風(fēng)險。巴菲特說，當潮水退去的時候，才知道誰在裸泳。2017年12月18日，步森股份和*ST天馬雙雙跌停。當時坊間傳聞，這可能是因為*ST天馬大股東喀什星河有股權(quán)融資質(zhì)押到期，其質(zhì)押的*ST天馬和步森股份的股權(quán)遭強平。*ST天馬當晚宣布停牌，而步森股份則出現(xiàn)了連續(xù)下跌。

　　目前，“星河系”的危機還在繼續(xù)，有媒體報道，“星河系”現(xiàn)在已陷入裁員、欠薪之中。

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