6月19日，歌力思(603808,股吧)在上海舉行的Ed Hardy 2019春季新品發(fā)布會現(xiàn)場。 周靖宇/制圖

　　記者 梅雙

　　從并購美國輕奢潮流品牌Ed Hardy，到將德國高級女裝Laurèl等品牌收入麾下，登陸資本市場三年以來，歌力思的多元化并購之路越走越寬闊。正如歌力思的名字一樣，公司力推多元化并購，思變求新，逐步實現(xiàn)了從單一品牌向多品牌時裝集團的轉(zhuǎn)變。

　　作為并購品牌的代表，一年多時間，Ed Hardy品牌估值從并購之初的3.7億增長到17.55億，大幅增長374.32%，貢獻利潤過億元，已經(jīng)成為歌力思重要的利潤增長點。未來，Ed Hardy業(yè)績的高增長能否持續(xù)？公司海外并購的邏輯是什么？日前，歌力思董秘藍地、Ed Hardy品牌CEO周澄做客·e公司微訪談，向投資者介紹了公司未來的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。

　　輕奢潮牌業(yè)績增長亮眼

　　作為一家主營品牌時裝的設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的上市公司，歌力思專注于高級時裝品牌的發(fā)展。伴隨著街頭潮流文化的盛行，歌力思也敏銳地將其滲入時裝品牌。

　　2016年，歌力思通過子公司東明國際以2.405億元的價格收購了Ed Hardy品牌大中華區(qū)運營實體——香港唐利國際控股有限公司(下稱唐利國際)65%的股權(quán)，并在當年6月支付5550萬元繼續(xù)收購其15%的股權(quán)。目前，歌力思持有唐利國際80%股權(quán)。

　　談及這場收購，藍地表示，Ed Hardy在各方面都符合歌力思的標準，談判整體耗時很短，大家更多是從合作的角度出發(fā)，歌力思能為Ed Hardy提供資金、渠道等資源的支持。相應(yīng)的，Ed Hardy品牌的加入是對公司已有品牌陣容的補充?！跋啾惹皫啄辏珽d Hardy無論是在品牌運營，還是業(yè)績上，都有了明顯的提升?！彼{地指出。從業(yè)績來看，Ed Hardy2015年全年凈利潤約為4300余萬元。在收購當年，這一數(shù)字已擴大至1.4億元。

　　在周澄看來，Ed Hardy業(yè)績增長亮眼的主要原因是Ed Hardy品牌策略和市場策略較為成功，與公司在品牌戰(zhàn)略、品牌運營、渠道管理等方面產(chǎn)生了較好的協(xié)同效應(yīng)，公司對Ed Hardy品牌的收購和整合較為成功。隨著業(yè)績的大幅提升，Ed Hardy系列品牌運營實體唐利國際估值也水漲船高。公開資料顯示，2016年1月，歌力思首次收購唐利國際65%股權(quán)時，其整體估值為3.7億元。2017年7年，歌力思發(fā)布公告，擬在持股80%的基礎(chǔ)上，進一步收購唐利國際10%股權(quán)，其整體估值為17.55億元。不到兩年時間，唐利國際整體估值增幅高達374.32%。

　　在品牌運營方面，歌力思也花費不少心思。與眾多潮流品牌一樣，Ed Hardy得到了眾多明星的追捧甚至是投資。其早期的股東就包括中國香港影星劉嘉玲。目前，劉嘉玲仍擔任Ed Hardy品牌主理人。2017年，Ed Hardy推出副牌Ed HardyX，瞄準新一代年輕消費群體，由中國臺灣影星吳奇隆擔任品牌主理人。與此同時，Ed Hardy還很可能照著推出Ed Hardy- X的例子，開發(fā)覆蓋不同品類，比如童裝的新品牌?！胺b品類一直是Ed Hardy品牌的核心，未來也不會改變。”周澄稱，例如日化、鞋包等新品類的延伸是公司近年來的新嘗試。產(chǎn)品品類的延伸有助于為品牌創(chuàng)造新的利潤增長點，目前來看，取得了不錯的效果。周澄介紹，Ed Hardy系列品牌以分銷模式為主，在各大城市核心商圈開設(shè)終端店鋪銷售。2018年，Ed Hardy計劃新開店25家，Ed Hardy X計劃開店總計達50~70家。

