6月21日晚間，快樂購(300413,股吧)物股份有限公司(300413.SZ)發(fā)布公告，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會核發(fā)的《關(guān)于核準(zhǔn)快樂購物股份有限公司向芒果傳媒有限公司等發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的批復(fù)》。

　　至此，備受市場關(guān)注的快樂購重大資產(chǎn)重組正式獲批通過，湖南廣電旗下快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視和芒果娛樂五家公司整體作價115億打包注入快樂購。這也意味著，作為湖南廣電“雙核驅(qū)動”戰(zhàn)略主體之一的芒果TV，正式成為國內(nèi)A股首家國有控股的視頻平臺。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，作為近兩年國內(nèi)文化影視行業(yè)并購重組最具代表性的案例，芒果TV成功借道上市，與其背靠湖南廣電、產(chǎn)業(yè)基因優(yōu)勢等密不可分。

　　背靠湖南廣電 產(chǎn)業(yè)基因優(yōu)勢獨(dú)特

　　在此次資產(chǎn)重組中，近年來芒果系資產(chǎn)中勢頭強(qiáng)勁的芒果TV作價95.3億成為核心標(biāo)的。國有資產(chǎn)的特殊屬性，決定了芒果TV基因的獨(dú)特性;與此同時，湖南廣電多年來持續(xù)增強(qiáng)的企業(yè)化運(yùn)作能力和市場化意識，也給了芒果TV積極參與市場競爭、資本角逐的底氣。

　　芒果TV在內(nèi)容制作、渠道拓展、平臺運(yùn)營、人才體制等方面形成了市場化程度高、運(yùn)營模式成熟的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，產(chǎn)業(yè)鏈之間的協(xié)同可以迅速反應(yīng)發(fā)揮作用，這也就決定了其在具體業(yè)務(wù)的推進(jìn)上，能較好較快的實(shí)現(xiàn)“成本可控、周期可控、質(zhì)量可控”。

　　同時，背靠湖南廣電也讓芒果TV在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的穩(wěn)定輸出上有天然優(yōu)勢。從芒果TV內(nèi)容結(jié)構(gòu)來看，頭部內(nèi)容和爆款內(nèi)容占比大，對流量拉動能力強(qiáng)，基礎(chǔ)的底量內(nèi)容并不大，形成了一個窄梯形結(jié)構(gòu)，使得芒果TV在內(nèi)容投入和總量上做到了有的放矢、低投入高產(chǎn)出。值得一提的是，在這些頭部和爆款內(nèi)容中，有相當(dāng)大比例的部分是來自芒果TV自制的內(nèi)容，包括《明星大偵探》系列、《媽媽是超人》系列、《爸爸去哪兒》第四、五季、《放學(xué)別走》等不少網(wǎng)綜自制節(jié)目頗受廣大網(wǎng)友的歡迎和認(rèn)可。也就是說，芒果TV在湖南衛(wèi)視王牌內(nèi)容加持的基礎(chǔ)上，已孕育出獨(dú)立且成熟的內(nèi)容自制能力，市場競爭力有目共睹。

　　不可否認(rèn)的是，湖南衛(wèi)視和芒果TV在內(nèi)容制作方面尤其是綜藝類節(jié)目制作方面長期占據(jù)著國內(nèi)引領(lǐng)地位。據(jù)統(tǒng)計，《向往的生活》、《親愛的客?！芬约啊吨胁蛷d》三檔節(jié)目就為芒果TV斬獲了超45億的播放量。而從2017年網(wǎng)綜播放前十的數(shù)據(jù)上來看，2017年芒果TV在前10的播放量的節(jié)目中占據(jù)了5檔，總計播放量超過90億。

　　此外，湖南廣電還擁有一批數(shù)量龐大的、標(biāo)簽鮮明、忠誠度較高的用戶群體，與湖南臺的臺網(wǎng)共生關(guān)系，讓芒果TV在用戶承接方面具備先天優(yōu)勢。從國內(nèi)外視頻平臺行業(yè)龍頭的發(fā)展軌跡和收入結(jié)構(gòu)來看，會員付費(fèi)收入在整體收入中的占比將長期保持上漲態(tài)勢，隨著整個視頻平臺消費(fèi)市場的潛力攀升和用戶付費(fèi)意愿的增強(qiáng)，芒果TV龐大的基礎(chǔ)用戶向付費(fèi)會員轉(zhuǎn)化的可能性也將持續(xù)增加。

　　值得一提的是，湖南廣電國有屬性決定了芒果TV“可管、可控”，也決定了其在政策和監(jiān)管收緊背景下良好的適應(yīng)能力，在內(nèi)容導(dǎo)向、尺度把控上的先天優(yōu)勢。

　　資本加持助力芒果TV縱享行業(yè)紅利

　　據(jù)Analysys易觀發(fā)布的《中國網(wǎng)絡(luò)視頻市場趨勢預(yù)測2018-2020》顯示，預(yù)計到2020年，中國網(wǎng)絡(luò)視頻廣告市場規(guī)模將達(dá)到863億元，中國網(wǎng)絡(luò)視頻付費(fèi)市場規(guī)模將達(dá)到646.8億元，網(wǎng)絡(luò)視頻付費(fèi)用戶規(guī)模將達(dá)到18025萬人。

　　而隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的更新迭代和“一云多屏”模式成熟，用戶習(xí)慣也在逐步發(fā)生改變。一方面，用戶通過付費(fèi)獲取內(nèi)容和服務(wù)的意識基本形成;另一方面，以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容為導(dǎo)向，用戶在多個渠道和平臺付費(fèi)成為可能。以國際視頻行業(yè)巨頭美國Netflix為例，其整體收入構(gòu)成中，會員付費(fèi)收入常年超過50%以上占絕對主導(dǎo)位置。

　　可以預(yù)見的是，獲得資本加持后的芒果TV，在進(jìn)一步加大內(nèi)容自制投入、擴(kuò)建內(nèi)容版權(quán)庫、鞏固內(nèi)容優(yōu)勢的同時，將在品牌形象、產(chǎn)業(yè)鏈打造、技術(shù)優(yōu)勢、付費(fèi)會員轉(zhuǎn)化等方面得到全方位提升。

　　市場普遍認(rèn)為，湖南廣電此次將芒果系優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包注入上市公司平臺，是國企深化改革、提高資產(chǎn)配置效率、積極參與市場化運(yùn)營的樣本。交易完成后，上市公司將完成新媒體平臺及內(nèi)容的整合，主營業(yè)務(wù)將由媒體零售業(yè)務(wù)拓展至新媒體平臺運(yùn)營、新媒體互動娛樂內(nèi)容制作及媒體零售全產(chǎn)業(yè)鏈等，進(jìn)一步打造為國有新型主流媒體集團(tuán)。