　　歌力思與Ed Hardy的合作不止于股權(quán)關(guān)系。周澄透露，在設(shè)計交流、品牌運營、渠道管理等多個方面，雙方均有合作。雙方設(shè)計師會定期進行設(shè)計溝通和交流；渠道管理層面，歌力思強大的渠道資源能夠幫助Ed Hardy進行核心商圈渠道的拓展，雙方的合作也直接帶來議價權(quán)的提升。

　　并購將秉承

　　“數(shù)一數(shù)二生存原則”

　　上市以來，歌力思借助資本市場平臺，通過并購的形式完成了從單一品牌到多品牌運作的轉(zhuǎn)變。除了Ed Hardy外，歌力思還在在高級時裝品牌領(lǐng)域布局了高級女裝品牌ELLASSAY、德國高級女裝品牌LAUREL、法國輕奢設(shè)計師品牌IRO以及美國設(shè)計師品牌VIVIENNE TAM。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，歌力思2017年實現(xiàn)營業(yè)收入20.53億元，同比增長81.35%；凈利潤3.02億元，同比增長52.72%；扣非凈利潤3.02億元，同比增長61.86%。上市三年，歌力思扣非后的凈利潤分別是2015年1.47億元、2016年1.86億元、2017年3.02億元，實現(xiàn)了扣非凈利潤的翻倍。對于業(yè)績保持高速增長的主要動能，藍地表示，主品牌ELLASSAY的穩(wěn)健增長和新增品牌的并表共同支撐著公司業(yè)績的高速增長。根據(jù)2017年年報，歌力思主品牌ELLASSAY實現(xiàn)營業(yè)收入9.62億元，同比增長20.76%。據(jù)中華商業(yè)信息中心統(tǒng)計，ELLASSAY品牌高端女裝連續(xù)8年(2011年~2017年)進入同類市場綜合占有率前十位，其中，2017年ELLASSAY品牌榮列中國高端女裝綜合市場占有率前三名。

　　伴隨著旗下國際品牌的不斷加入，歌力思主品牌ELLASSAY占總營收比例逐年降低。2017年，主品牌占總營收比例約為47%。藍地認為，目前，女裝行業(yè)仍舊呈現(xiàn)集中度低的特點，綜合占有率前十名品牌總計占有率不超過10%，主品牌ELLASSAY仍有著廣闊的成長空間。

　　成為有國際競爭力的高級時裝品牌集團是歌力思確立的戰(zhàn)略目標。藍地表示，在未來發(fā)展中，公司仍會持續(xù)以并購作為切入方式，不斷引入高端到輕奢定位品牌，豐富公司的品牌陣容，進一步放大協(xié)同效應(yīng)。事實上，對于并購，歌力思一直有著清晰的邏輯和標準。藍地將其總結(jié)為并購的五項原則：一是并購標的創(chuàng)始人和核心團隊值得信任；二是擬并購標的是否與公司現(xiàn)有品牌有明顯協(xié)同性；三是標的核心管理團隊有獨立運營能力；四是標的核心品類業(yè)務(wù)有業(yè)績增長空間，有望成為所在領(lǐng)域的主導(dǎo)；五是擬并購標的有合理的估值。

　　在整合方面，基于各品牌的營運模式和定位，歌力思建立了多品牌協(xié)同發(fā)展的運作模式，整合各品牌資源，在保持各品牌獨立成長的同時，在渠道、品牌推廣資源、供應(yīng)鏈等方面，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

　　“目前，并購標的范圍主要以橫向的服裝品牌為主。若有好的機會，也會考慮上下游的縱向并購機會?！彼{地透露，未來不斷引入的品牌和業(yè)務(wù)，將秉承“數(shù)一數(shù)二生存原則”，即在標的選擇決策和未來的業(yè)務(wù)落地后，均以其可能發(fā)展為所在細分市場的數(shù)一數(shù)二地位作為考核標準，嚴控標的品質(zhì)，密切關(guān)注業(yè)務(wù)發(fā)展結(jié)果。